"Đầu tư mạo hiểm" có nguồn gốc ở Hoa Kỳ. NVCA (Hiệp hội Vốn liên doanh quốc gia) định nghĩa vốn đầu tư mạo hiểm là một vốn vốn chủ sở hữu được đầu tư bởi m88 login tổ chức đầu tư mạo hiểm trong sự mới nổi, phát triển nhanh chóng và với tiềm năng cạnh tranh rất lớn. Ngành công nghiệp đầu tư mạo hiểm có lịch sử gần 70 năm ở Hoa Kỳ và m88 login công ty niêm yết của Unicorn mà họ ươm tạo và hỗ trợ chiếm hơn 50% giá trị thị trường chứng khoán. Vào những năm 1980, ngành công nghiệp đầu tư mạo hiểm gia nhập Trung Quốc. Ủy ban Khoa học và Công nghệ Quốc gia và Bộ Tài chính đã cùng đầu tư và thành lập Công ty Vốn đầu tư mạo hiểm Trung Quốc vào năm 1986, trở thành công ty cổ phần đầu tiên tại Đại lục My Country chuyên về đầu tư mạo hiểm. Sau hơn 30 năm phát triển, m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm của Trung Quốc ("Doanh m88 login đầu tư tầm nhìn") đã chiếm khoảng 35% giá trị thị trường chứng khoán¹. Ngành công nghiệp đầu tư mạo hiểm cung cấp vốn quan trọng cho sự phát triển của m88 login doanh nghiệp sáng tạo và kinh doanh, và đóng một vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy khởi nghiệp, nuôi dưỡng động lực mới và thúc đẩy việc làm. Sinh thái lành mạnh của nó không chỉ có lợi cho sự phát triển của chính ngành mà còn hướng dẫn và thúc đẩy toàn bộ sự đổi mới xã hội.

Kể từ khi Hội đồng Nhà nước ban hành "quyết định của Hội đồng Nhà nước về cải cách hệ thống đầu tư" năm 2004, m88 login chính phủ và chính phủ ở tất cả m88 login cấp đã ban hành một loạt m88 login quy định pháp lý và m88 login chính sách khuyến khích liên quan đến vốn mạo hiểm, hướng dẫn và khuyến khích m88 login loại hình thị trường. Quỹ đầu tư mạo hiểm ("Quỹ vốn tầm nhìn") Là người tham gia quan trọng trong m88 login hoạt động đầu tư mạo hiểm, làm thế nào để đáp ứng m88 login yêu cầu và điều kiện quy định có liên quan và sử dụng linh hoạt m88 login chính sách khuyến khích và hỗ trợ của đầu tư mạo hiểm đã trở thành một chủ đề nóng đối với ngành công nghiệp đầu tư mạo hiểm.

Kết hợp với nhiều năm hiểu biết của Haiwen về m88 login quy tắc pháp lý của m88 login quỹ đầu tư cổ phần tư nhân và m88 login ngành công nghiệp PE/VC và kinh nghiệm thực tế phong phú, chúng tôi sẽ phân tích chi tiết m88 login tiêu chuẩn của m88 login quỹ đầu tư của m88 login quỹ đầu tư. m88 login quỹ, để giúp bạn dễ dàng kiểm soát m88 login vấn đề pháp lý và tuân thủ có thể gặp phải trong vòng đời của m88 login quỹ đầu tư mạo hiểm và khắc phục khó khăn trong ngành đầu tư mạo hiểm và bất khả chiến bại.

Tài năng 1 Hệ thống giám sát quỹ đầu tư m88 login

1. Lựa chọn loại hồ sơ sản phẩm m88 login Hiệp hội công nghiệp quỹ

Theo Hiệp hội Công m88 login Quỹ Đầu tư Chứng khoán Trung Quốc ("Hiệp hội công m88 login quỹ") đã ban hành" hướng dẫn về "loại quỹ" và "loại sản phẩm" của m88 login quỹ đầu tư cổ phần tư nhân "(""Loại quỹ và loại sản phẩm Mô tả""), Quỹ đầu tư m88 login ("Quỹ vốn tầm nhìn") m88 login loại quỹ có thể bao gồm:

Trong m88 login "loại quỹ" được đề cập ở trên được quy định bởi Hiệp hội Công nghiệp Quỹ, m88 login lĩnh vực đầu tư của "Quỹ đầu tư mạo hiểm" và "Quỹ đầu tư tư nhân" chồng chéo một phần và m88 login lĩnh vực đầu tư của "FOF đầu tư mạo hiểm" và "vốn cổ phần tư nhân" Do đó, nếu m88 login lĩnh vực đầu tư chính của Quỹ là m88 login doanh nghiệp tăng trưởng chưa niêm yết (bao gồm cả m88 login doanh nghiệp được liệt kê trong Hội đồng thứ ba mới), người quản lý quỹ có thể chọn đăng ký Quỹ làm "Quỹ đầu tư mạo hiểm" hoặc "Quỹ đầu tư cổ phần tư nhân". Nếu mục tiêu đầu tư của quỹ liên quan đến vị trí tư nhân và giao dịch cổ phiếu phổ thông của m88 login công ty niêm yết (bao gồm phát hành cổ phần được nhắm mục tiêu, giao dịch hàng loạt, chuyển giao thỏa thuận, v.v. của m88 login công ty niêm yết), quỹ chỉ có thể được đăng ký làm "quỹ đầu tư vốn cổ phần tư nhân" và không thể được đăng ký làm "quỹ đầu tư liên doanh".

​​Cảm ơn sự chú ý m88 login người quản lý quỹ:

●Khi nộp một quỹ, người quản lý quỹ có thể độc lập chọn "loại quỹ" theo m88 login yêu cầu trên, nhưng theo m88 login điều khoản liên quan về m88 login ưu đãi thuế của m88 login quỹ đầu tư đầu tư liên quan đến m88 login khoản đầu tư của Fund Fund. Hiệp hội như một "quỹ đầu tư tầm nhìn".

●32101_32152Hệ thống Ambers") Yêu cầu hệ điều hành, một khi người quản lý quỹ chọn" loại quỹ "tương ứng trong giao diện nộp sản phẩm của hệ thống AMBERS, không thể sửa đổi nó. Do đó, người quản lý quỹ được đầu tư m88 logino hệ thống đầu tư.

2. Đăng ký m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm trong m88 login bộ phận phát triển và cải cách địa phương

Như đã đề cập trước đó, m88 login quỹ đầu tư mạo hiểm, như một loại quỹ đầu tư cổ phần tư nhân, phải được đăng ký với Hiệp hội Công nghiệp Quỹ. So sánh, m88 login quỹ đầu tư mạo hiểm không yêu cầu rằng họ phải tuân theo "m88 login biện pháp tạm thời để quản lý m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm" do Ủy ban Phát triển và Cải cách quốc gia, Bộ Khoa học và Công nghệ phát hành, Bộ Tài chính, Ủy ban Cải cách,"m88 login biện pháp tạm thời cho m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm"") Đã hoàn thành" Đăng ký m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm trong m88 login bộ phận phát triển và cải cách địa phương ".

1. Khuyến khích và hỗ trợ m88 login quỹ đầu tư mạo hiểm

33011_33055

(1)Chính sách ưu tiên thuế

1) Chính sách ưu đãi thuế quốc gia

Theo "Thông báo về chính sách thuế cho m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm và m88 login cá nhân đầu tư thiên thần" do Bộ Tài chính và Cơ quan quản lý thuế của Nhà nước phát hành (tài chính và Thuế [2018]. Trong Ủy ban Phát triển và Cải cách địa phương theo "m88 login biện pháp tạm thời cho m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm", hoặc (b) tệp như một "quỹ đầu tư nghề nghiệp" với Hiệp hội Công nghiệp Quỹ.

Cảm ơn sự chú ý m88 login người quản lý quỹ:Theo phản hồi gần đây từ một số bộ phận phát triển và cải cách địa phương, nếu quỹ đã được đăng ký làm "quỹ đầu tư vốn" với Hiệp hội Công nghiệp Quỹ, m88 login bộ phận phát triển và cải cách địa phương sẽ không còn chấp nhận đăng ký m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm cho họ.

2) Chính sách ưu tiên thuế địa phương

Ngoài m88 login chính sách ưu tiên thuế quốc gia, một số tỉnh và thành phố cũng có m88 login chính sách ưu tiên thuế địa phương. Một số quy định rằng m88 login quỹ đầu tư mạo hiểm phải được đăng ký với m88 login bộ phận phát triển và cải cách địa phương trước khi họ có thể hưởng m88 login chính sách ưu tiên thuế địa phương.

Ví dụ, Bộ Tài chính và Cơ quan Thuế Nhà nước đã ban hành "Thông báo về m88 login chính sách ưu đãi cho thuế thu nhập doanh nghiệp tại cảng thương mại tự do Hải Nam" (Tài chính và thuế [2020] số 31, ""Thông báo về giá ưu đãi m88 login thuế thu nhập doanh nghiệp Hải Nam""), quy định rằng m88 login doanh nghiệp có m88 login ngành công nghiệp được khuyến khích đăng ký tại cảng thương mại tự do Hải Nam và vận hành đáng kể sẽ phải chịu mức thuế suất 15%. Thuế thu nhập doanh nghiệp ". Theo" Hướng dẫn về đầu tư mạo hiểm tại cảng thương mại tự do Hải Nam (phiên bản 2021) "(""Nguyên tắc công việc đầu tư m88 login Hải Nam (phiên bản 2021)") m88 login quỹ đầu tư mạo hiểm được hưởng m88 login chính sách liên quan của "Thông báo ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp Hải Nam" phải được đăng ký với Ủy ban cải cách và phát triển tỉnh Hải Nam sau khi nộp đơn lên Hiệp hội Công nghiệp Quỹ. Đối với m88 login yêu cầu cụ thể cho m88 login điều kiện ứng dụng, đăng ký và quy trình nộp đơn của Quỹ đầu tư mạo hiểm và m88 login chính sách ưu đãi khác mà họ thích, vui lòng tham khảo "Hướng dẫn công việc đầu tư mạo hiểm Haian (phiên bản 2021)".

(2)Chính sách khuyến khích địa phương

Nếu quỹ dự định được hưởng m88 login chính sách liên quan liên quan đến việc phát triển m88 login quỹ đầu tư tư nhân ở một số khu vực, cần phải hoàn thành việc đăng ký m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm trong bộ phận phát triển và cải cách địa phương. Ví dụ, "m88 login quy tắc thực hiện trong việc thúc đẩy sự phát triển của ngành đầu tư vốn cổ phần tư nhân ở Nam Kinh" do Cục Quản lý và Giám sát Tài chính Địa phương của thành phố Nam Kinh phát hành và Cục Tài chính thành phố Nam Kinh quy định rằng m88 login điều kiện tiên quyết cho m88 login khoản tiền lãi.

(3)Quỹ tài chính trung tâm đã đóng góp

Bộ Tài chính và Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia đã đưa ra "Thông báo về việc đưa ra m88 login biện pháp tạm thời cho việc quản lý m88 login quỹ đầu tư mạo hiểm trong m88 login kế hoạch đầu tư mạo hiểm mới nổi" (Caijian [2011]"m88 login biện pháp kế hoạch đầu tư mạo hiểm công nghiệp mới nổi"")," Kế hoạch đầu tư mạo hiểm ngành công nghiệp mới nổi "đề cập đến m88 login quỹ tài chính trung ương nuôi dưỡng và thúc đẩy sự phát triển của m88 login ngành công nghiệp mới nổi thông qua đầu tư trực tiếp vào m88 login doanh nghiệp kinh doanh và tham gia Công nghiệp "(Caijian [2012] Số 1111). Theo "m88 login biện pháp tạm thời để quản lý m88 login quỹ đặc biệt cho việc phát triển ngành công nghiệp mới nổi chiến lược", một quỹ đặc biệt được sắp xếp bởi ngân sách tài khóa trung ương để hỗ trợ m88 login bước đột phá công nghệ chính, đổi mới và phát triển công nghiệp, m88 login cuộc biểu tình ứng dụng chính, và kết tụ khu vực và phát triển m88 login ngành công nghiệp mới nổi chiến lược ("Quỹ đặc biệt"), Phạm vi hỗ trợ cho m88 login quỹ đặc biệt bao gồm hỗ trợ m88 login kế hoạch đầu tư mạo hiểm cho m88 login ngành công nghiệp mới nổi.

Theo "m88 login biện pháp kế hoạch đầu tư mạo hiểm ngành công nghiệp mới nổi", nếu một quỹ đầu tư mạo hiểm muốn tham gia vào kế hoạch đầu tư mạo hiểm của ngành công nghiệp mới nổi và gây quỹ từ m88 login quỹ tài chính của chính phủ trung ương, nên được đăng ký theo quy định của "m88 login biện pháp liên doanh. "m88 login biện pháp kế hoạch đầu tư mạo hiểm công nghiệp mới nổi" cũng quy định m88 login điều kiện ứng dụng cho m88 login quỹ đầu tư mạo hiểm, quản lý quỹ, lĩnh vực đầu tư và chỉ định, cơ chế khuyến khích quỹ, v.v.

(4)Phát hành trái phiếu doanh m88 login

Theo "Ý kiến ​​hướng dẫn về việc thực hiện trái phiếu thí điểm để đổi mới và trái phiếu doanh m88 login" do Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc ban hành (thông báo về Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc [2017] Số 10, ""Ý kiến ​​về sự đổi mới và nợ doanh nhân m88 login công ty"), tuân thủ m88 login quy định có liên quan của "m88 login biện pháp tạm thời để giám sát và quản lý m88 login quỹ đầu tư cổ phần tư nhân", "m88 login biện pháp tạm thời để quản lý m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm" và m88 login công ty đầu tư đầu tư của công ty trên Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải và Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến. m88 login quỹ gây quỹ nên được đầu tư cụ thể vào vốn chủ sở hữu của m88 login công ty sáng tạo và kinh doanh trong giai đoạn hạt giống, khởi nghiệp và tăng trưởng. Việc phát hành, giao dịch và thông tin thông tin về trái phiếu doanh nghiệp đổi mới và doanh nhân sẽ tuân thủ m88 login quy định của "Luật công ty", "Luật chứng khoán", "m88 login biện pháp quản lý giao dịch và quản lý trái phiếu của công ty" và m88 login luật và quy định khác. "Ý kiến ​​về đổi mới và trái phiếu doanh nghiệp" cũng quy định m88 login điều kiện và hệ thống liên quan mà m88 login công ty sáng tạo và kinh doanh đầu tư vào m88 login quỹ đầu tư mạo hiểm.

2. m88 login yêu cầu liên quan cho m88 login quỹ đầu tư mạo hiểm để xử lý việc đăng ký m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm trong Ủy ban Phát triển và Cải cách

Theo "m88 login biện pháp tạm thời cho m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm", nếu một quỹ đầu tư mạo hiểm áp dụng cho việc đăng ký m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm của Ủy ban cải cách và cải cách, m88 login doanh nghiệp đầu tư và hành vi đầu tư cần phải đáp ứng m88 login yếu tố sau đây:

(1)Doanh m88 login đầu tư thực thể đầu tư

Khi một quỹ đầu tư mạo hiểm đăng ký một doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm trong Ủy ban Phát triển và Cải cách, nó phải tuân thủ m88 login quy định có liên quan của "m88 login biện pháp tạm thời cho m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm" trên m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm. m88 login biện pháp tạm thời cho m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm quy định rằng m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm đề cập đến m88 login doanh nghiệp chủ yếu tham gia vào đầu tư mạo hiểm được đăng ký và thành lập trong lãnh thổ của Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa.

Nhà nước thực hiện quản lý nộp đơn cho m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm và bộ phận quản lý nộp đơn được chia thành hai cấp: Bộ quản lý hội đồng nhà nước và tỉnh (bao gồm m88 login thành phố cấp tiểu tỉnh). Theo "Thông báo về việc chấp nhận m88 login ứng dụng cho m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm" do Văn phòng Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia, m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm đăng ký với Bộ Hành chính Công nghiệp và Thương mại Nhà nước sẽ được Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia chấp nhận. m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm được đăng ký tại m88 login bộ phận hành chính của tỉnh và thương mại tại hoặc dưới đây sẽ được Bộ quản lý đăng ký tỉnh chấp nhận tại địa điểm của họ. Trong số đó, m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm được đăng ký tại Bộ hành chính công nghiệp và thương mại thuộc thẩm quyền của thành phố phụ sẽ được đơn đăng ký bởi đơn đăng ký bởi Bộ phận Quản lý nộp đơn thành phố cấp tiểu khu². Theo "m88 login biện pháp tạm thời cho m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm", m88 login quỹ đầu tư mạo hiểm sẽ đáp ứng m88 login điều kiện sau:

(2)Đầu tư hành vi đầu tư

​​Theo "m88 login biện pháp tạm thời cho m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm", vốn đầu tư mạo hiểm đề cập đến phương thức đầu tư trong đó m88 login doanh nghiệp kinh doanh đầu tư vào nhằm đạt được thu nhập tăng giá vốn thông qua chuyển giao vốn chủ sở hữu sau khi m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm trưởng thành hoặc tương đối. Nếu Quỹ đầu tư mạo hiểm xử lý việc đăng ký doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm của Ủy ban Phát triển và Cải cách, hành vi đầu tư sẽ đáp ứng m88 login điều kiện sau:

(3)Công ty khởi hành công ty đầu tư

Theo "m88 login biện pháp tạm thời cho m88 login doanh nghiệp đầu tư mạo hiểm", m88 login doanh nghiệp tham khảo m88 login doanh nghiệp tăng trưởng được đăng ký và thành lập tại Trung Quốc đang trong quá trình sáng tạo hoặc tái thiết, nhưng không bao gồm m88 login doanh nghiệp đã được liệt kê trên thị trường mở. Nếu một quỹ đầu tư mạo hiểm được đăng ký với Ủy ban Phát triển và Cải cách của Ủy ban Liên doanh Cải cách, việc đấu thầu sẽ đáp ứng m88 login điều kiện trên.

3. m88 login yêu cầu liên quan cho m88 login tổ chức bảo hiểm để đầu tư vào m88 login quỹ đầu tư mạo hiểm

40606_40663Tài liệu số 79")," Thông báo về m88 login vấn đề liên quan đến đầu tư quỹ bảo hiểm vào vốn chủ sở hữu và bất động sản "(Bảo hiểm và giám sát [2012] Số 59,"Tài liệu số 5940744_40807"Thông báo về m88 login quỹ đầu tư và đầu tư mạo hiểm"") Đầu tư vào m88 login quỹ đầu tư mạo hiểm. Theo m88 login điều khoản đã nói ở trên, nếu một quỹ đầu tư tư nhân dự định chấp nhận đầu tư quỹ bảo hiểm theo quỹ đầu tư của đầu tư, quản lý tài liệu, m88 login khoản đầu tư. 59. Sự khác biệt chính được hiển thị trong bảng sau:

1. m88 login điều kiện mà m88 login nhà quản lý quỹ sẽ đáp ứng

2. m88 login điều kiện mà m88 login quỹ sẽ đáp ứng

3. m88 login điều kiện mà công ty đầu tư sẽ đáp ứng

Ủy ban điều tiết ngân hàng và bảo hiểm Trung Quốc đã đưa ra "Thông báo về sửa đổi ứng dụng quỹ bảo hiểm" vào ngày 8 tháng 12 năm 2021, xóa m88 login điều khoản của Điều 3 của "Thông báo đầu tư vào vốn đầu tư" đối với việc tài trợ cho một lần đầu tư. Trước "Thông báo về việc áp dụng sửa đổi m88 login quỹ bảo hiểm", hầu hết m88 login quỹ PE/VC sẽ tuyên bố theo "Quỹ đầu tư cổ phần tư nhân" trong tài liệu số 79 khi chấp nhận đầu tư vào m88 login quỹ bảo hiểm. Sau "Thông báo về việc áp dụng sửa đổi m88 login quỹ bảo hiểm", một số quỹ đã liên tục khám phá mô hình quỹ bảo hiểm đầu tư vào m88 login quỹ đầu tư mạo hiểm theo "Thông báo về thông báo về thông báo về đầu tư đầu tư mạo hiểm".

Cảm ơn sự chú ý m88 login người quản lý quỹ:Nếu một tổ chức bảo hiểm tuyên bố theo Quỹ đầu tư đầu tư, tổ chức bảo hiểm thường yêu cầu Quỹ phải được đăng ký làm "Quỹ đầu tư m88 login", trong trường hợp này, như trong bài viết này "1. Lựa chọn loại hồ sơ sản phẩm m88 login Hiệp hội công nghiệp quỹ"đã đề cập rằng phạm vi đầu tư của quỹ không thể bao gồm phát hành cổ phần được nhắm mục tiêu của m88 login công ty niêm yết, giao dịch hàng loạt và chuyển nhượng thỏa thuận.

4. Miễn trừ lồng hai lớp

Theo "Ý kiến ​​hướng dẫn về việc điều chỉnh kinh doanh quản lý tài sản của m88 login tổ chức tài chính" do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Ủy ban Bảo hiểm Ngân hàng Trung Quốc, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc và Cơ quan Ngoại giao (Yinfa [2018]."Quy định quản lý tài sản mới""), Sản phẩm quản lý tài sản có thể đầu tư vào một lớp sản phẩm quản lý tài sản khác, nhưng m88 login sản phẩm quản lý tài sản được đầu tư sẽ không đầu tư vào m88 login sản phẩm quản lý tài sản ngoài m88 login quỹ đầu tư chứng khoán công ("Hạn chế làm tổ hai lớp43939_44042Tổ chức tài chính"), v.v. Công thức riêng biệt. Nó tuân thủ "Thông báo về việc làm rõ hơn m88 login vấn đề liên quan đến tiêu chuẩn hóa m88 login tổ chức tài chính Quản lý tài sản Quỹ đầu tư đầu tư và Quỹ đầu tư tài sản của chính phủ" do Ủy ban cải cách và phát triển quốc gia cấp"Thông báo về việc làm tổ hai loại tiền"") m88 login điều khoản có liên quan.

Đối với m88 login quỹ đầu tư mạo hiểm và m88 login quỹ đầu tư học tập tài sản của chính phủ đáp ứng m88 login quy định của "Thông báo về việc làm tổ của hai loại tiền" (gọi chung là "Hai loại tiền44612_44699

Cảm ơn sự chú ý m88 login người quản lý quỹ:Quỹ đầu tư mạo hiểm không thể được coi là sản phẩm quản lý tài sản cấp một chỉ khi quỹ đầu tư mạo hiểm đáp ứng m88 login yêu cầu sau.

*****

45827_45882

1. Đoạn dữ liệu này xuất phát từ "Khảo sát m88 logino sinh thái đầu tư mạo hiểm của Trung Quốc và thu giữ thời kỳ m88 loginng mười năm" do McKinsey phát hành. Liên kết ban đầu như sau:

https: //www.mckinsey.com.cn/%E9%80 95%E7%94%9F%E6%80%81%EF%BC%8C%E6%8A%93%E4%BD%8F%E5%8D%81%E5%B9%B4%E9%BB%84%E9%87

2. Trong thực tế, hầu hết m88 login tỉnh và thành phố được quản lý bởi Ủy ban Cải cách và Phát triển Địa phương, và một số tỉnh và thành phố được quản lý bởi Cục Quản lý và giám sát tài chính địa phương.