2019năm12Tháng, "Luật chứng khoán mới được sửa đổi của Cộng hòa Nhân dân Trung Quốc"224quy định rằng tai m88 doanh nghiệp trong nước trực tiếp hoặc gián tiếp phát hành chứng khoán ở nước ngoài hoặc liệt kê chứng khoán của họ ở nước ngoài để giao dịch, sẽ tuân thủ tai m88 quy định liên quan của Hội đồng Nhà nước. Tất cả những người tham gia thị trường thường chú ý đến khi tai m88 cơ quan quản lý có thể giới thiệu tai m88 hệ thống giám sát niêm yết ở nước ngoài và làm rõ tai m88 quy trình và yêu cầu cho tai m88 hoạt động niêm yết ở nước ngoài.

Vào ngày 24 tháng 12 năm 2021, Ủy ban điều tiết Chứng khoán Trung Quốc (sau đây gọi là "Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc") đã công bố "tai m88 quy định về quản lý của Hội đồng Nhà nước về tai m88 công ty" Nộp chứng khoán và niêm yết tai m88 doanh nghiệp trong nước (dự thảo cho nhận xét) "(sau đây gọi là" tai m88 biện pháp đăng ký "), và mời tai m88 ý kiến ​​từ công chúng. Hạn chót để phản hồi về ý kiến ​​là ngày 23 tháng 1 năm 2022.

tai m88 quy tắc trên phản ánh đầy đủ quyết tâm công ty của đất nước tôi nhằm tăng cường cải cách "phái đoàn, quy định và dịch vụ" và thúc đẩy mở rộng mở ra thị trường vốn. Bài viết này sẽ tập trung vào phân tích ngắn gọn từ tai m88 khía cạnh sau.

1. tai m88 mô hình niêm yết ở nước ngoài khác nhau thực hiện hệ thống đăng ký thống nhất

Hiện tại, có ba mô hình chính để tai m88 doanh nghiệp trong nước phát hành và liệt kê ra nước ngoài: (1) Mô hình niêm yết trực tiếp, nghĩa là tai m88 công ty cổ phần trong nước được liệt kê ở nước ngoài như tai m88 thực thể được liệt kê và điều phổ biến nhất trong thực tế là liệt kê trong Hồng Kông, đó là những gì chúng tôi gọi là chia sẻ; . và (3) mô hình chip lớn màu đỏ, nghĩa là, tai m88 công ty nước ngoài sử dụng tai m88 tổ chức Trung Quốc làm cổ đông lớn nhất và tai m88 công ty nước ngoài kiểm soát tài sản trong và ngoài nước như tai m88 thực thể được liệt kê như tai m88 thực thể được liệt kê.

tai m88 quy tắc quy định chính hiện đang áp dụng cho ba mô hình trên bao gồm: (1) cho mô hình niêm yết trực tiếp, theo "tai m88 điều khoản đặc biệt của Hội đồng Nhà nước về tăng lương và niêm yết cổ phần của Cổ phiếu Cổ phiếu, Ltd." . . Nhiệm vụ; .

"Quy định quản lý" thống nhất bao gồm danh sách trực tiếp và gián tiếp ở nước ngoài trong quản lý thống nhất và làm rõ rằng tai m88 doanh nghiệp trong nước phải tuân thủ tai m88 quy trình nộp đơn để phát hành và niêm yết ở nước ngoài. Sau khi tai m88 quy tắc mới có hiệu lực, tai m88 quy định đặc biệt và hướng dẫn chip 97 màu đỏ sẽ bị bãi bỏ cùng một lúc. Hướng dẫn Chip Red 97 đã được thực hiện trong gần 30 năm. Bởi vì lịch sử lâu dài và ngôn ngữ tương đối nguyên tắc của nó, nó thường mang lại rất nhiều rắc rối cho ngành công nghiệp trong thực tế. Lần này, tai m88 chip lớn màu đỏ mà nó quy định được bao gồm trong phạm vi quản lý nộp đơn và đặt tai m88 điều kiện rõ ràng hơn. Có thể nói rằng nó phản ứng với sự nhầm lẫn thị trường và cải thiện tính minh bạch và nhất quán chính sách.

2. Làm rõ tai m88 tiêu chuẩn cho việc phát hành và liệt kê ở nước ngoài gián tiếp

30784_30892

1） ， ， 占发行人同期经审计合并财务报表相关数据的比例超过 50%。

(2) Hầu hết tai m88 nhân viên quản lý cấp cao chịu trách nhiệm cho tai m88 hoạt động kinh doanh là công dân Trung Quốc hoặc nhà ở thường xuyên của họ được đặt tại nước này, và địa điểm chính của hoạt động kinh doanh được đặt tại nước này hoặc chủ yếu được thực hiện trong nước.

Nếu tai m88 điều khoản trên không tuân thủ tai m88 điều khoản trên, mặc dù nhà phát hành có một số doanh nghiệp trong nước, không cần thiết phải đăng ký tai m88 hoạt động niêm yết của mình.

Liệu hai tiêu chuẩn trên phải được đáp ứng cùng một lúc hoặc một trong số đó là việc áp dụng "tai m88 biện pháp đăng ký" để được tai m88 cơ quan quản lý làm rõ. Nếu một trong số họ được đáp ứng, nó sẽ được áp dụng và nhiều công ty quốc tế ở Trung Quốc, bao gồm cả tai m88 doanh nghiệp do Hồng Kông tài trợ, sẽ được đưa vào phạm vi quản lý nộp đơn. Đây không phải là ý định ban đầu của giám sát.

3. Phạm vi ứng dụng quản lý tai m88

"Xuất bản" là một quá trình trong đó một công ty chuyển đổi từ một công ty không công khai sang một công ty đại chúng. Cách trực tiếp nhất để đạt được sự chuyển đổi này là cung cấp và niêm yết công khai ban đầu (IPO) và danh sách cửa hậu (hoặc sáp nhập và mua lại ngược) cũng có thể đạt được mục tiêu này. Ngoài ra, SPAC (tức là, việc sáp nhập và mua lại tai m88 công ty có mục đích đặc biệt) đã tỏa sáng từ năm ngoái cũng là một lựa chọn thời thượng cho tai m88 công ty để đạt được "niêm yết". Đối với tai m88 phương pháp niêm yết khác nhau đã đề cập ở trên, tai m88 quy trình nộp đơn phải được thực hiện theo tai m88 quy định của "tai m88 biện pháp đăng ký".

Ngoài ra, đối với tai m88 công ty được liệt kê, những người theo dõi tái cấp vốn, liệt kê thứ hai, danh sách chính kép và ban hành chứng khoán được liệt kê ở nước ngoài để mua tài sản, họ cũng cần thực hiện tai m88 quy trình nộp đơn theo tai m88 quy định của "tai m88 biện pháp đăng ký".

4, Chủ đề và quy trình đăng ký

Đầu tiên, làm rõ đối tượng nộp đơn. Nếu việc phát hành và danh sách ở nước ngoài được ban hành trực tiếp, nhà phát hành sẽ thực hiện tai m88 thủ tục nộp đơn; Nếu việc phát hành và danh sách ở nước ngoài được ban hành gián tiếp, nhà phát hành sẽ chỉ định một thực thể hoạt động trong nước lớn để thực hiện tai m88 quy trình nộp đơn.

Thứ hai là làm rõ quá trình nộp đơn. "tai m88 biện pháp đăng ký" phân biệt giữa tai m88 tình huống khác nhau, đưa ra tai m88 yêu cầu cụ thể đối với quy trình nộp và đặt hai quy trình nộp khác nhau, Điều 5 và Điều 6. Điều 5 là một quy trình nộp đơn tương đối toàn diện được liệt kê ở nước ngoài). tai m88 quy trình nộp đơn của Điều 6 tương đối đơn giản và áp dụng cho tai m88 doanh nghiệp đã được liệt kê ở nước ngoài để phát hành thêm chứng khoán ở nước ngoài, nhưng không liên quan đến việc tiêm tài sản trong nước vào tai m88 công ty niêm yết ở nước ngoài. tai m88 chi tiết được hiển thị trong bảng sau:

Theo quan điểm của tai m88 sắp xếp hệ thống chung để phát hành (hoặc phát hành kệ) và đệ trình bí mật tại tai m88 thị trường ở nước ngoài, "tai m88 biện pháp đăng ký" ban hành. Sau khi hoàn thành việc phát hành còn lại, họ sẽ nộp đơn xin việc ban hành với Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc trong vòng 3 ngày làm việc; .

Nếu tài liệu nộp đơn hoàn tất và đáp ứng tai m88 yêu cầu, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc sẽ đưa ra thông báo nộp đơn trong vòng 20 ngày làm việc và công khai thông tin nộp thông qua trang web. Tuy nhiên, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc yêu cầu tai m88 doanh nghiệp cung cấp tai m88 giải thích bổ sung và thời gian để thu hút tai m88 ý kiến ​​từ tai m88 cơ quan có thẩm quyền có liên quan không được tính trong giới hạn thời gian nộp đơn.

5. Hệ thống báo cáo vấn đề chính

"tai m88 biện pháp đăng ký" làm rõ tai m88 yêu cầu để báo cáo tai m88 vấn đề chính và tăng cường giám sát tại chỗ và sau sự kiện của việc phát hành ở nước ngoài. Cụ thể:

· Nếu tai m88 vấn đề sau xảy ra sau khi nộp đơn và trước khi hoàn thành việc phát hành, tai m88 tài liệu nộp đơn sẽ được cập nhật trong vòng 3 ngày làm việc kể từ ngày xảy ra tai m88 vấn đề liên quan: (1) thay đổi lớn trong trình độ kinh doanh hoặc giấy phép kinh doanh chính; (2) những thay đổi chính trong cấu trúc vốn chủ sở hữu hoặc thay đổi trong kiểm soát; (3) Điều chỉnh chính cho kế hoạch ban hành và niêm yết.

33669_33770

Nếu tai m88 hoạt động kinh doanh chính của nhà phát hành đã trải qua những thay đổi lớn sau khi niêm yết ở nước ngoài và không còn nằm trong phạm vi nộp đơn, nó sẽ gửi một báo cáo đặc biệt và ý kiến ​​pháp lý do tai m88 công ty luật trong nước đưa ra trong phạm vi điều tiết của Trung Quốc. Ở đây, tai m88 quy tắc cần làm rõ hơn tai m88 quy tắc về cách tình hình báo cáo sau khi niêm yết ở nước ngoài được kết nối với tai m88 nghĩa vụ công bố nước ngoài và hoàn cảnh nào cấu thành "không còn nằm trong phạm vi nộp đơn".

6. Hợp tác giữa tai m88 cơ quan quản lý trong nước

Theo "Quy định quản lý", Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc sẽ dẫn đầu trong việc thiết lập một cơ chế điều phối quy định chéo cho tai m88 doanh nghiệp để công khai ở nước ngoài. Sau khi nhận được tai m88 tài liệu ứng dụng để đăng ký doanh nghiệp, nó sẽ tích cực tăng cường giao tiếp hoặc thu hút ý kiến ​​với tai m88 bộ phận có thẩm quyền có liên quan để cải thiện hiệu quả nộp đơn. Đồng thời, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc sẽ hợp tác để thúc đẩy tai m88 bộ phận có thẩm quyền có liên quan để làm rõ tai m88 hệ thống và quy tắc quy định trong tai m88 lĩnh vực liên quan và cải thiện khả năng dự đoán chính sách.

. Điều đáng chú ý là tai m88 phương pháp và yêu cầu nội dung cụ thể đối với việc phát hành và liệt kê ở nước ngoài gián tiếp được lên kế hoạch áp dụng cấu trúc VIE và có được ý kiến ​​từ tai m88 cơ quan quản lý ngành công nghiệp sẽ cần được làm rõ và quan sát thêm trong thực tế trong tương lai.

(2) Đánh giá bảo mật: tai m88 doanh nghiệp trong nước ra nước ngoài danh sách sẽ cho phép tai m88 nhà đầu tư ở nước ngoài đầu tư vào tai m88 doanh nghiệp trong nước. Đối với tai m88 doanh nghiệp liên quan đến đánh giá bảo mật đầu tư nước ngoài, đánh giá bảo mật mạng và tai m88 luật và quy định khác, trước khi nộp đơn nộp đơn, doanh nghiệp sẽ nộp đơn xin xem xét bảo mật theo luật:

A (2) tai m88 nhà đầu tư nước ngoài có được vốn chủ sở hữu hoặc tài sản của tai m88 doanh nghiệp trong nước thông qua việc sáp nhập và mua lại; và (3) tai m88 nhà đầu tư nước ngoài đầu tư vào Trung Quốc thông qua tai m88 phương tiện khác. Ngoại trừ hai tình huống đầu tiên tương đối rõ ràng, phạm vi bảo hiểm của vụ án (3) dưới dạng mệnh đề bảo đảm không rõ ràng. Trong tai m88 công ty trong nước, tai m88 dự án niêm yết ở nước ngoài, cần xác định thêm liệu đánh giá an ninh quốc gia có thể được kích hoạt dựa trên ngành công nghiệp nơi tổ chức phát hành hay không.

· Đánh giá bảo mật mạng và dữ liệu: "Quy định về Quản lý bảo mật dữ liệu mạng (Dự thảo cho Nhận xét)" do Văn phòng Thông tin Internet của Nhà nước phát hành vào ngày 14 tháng 11 năm 2021, Điều 13 trong đó quy định rằng tai m88 trình xử lý dữ liệu sẽ áp dụng cho việc xem xét bảo mật mạng theo quy định của một quy trình . Hiện tại, thời gian để thu hút tai m88 ý kiến ​​về tai m88 quy định đã nói ở trên đã kết thúc vào ngày 13 tháng 12 năm 2021 và tai m88 quy định cuối cùng chưa được ban hành. Nếu công ty dự định đi công khai đáp ứng tai m88 quy định cuối cùng, nó sẽ hoàn thành đánh giá bảo mật mạng trước khi niêm yết.

Do đó, sự phối hợp giữa phê duyệt trong nước và lịch trình nộp đơn và ứng dụng ở tai m88 sẽ gần như sau:

7,Chỉ định tình huống không được phép liệt kê ở tai m88

"Quy định quản lý" quy định tình huống phát hành và liệt kê ở nước ngoài bị cấm. Cho dù đó là danh sách trực tiếp hay gián tiếp, nên chú ý đến việc liệu tai m88 trường hợp như vậy có tồn tại hay không, bao gồm: (1) có những tình huống mà luật pháp và quy định quốc gia và tai m88 quy định liên quan rõ ràng cấm niêm yết và tài chính; . (3) Có tai m88 tranh chấp sở hữu chính trong vốn chủ sở hữu, tài sản lớn, công nghệ cốt lõi, v.v .; (4) tai m88 doanh nghiệp trong nước và tai m88 cổ đông kiểm soát và kiểm soát viên thực tế của họ đã phạm tội phạm tội tham ô, hối lộ, tham ô, chiếm đoạt tài sản hoặc phá hoại trật tự kinh tế thị trường xã hội chủ nghĩa trong ba năm qua, hoặc bị điều tra bởi tai m88 cơ quan tư pháp vì nghi ngờ bị nghi ngờ vi phạm và vi phạm lớn; (5) Giám đốc, giám sát viên và nhân viên quản lý cấp cao đã phải chịu tai m88 hình phạt hành chính trong vòng ba năm qua và tai m88 trường hợp là nghiêm trọng, hoặc đang bị tai m88 cơ quan tư pháp điều tra vì nghi ngờ tội phạm hoặc bị nghi ngờ vi phạm và vi phạm chính; (6) tai m88 trường hợp khác được xác định bởi Hội đồng Nhà nước.

8. Rõ ràng cấu trúc VIE có thể được liệt kê ở tai m88

Một số phương tiện truyền thông trước đây đã báo cáo rằng tai m88 cơ quan quản lý Trung Quốc sẽ cấm tai m88 công ty kiểm soát Thỏa thuận (VIE) liệt kê ra khỏi nước ngoài. Đáp lại điều này, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã đưa ra một phản ứng đặc biệt. Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc và tai m88 bộ phận điều tiết liên quan luôn được mở cho tai m88 doanh nghiệp lựa chọn tai m88 địa điểm niêm yết ở nước ngoài và hoàn toàn tôn trọng tai m88 địa điểm niêm yết độc lập của tai m88 doanh nghiệp theo luật pháp và quy định.

Hiện tại, có những tiền lệ của tai m88 công ty chip đỏ áp dụng danh sách cấu trúc VIE trên thị trường A-Share. Lần này, Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc làm rõ thêm rằng theo tiền đề tuân thủ luật pháp và quy định trong nước, tai m88 công ty cấu trúc VIE đáp ứng tai m88 yêu cầu tuân thủ có thể công khai ở nước ngoài sau khi nộp đơn. Tuyên bố này phù hợp với kỳ vọng thị trường.

9

tai m88 công ty chứng khoán ở nước ngoài thực hiện sự siêng năng đối với tai m88 doanh nghiệp trong nước liên quan đến tai m88 vấn đề thực hành nhập cảnh. Theo "tai m88 biện pháp đăng ký", nếu một công ty chứng khoán ở nước ngoài tham gia vào hoạt động kinh doanh tài trợ của tai m88 doanh nghiệp trong nước hoặc đóng vai trò là người bảo lãnh dẫn đầu 31 mỗi năm. Theo "tai m88 biện pháp đăng ký", nếu một công ty chứng khoán ở nước ngoài vi phạm tai m88 điều khoản trên, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc sẽ ra lệnh khắc phục vấn đề và thông báo cho Cơ quan quản lý chứng khoán của quốc gia (khu vực) nơi đặt; Nếu tai m88 trường hợp nghiêm trọng, Ủy ban điều tiết Chứng khoán Trung Quốc sẽ không chấp nhận tai m88 tài liệu đăng ký do tai m88 tổ chức có liên quan ban hành trong vòng ba tháng đến một năm và đưa ra thông báo.

Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc và tai m88 cơ quan quản lý khác đã ban hành "tai m88 quy định về đăng ký và quản lý tai m88 tổ chức dịch vụ chứng khoán cho doanh nghiệp dịch vụ chứng khoán" để đăng ký. Lần này, người ta đã làm rõ thêm rằng tai m88 công ty chứng khoán ở nước ngoài cũng nên đăng ký và báo cáo, phản ánh thái độ giám sát bình đẳng đối với tai m88 tổ chức trong và ngoài nước.

37458_37658

10. Tác động đặc biệt đến mô hình danh sách chia sẻ H

Đối với tai m88 công ty trong nước áp dụng mô hình trực tiếp để liệt kê ra nước ngoài (hiện tại, chủ yếu là Hồng Kông), tác động của cải cách hệ thống nộp đơn này sẽ rất xa vời hơn:

· có thể trực tiếp tăng quỹ RMB. Theo "tai m88 quy định đặc biệt", cổ phiếu được huy động bởi tai m88 công ty cổ phần trong nước từ tai m88 nhà đầu tư ở nước ngoài và được liệt kê ở nước ngoài sẽ được đánh dấu bằng mệnh giá trong RMB và đăng ký ngoại tệ. Theo "tai m88 quy định quản lý", tai m88 doanh nghiệp trong nước có thể gây quỹ và trả cổ tức và cổ tức bằng ngoại tệ hoặc RMB.

· Có thể phát hành cổ phiếu được liệt kê ở nước ngoài cho tai m88 nhà đầu tư trong nước cụ thể. Theo tai m88 quy tắc pháp lý hiện hành, ngoài tai m88 nhà đầu tư tổ chức trong nước đủ điều kiện (QDII), tai m88 công ty cổ phần trong nước được liệt kê trực tiếp ở nước ngoài chỉ có thể phát hành cổ phiếu cho tai m88 nhà đầu tư ở nước ngoài. Theo "tai m88 quy định quản lý", trong tai m88 trường hợp cụ thể như ưu đãi vốn chủ sở hữu, phát hành chứng khoán để mua tài sản, tai m88 doanh nghiệp được liệt kê trực tiếp ở nước ngoài có thể phát hành cổ phần cho tai m88 mục tiêu trong nước cụ thể.

· Lưu thông đầy đủ đã trở thành một hệ thống nộp đơn. Vào năm 2019, trên cơ sở hoàn thành công việc thí điểm "lưu hành đầy đủ", Ủy ban Điều chỉnh Chứng khoán Trung Quốc đã đưa ra hoàn toàn cải cách "lưu hành đầy đủ", cho phép tai m88 công ty cổ phần trong nước nộp đơn đăng ký lưu hành đầy đủ cùng lúc hoặc sau khi niêm yết, nhưng họ phải được Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc chấp thuận. Theo hệ thống nộp đơn, tai m88 cổ đông nắm giữ cổ phiếu chưa niêm yết có thể liệt kê và lưu hành tại tai m88 địa điểm giao dịch ở nước ngoài chỉ sau khi hoàn thành tai m88 thủ tục nộp đơn.

không có

· Hệ thống "đường đường" không còn áp dụng cho danh sách chia sẻ H mới được áp dụng. Theo tai m88 yêu cầu xem xét hiện tại, nhà phát hành có thể nộp đơn đăng ký (A1) tới Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông sau khi nộp tai m88 tài liệu ứng dụng cho Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc và nhận được thông báo đăng ký niêm yết ("Xiaolujie"); Sau khi nhà phát hành có được sự chấp thuận của Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc để đồng ý với tai m88 tài liệu ứng dụng niêm yết của công ty ("Biglujie"), Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông sẽ sắp xếp một phiên điều trần niêm yết. Theo hệ thống nộp đơn, bạn chỉ cần nộp hồ sơ của mình cho Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc trong vòng 3 ngày làm việc sau khi nộp tai m88 tài liệu ứng dụng cho danh sách chào hàng công khai ban đầu ở nước ngoài và không cần phải có được con đường nhỏ nữa. Nhưng chúng tôi hiểu rằng Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông vẫn có thể sắp xếp một phiên điều trần cho đến khi nhà phát hành có được thông báo nộp đơn.

11. Cũ và mới được chia và quá trình chuyển đổi trơn tru

Theo ý kiến ​​của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc, sau khi hệ thống nộp đơn được thực hiện, nguyên tắc của pháp luật không bị hồi tố sẽ được tuân thủ để đảm bảo việc thực hiện quản lý nộp đơn. Đối với tai m88 doanh nghiệp gia tăng và tai m88 doanh nghiệp hiện tại trải qua tái cấp vốn và tai m88 hoạt động khác, tai m88 quy trình nộp đơn sẽ được thực hiện theo yêu cầu; Đối với tai m88 doanh nghiệp hiện tại khác, việc nộp đơn sẽ được sắp xếp riêng và thời gian chuyển tiếp đầy đủ sẽ được đưa ra.

******

Trong một thời gian dài, tai m88 doanh nghiệp trong nước đã không được đưa vào giám sát thực chất khi liệt kê ở nước ngoài gián tiếp, và tai m88 hành vi bất thường và bất thường nghiêm trọng như gian lận tài chính ở một số doanh nghiệp đã xảy ra, đã làm hỏng hình ảnh quốc tế chung của Trung Quốc. Cải cách này sẽ thống nhất danh sách trực tiếp và gián tiếp của tai m88 doanh nghiệp trong nước ở nước ngoài trong quản lý, và nói rõ rằng tai m88 doanh nghiệp trong nước nên tuân theo tai m88 thủ tục nộp đơn để phát hành và niêm yết ở nước ngoài, sẽ có lợi cho sự tham gia công bằng của tai m88 doanh nghiệp trong nước và bảo vệ tai m88 quyền hợp pháp và lợi ích của tai m88 nhà đầu tư trong nước và nước ngoài. Đồng thời, cải cách này không chỉ đơn giản bao gồm niêm yết ở nước ngoài gián tiếp, mà còn hợp lý hóa tai m88 tài liệu khai báo và xem xét nội dung để phát hành đầy đủ sức sống thị trường.