2022-06-30
Chủ đề đặc biệt 5 m88 vin app Hướng dẫn thực hành Quỹ đầu tư mạo hiểm: Thoát khỏi Chính sách ưu đãi cho Quỹ đầu tư mạo hiểm
tác giả:Tang Xue
Ye Yuxin
"Đầu tư mạo hiểm" có nguồn gốc ở Hoa Kỳ. NVCA (Hiệp hội Vốn liên doanh quốc gia) định nghĩa vốn đầu tư mạo hiểm là một vốn vốn chủ sở hữu được đầu tư bởi các tổ chức đầu tư mạo hiểm trong sự mới nổi, phát triển nhanh chóng và với tiềm năng cạnh tranh rất lớn. Ngành công nghiệp đầu tư mạo hiểm có lịch sử gần 70 năm ở Hoa Kỳ và các công ty niêm yết m88 vin app Unicorn mà họ ươm tạo và hỗ trợ chiếm hơn 50% giá trị thị trường chứng khoán. Vào những năm 1980, ngành công nghiệp đầu tư mạo hiểm gia nhập Trung Quốc. Ủy ban Khoa học và Công nghệ Quốc gia và Bộ Tài chính đã cùng đầu tư và thành lập Công ty Vốn đầu tư mạo hiểm Trung Quốc vào năm 1986, trở thành công ty cổ phần đầu tiên tại Đại lục My Country chuyên về đầu tư mạo hiểm. Sau hơn 30 năm phát triển, các doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm m88 vin app Trung Quốc ("doanh nghiệp đầu tư tầm nhìn") đã chiếm khoảng 35% giá trị thị trường chứng khoán[1]. Ngành công nghiệp đầu tư mạo hiểm cung cấp vốn quan trọng cho sự phát triển m88 vin app các doanh nghiệp sáng tạo và kinh doanh, và đóng một vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy khởi nghiệp, nuôi dưỡng động lực mới và thúc đẩy việc làm. Sinh thái lành mạnh m88 vin app nó không chỉ có lợi cho sự phát triển m88 vin app chính ngành mà còn hướng dẫn và thúc đẩy toàn bộ sự đổi mới xã hội.
Kể từ khi Hội đồng Nhà nước ban hành "quyết định m88 vin app Hội đồng Nhà nước về cải cách hệ thống đầu tư" năm 2004, nhà nước và chính phủ ở tất cả các cấp đã ban hành một loạt các quy định pháp lý và các chính sách khuyến khích liên quan đến vốn mạo hiểm, hướng dẫn và khuyến khích các loại thực phẩm thị trường. Quỹ đầu tư mạo hiểm ("Quỹ vốn tầm nhìn") Là người tham gia quan trọng trong các hoạt động đầu tư mạo hiểm, làm thế nào để đáp ứng các yêu cầu và điều kiện quy định có liên quan và sử dụng linh hoạt các chính sách khuyến khích và hỗ trợ m88 vin app đầu tư mạo hiểm đã trở thành một chủ đề nóng bỏng đối với ngành công nghiệp đầu tư mạo hiểm.
Kết hợp với nhiều năm hiểu biết m88 vin app Haiwen về các quy tắc pháp lý m88 vin app các quỹ đầu tư cổ phần tư nhân và các ngành công nghiệp PE/VC và kinh nghiệm thực tế phong phú, chúng tôi sẽ phân tích chi tiết các tiêu chuẩn định nghĩa m88 vin app các quỹ đầu tư m88 vin app các quỹ đầu tư, quản lý hoạt động, đầu tư dự án. Các quỹ, để giúp bạn dễ dàng kiểm soát các vấn đề pháp lý và tuân thủ có thể gặp phải trong vòng đời m88 vin app các quỹ đầu tư mạo hiểm và khắc phục khó khăn trong ngành đầu tư mạo hiểm và bất khả chiến bại.
Nếu bạn muốn có được "Hướng dẫn thực hành quỹ đầu tư nghề nghiệp", vui lòng nhấp vào "Đọc văn bản gốc" ở cuối bài viết/báo chí dài và quét mã QR ở cuối bài viết để điền thông tin liên hệ m88 vin app bạn và chúng tôi sẽ gửi cho bạn hướng dẫn thực tế.
Tài năng năm: Thoát khỏi các chính sách ưu đãi cho các m88 vin app
Đường lối thoát theo định hướng thị trường m88 vin app các quỹ đầu tư mạo hiểm chủ yếu bao gồm: (1) Sau khi công ty mục tiêu được liệt kê ở Trung Quốc hoặc nước ngoài, quỹ được bán và cổ phiếu bị rút bởi công ty đầu tư ("Liệt kê và thoát công ty mục tiêu"); (2) Quỹ chuyển vốn chủ sở hữu, cổ phiếu đóng góp vốn hoặc tài sản m88 vin app doanh nghiệp mục tiêu sang bên thứ ba để thoát; và (3)
40051_40098
1. Chính sách ưu tiên thời gian khóa và các điều kiện áp dụng cho các m88 vin app
Vào ngày 2 tháng 6 năm 2017, Ủy ban Điều chỉnh Chứng khoán Trung Quốc đã ban hành "Q & A về giám sát phát hành-Sắp xếp thời gian khóa cho các cổ đông m88 vin app các quỹ đầu tư mạo hiểm trong các doanh nghiệp đầu tiên" (""Câu hỏi và câu trả lời giám sát phát hành"44687_44726"Câu hỏi và câu trả lời m88 vin app Quỹ vốn cổ phần tư nhân""), trong đó làm rõ rằng trong quá trình xem xét việc cung cấp công khai ban đầu m88 vin app A-Shares, Quỹ đầu tư mạo hiểm là nhà phát hành trước khi chào hàng công khai ban đầu ("giai đoạn tiền IPO") Nguyên tắc và yêu cầu đối với m88 vin app cổ đông đã nắm giữ cổ phần được miễn trừ trong thời gian khóa 36 tháng trong m88 vin app điều kiện cụ thể.
1. Nguyên tắc chung về thời gian khóa chia sẻ trong giai đoạn tiền IPO
Đối với các cổ phiếu được phát hành trước khi chào bán công khai cổ phiếu m88 vin app một công ty chứng khoán chung do các cổ đông m88 vin app nhà phát hành nắm giữ trong giai đoạn tiền IPO, các cổ đông chung (các cổ đông không kiểm soát, kiểm soát viên thực tế) sẽ không được chuyển giao trong vòng 12 tháng kể từ ngày danh sách m88 vin app cổ phiếu phát hành; Đối với các cổ đông đặc biệt khác dưới đây, các nguyên tắc chung m88 vin app thời gian khóa áp dụng như sau:
●Cổ đông kiểm soát, bộ điều khiển thực tế:Không được phép chuyển trực tiếp/gián tiếp trong vòng 36 tháng kể từ ngày niêm yết cổ phiếu m88 vin app nhà phát hành.
●Nhà phát hành không có cổ đông kiểm soát và bộ điều khiển thực tế:cổ đông cổ phiếu đã xếp hạng trong top 51% tỷ lệ cổ phần từ cao đến thấp sau khi loại trừ các cổ đông có miễn trừ sẽ không được chuyển trực tiếp/gián tiếp trong vòng 36 tháng kể từ ngày niêm yết m88 vin app cổ phiếu phát hành.
●Có một mối quan hệ hành động nhất quán với chủ đề trên:Do sự tồn tại m88 vin app mối quan hệ hành động chung, thường được yêu cầu bởi các cơ quan trung gian/quy định để khóa trong 36 tháng theo các cam kết m88 vin app các thực thể nêu trên.
●Đầu tư tai nạn:Nếu cổ phiếu được mua trong vòng một năm trước khi khai báo, chúng sẽ không được chuyển trực tiếp/gián tiếp trong vòng 36 tháng kể từ ngày mua cổ phần. Cụ thể, các nhà đầu tư có được cổ phiếu bằng cách mua cổ phần cũ m88 vin app cổ đông kiểm soát và người kiểm soát thực tế trong vòng 6 tháng trước khi tuyên bố và mua cổ phần sau khi tuyên bố và sẽ không khiến công ty phát hành khai quật, nên khóa chúng theo cổ đông kiểm soát và bộ điều khiển thực tế.
●Thực hiện lời hứa đã khóa:cổ đông cổ phiếu tự nguyện hoặc được các cơ quan quản lý yêu cầu trong quá trình IPO và do đó thực hiện một cam kết 36 tháng khóa/gián tiếp sẽ hoàn thành nghiêm ngặt các cam kết m88 vin app họ tại thời điểm khai báo.
2. Chính sách ưu tiên thời gian khóa cho các cổ phiếu tiền m88 vin app Funds m88 vin app Vốn đầu tư mạo hiểm
Theo "Câu hỏi và câu trả lời giám sát phát hành", các thỏa thuận thời gian khóa sau đây sẽ được áp dụng cho các cổ phiếu do công ty chứng khoán chung do m88 vin app nắm giữ trước khi phát hành cổ phiếu công khai:
●Nếu nhà phát hành có bộ điều khiển thực tế và m88 vin app không phải là bộ điều khiển thực tế:Quỹ Vision Capital vẫn áp dụng nguyên tắc chung về thời gian khóa, nghĩa là chính sách thời gian khóa không thể được chuyển giao trong vòng 12 tháng kể từ ngày niêm yết cổ phiếu m88 vin app nhà phát hành.
●Nếu nhà phát hành không có hoặc khó xác định bộ điều khiển thực tế và Quỹ đầu tư mạo hiểm không phải là cổ đông lớn nhất m88 vin app nhà phát hành:Đối với các quỹ đầu tư mạo hiểm nằm trong phạm vi cổ đông nắm giữ hơn 51% tổng số cổ phần và đáp ứng các điều kiện cụ thể sau đây, các khoản thanh toán đặc biệt m88 vin app các quỹ đầu tư mạo hiểm (tức là không được phép chuyển nhượng trong vòng 12 thángChính sách ưu tiên m88 vin app Quỹ đầu tư có thể truy cập có thể truy cập").
1) Điều kiện tiên quyết cho các chính sách ưu tiên cho thời gian khóa m88 vin app các quỹ đầu tư mạo hiểm
Theo các quy định m88 vin app "Câu hỏi và câu trả lời m88 vin app Quỹ Vốn cổ phần tư nhân", để áp dụng các chính sách ưu tiên m88 vin app Quỹ đầu tư mạo hiểm đã nói ở trên, Quản lý quỹ đầu tư m88 vin app Quỹ đầu tư mạo hiểm và công ty mục tiêu phải đáp ứng các điều kiện sau đây:
Trong số đó, người quản lý quỹ cần được nhắc nhở:
●Yêu cầu về trình độ thành viên cho người quản lý quỹ:Giám sát quỹ đầu tư tư nhân Q & A yêu cầu các nhà quản lý quỹ m88 vin app các quỹ đầu tư mạo hiểm được hưởng các chính sách ưu tiên cho thời gian khóa phải là thành viên m88 vin app Hiệp hội Công nghiệp Quỹ. Theo các quy định liên quan m88 vin app "các quy định về quản lý m88 vin app các thành viên m88 vin app Hiệp hội Quỹ Đầu tư Chứng khoán Trung Quốc", Hiệp hội Quỹ thực hiện quản lý các thành viên được phân loại, bao gồm các thành viên bình thường, đồng thành viên, thành viên quan sát và thành viên đặc biệt. Trong số đó, các nhà quản lý quỹ đầu tư tư nhân và đầu tư mạo hiểm có thể đăng ký để trở thành thành viên m88 vin app người quan sát trước nếu họ đáp ứng các điều kiện và áp dụng để trở thành thành viên bình thường một năm sau ngày trở thành thành viên m88 vin app người quan sát[2].
●Đăng ký "loại quỹ" yêu cầu cho các m88 vin app:58979_59075
Theo Hiệp hội Công nghiệp Quỹ59513_59637
●Phương pháp đầu tư m88 vin app các quỹ đầu tư mạo hiểm:Theo các quy định m88 vin app "Câu hỏi và câu trả lời m88 vin app Quỹ Vốn cổ phần tư nhân", các quỹ đầu tư mạo hiểm phải trực tiếp nắm giữ cổ phiếu m88 vin app nhà phát hành. Nếu một quỹ đầu tư mạo hiểm gián tiếp nắm giữ cổ phiếu m88 vin app nhà phát hành thông qua SPV hoặc các nhà mạng đầu tư khác không được đăng ký làm quỹ đầu tư mạo hiểm, thì nó sẽ không thể tận hưởng chính sách ưu tiên m88 vin app thời gian khóa quỹ đầu tư mạo hiểm.
2) Ứng dụng và chứng nhận chính sách ưu tiên thời gian khóa
61064_61100
●Các cổ đông m88 vin app Quỹ đầu tư mạo hiểm nộp đơn xin văn bản cho nhà tài trợ;
●Nhà tài trợ và luật sư phát hành xác minh xem họ có đáp ứng m88 vin app tiêu chuẩn nhận dạng có liên quan hay không;
●62210_62248
●62582_62619
2. Chính sách ưu tiên m88 vin app các quỹ đầu tư mạo hiểm để giảm sở hữu m88 vin app các công ty niêm yết m88 vin app họ
Vào ngày 6 tháng 3 năm 2020, Ủy ban Điều chỉnh Chứng khoán Trung Quốc đã ban hành "các quy định đặc biệt đối với các cổ đông m88 vin app các quỹ đầu tư mạo hiểm m88 vin app các công ty niêm yết (sửa đổi năm 2020)" (sau đây gọi là ""m88 vin app quy định đặc biệt về giảm cổ phiếu""), Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải và Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến cũng công bố" Quy tắc thực hiện để giảm cổ phần m88 vin app các cổ đông m88 vin app Quỹ đầu tư mạo hiểm đối với các công ty niêm y"Quy tắc triển khai để giảm cổ phiếu"67693_67743
1. Yêu cầu m88 vin app các quỹ đầu tư mạo hiểm và các công ty mục tiêu
●Chủ đề áp dụng:Thực thể áp dụng m88 vin app "các quy định đặc biệt về giảm cổ phiếu" là một quỹ đầu tư cổ phần tư nhân đã được đăng ký với Hiệp hội Công nghiệp Quỹ. "Loại quỹ" có thể là "Quỹ đầu tư mạo hiểm" hoặc "Quỹ đầu tư vốn".
●Phương pháp đầu tư:71321_71369[3].
●Công ty mục tiêu:Các doanh nghiệp mục tiêu được đầu tư trực tiếp bởi các m88 vin app phải là "doanh nghiệp giai đoạn đầu", "các doanh nghiệp vừa và nhỏ" hoặc "doanh nghiệp công nghệ cao". Nghĩa là, bất kỳ điều kiện nào sau đây đều có thể được đáp ứng:
●Ngày xác nhận nhận dạng cổ đông:Ngày xác nhận nhận dạng cổ đông. Tham khảo ngày xác nhận nhận dạng cổ đông được tiết lộ trong bản cáo bạch. Nếu đầu tư là một trái phiếu chuyển đổi, ngày xác nhận nhận dạng cổ đông sẽ được tính toán dựa trên ngày chuyển đổi; Nếu doanh nghiệp đầu tư ban đầu được liệt kê toàn bộ sau khi được hợp nhất và sáp nhập, ngày xác nhận nhận dạng cổ đông sẽ được tính toán dựa trên ngày đầu tư m88 vin app doanh nghiệp đầu tư ban đầu.
●Yêu cầu cập nhật hàng quý:Khi đăng ký các chính sách liên quan m88 vin app "các quy định đặc biệt về giảm cổ phiếu", người quản lý quỹ nên hoàn thành bản cập nhật sản phẩm hàng quý gần đây nhất. Nếu bản cập nhật hàng quý được điền không chính xác, thông tin cập nhật hàng quý có thể được sửa đổi thông qua chức năng "rereport" m88 vin app bản cập nhật sản phẩm hàng quý.
2. Cơ chế liên kết ngược để giảm cổ phiếu m88 vin app
1) Đấu thầu tập trung
Theo "các quy định đặc biệt về giảm cổ phần" và "các quy tắc thực hiện để giảm cổ phiếu", các hạn chế tỷ lệ sau đây áp dụng cho các quỹ đầu tư mạo hiểm làm giảm cổ phần m88 vin app họ do công ty mục tiêu phát hành trước khi cung cấp công khai ban đầu thông qua các giao dịch trả giá tập trung trên giao dịch chứng khoán:
2) Giao dịch lớn
78013_78075
3. Ứng dụng cho các chính sách ưu tiên cho việc giảm cổ phần m88 vin app quỹ đầu tư mạo hiểm
Theo "Quy định đặc biệt đối với các cổ đông m88 vin app các công ty niêm y Các quỹ đầu tư mạo hiểm đã giảm cổ phiếu (sửa đổi vào năm 2020) "Mô -đun để tạo ra các ứng dụng chính sách cho các quỹ và các công ty nhắm mục tiêu có ý định áp dụng" các quy định đặc biệt đối với các cổ đông m88 vin app các công ty niêm yết giảm cổ phần ".
Nếu nhiều công ty mục tiêu được nắm giữ bởi một quỹ đáp ứng các yêu cầu m88 vin app "các quy định đặc biệt về giảm cổ phiếu", các công ty mục tiêu khác nhau nên áp dụng riêng.
1) Quản trị viên phải điền thông tin sau trong giao diện tương ứng m88 vin app hệ thống Ambers:
●Tên, mã chứng khoán m88 vin app doanh nghiệp mục tiêu mà doanh nghiệp mục tiêu thuộc về và loại doanh nghiệp được quy định trong "các quy định đặc biệt về giảm cổ phiếu"
●Quỹ nắm giữ tài khoản cổ phiếu tương ứng m88 vin app chứng khoán sẽ giảm;
●Ngày xác nhận danh tính cổ đông m88 vin app quỹ và ngày chào bán công khai ban đầu m88 vin app công ty mục tiêu; Và
●m88 vin app vấn đề khác mà quản trị viên tin rằng cần phải được giải thích, v.v.
2) Quản trị viên cần tải lên m88 vin app tệp sau:
●"Thư cam kết ứng dụng chính sách" được ký bởi quản trị viên;
●"Thông báo về danh sách đề nghị công khai ban đầu" và "Bản cáo bạch" m88 vin app công ty mục tiêu sẽ được giảm (để xác minh "ngày xác nhận nhận dạng cổ đông" và "ngày niêm yết công khai ban đầu");
●Ảnh chụp màn hình các chi tiết m88 vin app tài khoản chứng khoán m88 vin app Quỹ thay đổi trên trang web m88 vin app Trung Quốc lưu ký và thanh toán bù trừ m88 vin app Công ty TNHH Chứng khoán Trung Quốc (để xác nhận thông tin tài khoản, dự định giảm việc nắm giữ mục tiêu và có mua cổ phiếu thị trường thứ cấp hay không, v.v.); Và
●Doanh nghiệp mục tiêu đáp ứng các điều kiện m88 vin app "các quy định đặc biệt về giảm cổ phiếu" (tức là, đây là một doanh nghiệp giai đoạn đầu, doanh nghiệp vừa và nhỏ hoặc doanh nghiệp công nghệ cao).
Hiệp hội công nghiệp quỹ sẽ hoàn thành đơn đăng ký có liên quan trong vòng 10 ngày làm việc kể từ ngày hoàn thành tài liệu ứng dụng và thêm "các quy định đặc biệt đối với các cổ đông m88 vin app các công ty được niêm yết vốn mạo hiểm để giảm cổ phiếu (sửa đổi vào năm 2020)" trên trang thông tin công khai m88 vin app quỹ đầu tư mạo hiểm đủ điều kiện. Sau thời gian khóa m88 vin app việc giảm mức giảm cổ phiếu m88 vin app các công ty niêm yết và đơn đăng ký có liên quan, quỹ đầu tư mạo hiểm có thể giảm cổ phiếu m88 vin app công ty niêm yết theo "các quy định đặc biệt về giảm cổ phiếu". Các nhà quản lý cần lưu ý: Phạm vi tận hưởng các chính sách ưu tiên m88 vin app "các quy định đặc biệt về giảm cổ phần" được giới hạn ở các quỹ và các công ty mục tiêu đã áp dụng thành công cho chính sách. Các quy tắc chung để giảm sở hữu m88 vin app các quỹ khác và các công ty mục tiêu khác được quản lý bởi người quản lý quỹ vẫn áp dụng cho việc giảm cổ phần.
4. m88 vin app trường hợp chính sách giảm cổ phần
87890_87934
1. Phần dữ liệu này xuất phát từ "Khảo sát vào sinh thái đầu tư mạo hiểm m88 vin app Trung Quốc và nắm bắt thời kỳ vàng mười năm" do McKinsey phát hành. Liên kết ban đầu như sau:
2. Theo "các quy định về quản lý thành viên m88 vin app Hiệp hội Quỹ đầu tư chứng khoán Trung Quốc" và "các câu hỏi và câu trả lời liên quan đến quản lý thành viên", các điều kiện cho các nhà quản lý quỹ đầu tư tư nhân và đầu tư mạo hiểm để áp dụng để trở thành người quan sát như sau: (1) Quy mô quỹ sẽ không ít hơn một lần nữa. 10 triệu nhân dân tệ; . (3) thực hiện các nghĩa vụ trung thực, đáng tin cậy, thận trọng và siêng năng, tuân theo các nguyên tắc m88 vin app sự tự nguyện và công bằng, và bảo vệ các quyền và lợi ích hợp pháp m88 vin app các nhà đầu tư; (4) không có vi phạm nghiêm trọng về luật pháp và quy định và các hồ sơ toàn vẹn xấu khác trong ba năm qua; (5) Nhân viên quản lý cấp cao nên có kinh nghiệm làm việc có liên quan, có bằng cấp về việc làm quỹ theo yêu cầu m88 vin app các quy tắc tự giác m88 vin app hiệp hội và không có vi phạm việc làm khác; .
93378_93725
3. Theo "các quy định đặc biệt về việc giảm cổ phần m88 vin app cổ phiếu m88 vin app các quỹ đầu tư mạo hiểm được niêm yết m88 vin app các công ty niêm yết (sửa đổi năm 2020) Hướng dẫn vận hành hệ thống" do Hiệp hội Công nghiệp Quỹ ban hành, nếu một quỹ đầu tư mạo hiểm đầu tư gián tiếp thông qua các nhà mạng mục đích đặc biệt (SPV) và các phương tiện khác, "các quy định đặc biệt về giảm cổ phiếu" sẽ không được áp dụng cho quỹ đầu tư.
ICP Bắc Kinh số 05019364-1
