từ2019năm11Kể từ tháng, Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc (sau đây gọi là"Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc") và m88 com TNHH Hệ thống Chuyển nhượng Trung bình Nhỏ và Trung bình Quốc gia (sau đây gọi là"m88 com chuyển tiền") đã ban hành một loạt m88 com quy tắc cải cách cho hệ thống chuyển nhượng cổ phiếu của doanh nghiệp nhỏ và vừa (sau đây gọi là"Bảng thứ ba m88 com") Trên lớp cơ bản và lớp đổi m88 com cơ bản hiện có, thêm"Lớp đã chọn"và tiên phong trong việc giới thiệu hệ thống cung cấp công cộng. Tuy nhiên, điều bắt mắt nhất về cải cách bảng thứ ba m88 com là thông báo và thực hiện hệ thống danh sách chuyển giao trực tiếp.2020năm6tháng3Vào ngày đó, Ủy ban Điều chỉnh Chứng khoán Trung Quốc đã chính thức đưa ra "ý kiến ​​hướng dẫn về việc chuyển nhượng m88 com công ty được liệt kê trong hệ thống chuyển nhượng doanh nghiệp nhỏ và trung bình quốc gia", trong đó quy định rõ ràng rằng m88 com công ty được liệt kê trong lớp được chọn bởi Hội đồng quản lý. Chúng tôi tin rằng việc triển khai hệ thống danh sách chuyển giao trực tiếp chắc chắn sẽ khơi dậy vô số tổ chức đầu tư cho m88 com công ty niêm yết của Hội đồng thứ ba mới (sau đây gọi là"m88 com được liệt kê") Sự nhiệt tình đầu tư; và phát hành nhắm mục tiêu, là một trong những kênh chính cho m88 com tổ chức đầu tư đầu tư vào m88 com công ty niêm yết, có vai trò không thể thay thế cho m88 com công ty niêm yết. Theo sự cám dỗ của cơ chế chuyển giao trực tiếp cực kỳ hấp dẫn, việc phát hành m88 com công ty niêm yết có khả năng trở thành một mặt hàng nóng trong thị trường tài chính vốn của Hội đồng thứ ba mới. Trong bối cảnh trên, bài viết này sẽ giới thiệu m88 com điểm chính của việc xem xét quản lý sự phù hợp của công ty chuyển nhượng cổ phiếu, m88 com điều khoản đầu tư đặc biệt, vv để phát hành mục tiêu của m88 com công ty niêm yết, cũng như m88 com quy trình chính cho cổ phiếu được nhắm mục tiêu của m88 com công ty niêm yết và m88 com cam kết có liên quan mà m88 com nhà đầu tư có thể cần phải xây dựng để cung cấp cho m88 com nhà đầu tư hướng dẫn đầu tư vào đầu tư vào đầu tư.

1. Sự phù hợp m88 com nhà đầu tư

Đối với m88 com nhà đầu tư có ý định tham gia vào việc phát hành mục tiêu của m88 com công ty niêm yết, cho dù họ đáp ứng m88 com điều kiện để đầu tư vào m88 com công ty niêm yết là vấn đề đầu tiên cần được xem xét. m88 com quy tắc hiện tại của Hội đồng thứ ba mới đặt m88 com điều kiện truy cập khác nhau cho m88 com nhà đầu tư tham gia vào việc lựa chọn, đổi mới và cấp độ cơ bản, như sau:

2. Điểm chính để xem xét m88 com điều khoản đầu tư đặc biệt

Ngoài việc xem xét m88 com vấn đề phù hợp với nhà đầu tư nói trên, m88 com nhà đầu tư cần tập trung vào việc thiết lập m88 com điều khoản giao dịch, đặc biệt là việc sắp xếp m88 com quyền đặc biệt của m88 com cổ đông. Vì nó liên quan đến m88 com cơ chế quản lý và thoát khỏi sau đầu tư của m88 com nhà đầu tư cho m88 com công ty niêm yết, tầm quan trọng của nó là hiển nhiên đối với m88 com nhà đầu tư. Từ quan điểm của m88 com quy tắc của Hội đồng thứ ba mới, m88 com công ty chuyển nhượng cổ phiếu không cấm sự tồn tại của m88 com điều khoản đầu tư đặc biệt trong m88 com tài liệu giao dịch được phát hành bởi m88 com công ty niêm yết, nhưng nguyên tắc và tiền đề chung là m88 com điều khoản đầu tư đặc biệt này sẽ không gây hại cho lợi ích hợp pháp của m88 com công ty niêm yết và m88 com cổ đông nhỏ khác. Ngoài ra, ở cấp độ thực tế, công ty hạn ngạch chứng khoán cũng có m88 com yêu cầu quy định đặc biệt cho một số điều khoản của thỏa thuận. Bài viết sau đây sẽ giải thích ngắn gọn về mức độ chấp nhận được của mỗi điều khoản trong dự án phát hành được nhắm mục tiêu của m88 com công ty được liệt kê dựa trên m88 com điều khoản quyền đặc biệt của m88 com nhà đầu tư chung từ quan điểm của m88 com quy tắc của Hội đồng thứ ba mới, m88 com trường hợp liên quan và kinh nghiệm dự án của tác giả.

(i) m88 com tắc bảng thứ ba mới

Trong m88 com dự án đầu tư chung, quyền từ chối ưu tiên, bán chung, đăng ký ưu tiên, mua lại, thanh lý ưu tiên, điều khoản chống loãng, v.v. là những điều khoản quyền đặc biệt mà m88 com nhà đầu tư được yêu cầu thường xuyên. Tuy nhiên, trong m88 com dự án đầu tư của m88 com công ty trong Hội đồng thứ ba mới, m88 com quy tắc liên quan đưa ra m88 com điều khoản loại trừ đối với m88 com điều khoản quyền đặc biệt của một số cổ đông nhất định. Theo m88 com quy định của "Câu hỏi thường gặp và câu trả lời cho việc phát hành cổ phiếu của m88 com công ty niêm y

• Công ty niêm yết là một bên theo thỏa thuận mà m88 com điều khoản đầu tư đặc biệt thuộc về, ngoại trừ khi nhà đầu tư sử dụng mục đích đăng ký hoặc phát hành tài sản không dùng tiền mặt làm ưu đãi vốn chủ sở hữu, công ty niêm yết là người thụ hưởng;

• Hạn chế đối tượng phát hành hoặc phát hành của m88 com công ty được niêm y

• Yêu cầu tù cho m88 com công ty niêm yết để phân phối vốn chủ sở hữu hoặc họ không thể phân phối vốn chủ sở hữu;

• Khi một công ty được liệt kê tái cấp vốn trong tương lai, nếu nhà đầu tư mới và công ty niêm yết đồng ý về m88 com điều khoản đầu tư đặc biệt tốt hơn việc phát hành này, m88 com điều khoản liên quan sẽ tự động áp dụng cho thuê bao của việc phát hành này;

• Nhà phát hành có quyền gửi trực tiếp m88 com giám đốc đến công ty được niêm yết mà không có quy trình ra quyết định nội bộ của công ty niêm yết hoặc m88 com giám đốc được gửi đi có quyền phủ quyết cho quyết định kinh doanh của công ty được liệt kê;

• Quyền thanh lý bổ sung, quyền xem xét, quyền biết và m88 com điều khoản khác không tuân thủ m88 com luật và quy định liên quan;

• Điều kiện kích hoạt được liên kết với giá trị thị trường của m88 com công ty được liệt kê;

• Điều khoản đầu tư đặc biệt khác làm hỏng m88 com quyền và lợi ích hợp pháp của m88 com công ty niêm yết hoặc m88 com cổ đông của họ.

(ii) Phân tích m88 com điều khoản cụ thể và m88 com trường hợp liên quan

1. Hạn chế về việc chuyển giao người sáng lập

33395_33667

2. m88 comền từ chối ưu tiên và bán hàng/ưu tiên

33864_34081

3. m88 comền đăng ký ưu tiên

Theo "Hệ thống chuyển nhượng cổ phiếu của hệ thống giao dịch chứng khoán doanh nghiệp vừa và nhỏ quốc gia (Thử nghiệm)", trừ khi m88 com điều khoản khác của m88 com công ty niêm yết, nếu m88 com cổ đông hiện tại của công ty có quyền đăng ký.

Mặc dù m88 com điều khoản trên, dựa trên kinh nghiệm dự án của tác giả và m88 com trường hợp công khai, nếu nó được thỏa thuận trong tài liệu giao dịch rằng chỉ m88 com nhà đầu tư có quyền đăng ký cổ phiếu mới được phát hành của công ty niêm yết và m88 com cổ đông khác không được hưởng quyền của công ty.

4, m88 comền mua lại, m88 comền chống loãng và m88 comền thanh lý ưu tiên

Nói chung, để duy trì giá trị của cổ phiếu công ty được niêm yết do nhà đầu tư nắm giữ, đảm bảo rằng nhà đầu tư thoát ra trong tương lai và thu hồi thu nhập đầu tư, m88 com nhà đầu tư thường yêu cầu thiết lập m88 com điều khoản đầu tư đặc biệt như quyền mua lại, quyền chống giảm x-lốc. Tuy nhiên, như đã đề cập trong đoạn đầu tiên của phần này, vì m88 com quy tắc liên quan của Hội đồng thứ ba mới và Hỏi & Đáp quy định cấm m88 com công ty được liệt kê là m88 com bên theo thỏa thuận mà m88 com điều khoản đầu tư đặc biệt là đối tượng Nếu nó chỉ được thỏa thuận trong điều khoản trên rằng người sáng lập hoặc cổ đông kiểm soát sẽ chịu m88 com nghĩa vụ liên quan, thì thường có thể được công ty chuyển nhượng chứng khoán chấp nhận, như sau:

(1) bị tịch thu nhà phải

Quyền cải tạo thường đề cập đến tình huống xảy ra một sự kiện cụ thể (m88 com sự kiện mua lại phổ biến như: kể từ một giai đoạn nhất định, một công ty niêm yết không đạt được danh sách đủ điều kiện) và m88 com nhà đầu tư có quyền yêu cầu m88 com thực thể bắt buộc liên quan để mua hoặc một phần của m88 com cổ phiếu được liệt kê. Như đã đề cập trước đó, công ty chuyển nhượng cổ phiếu chỉ chấp nhận m88 com điều khoản hoặc thỏa thuận cho m88 com thực thể không niêm yết (như người sáng lập hoặc kiểm soát cổ đông) để đảm nhận nghĩa vụ mua lại. m88 com trường hợp liên quan bao gồm: Jiuzhou Fengshen (Mã chứng khoán: 873121), Zhongxi Tianma (Mã chứng khoán: 872222), Công nghệ Guanxiang (Mã chứng khoán: 832584), v.v.

(2)Bảo vệ chống pha loãng

35595_35794

(3)m88 comền thanh lý ưu tiên

Thanh lý ưu tiên quyền đề cập đến quyền của nhà đầu tư để có được số tiền thanh lý ưu tiên đã thỏa thuận trước m88 com cổ đông khác khi một sự kiện thanh lý xảy ra trong một công ty niêm yết (bao gồm giải thể, chấm dứt, bán tổng thể, v.v.). Tuy nhiên, trong m88 com tài liệu giao dịch để phát hành mục tiêu của Hội đồng thứ ba mới, người ta thường đồng ý rằng m88 com cổ đông ban đầu sẽ có nghĩa vụ bổ sung số tiền thanh lý cho m88 com nhà đầu tư, thay vì công ty niêm yết sẽ ưu tiên phân bổ tài sản còn lại cho m88 com nhà đầu tư. Mặt khác, nó có khả năng gây ra nghi ngờ từ công ty chuyển nhượng cổ phiếu và được yêu cầu sửa đổi m88 com điều khoản liên quan. m88 com trường hợp chứa m88 com điều khoản của quyền thanh lý ưu tiên của nhà đầu tư bao gồm: Công nghệ Guanxiang (Mã chứng khoán: 832584), Công nghệ Suirui (Mã chứng khoán: 835990), v.v.

(4)Điều khoản chung và m88 com số trách nhiệm pháp lý

Trong m88 com dự án đầu tư chung, để tránh vi phạm hợp đồng có thể của người sáng lập và vì lợi ích của m88 com nhà đầu tư thường yêu cầu công ty mục tiêu và người sáng lập chịu trách nhiệm vi phạm hợp đồng theo tài liệu giao dịch. Ngược lại, trong dự án phát hành được nhắm mục tiêu của Hội đồng thứ ba mới, công ty chuyển nhượng cổ phiếu thường tin rằng điều khoản của công ty được niêm yết và một số trách nhiệm bồi thường trong quá trình xem xét đã làm hỏng lợi ích của công ty niêm yết và m88 com cổ đông vừa và nhỏ, và sẽ yêu cầu sửa đổi để tránh sự chung của công ty. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là công ty chuyển nhượng cổ phiếu sẽ không cấm "trách nhiệm bồi thường dưới cùng của người sáng lập" trong m88 com tài liệu giao dịch, nghĩa là người sáng lập sẽ chịu chung và một số trách nhiệm vi phạm hợp đồng của công ty niêm yết. m88 com nhà đầu tư nên đặc biệt chú ý đến m88 com thái độ pháp lý này khi thiết lập m88 com điều khoản của m88 com tài liệu giao dịch.

(5)Điều khoản giải pháp thay thế

36957_37255

Ngoài ra, theo kinh nghiệm dự án của tác giả, khi có m88 com điều khoản đầu tư đặc biệt có liên quan và không có giải pháp thay thế nào được thỏa thuận, công ty chuyển nhượng cổ phiếu thường sẽ chủ động đưa ra sự phản đối đối với việc này và yêu cầu bổ sung m88 com "điều khoản giải pháp thay thế" để tránh m88 com tranh chấp tiềm năng ở cấp độ của công ty.

3. m88 com thủ tục chính để phát hành mục tiêu của Hội đồng thứ ba mới

Ngoài việc thiết lập m88 com điều khoản giao dịch, sự hiểu biết và làm quen với m88 com quy trình phát hành mục tiêu của m88 com công ty được liệt kê trong Hội đồng thứ ba mới cũng rất quan trọng để m88 com nhà đầu tư tham gia sâu vào m88 com quy trình phát hành được nhắm mục tiêu và cuối cùng hợp tác với việc hoàn thành m88 com quy trình phát hành mục tiêu cho m88 com công ty niêm yết. Theo m88 com quy tắc của hội đồng thứ ba mới như "Hệ thống chuyển nhượng cổ phiếu của hệ thống chuyển nhượng hệ thống chuyển nhượng hệ thống chuyển giao hệ thống chuyển giao hệ thống chuyển giao hệ thống chuyển giao hệ thống chuyển giao hệ thống chuyển giao hệ thống chuyển giao hệ thống chuyển giao hệ thống chuyển nhượng bởi hệ thống chuyển nhượng cổ phiếu vào ngày 3 tháng 1 năm 2020 và m88 com quy tắc kinh doanh liên quan khác do Trung Quốc lưu trữ. Tiết lộ và đánh giá công ty chuyển nhượng cổ phiếu.

4. m88 com cam kết liên quan của nhà đầu tư

38221_38393

Từ kinh nghiệm dự án của tác giả, m88 com công ty môi giới tài trợ thường yêu cầu m88 com nhà đầu tư đưa ra m88 com cam kết sau theo luật pháp và quy định liên quan và m88 com quy tắc của Hội đồng thứ ba mới và m88 com yêu cầu cốt lõi của họ:

Ngoài ra, nếu có một thỏa thuận trong m88 com tài liệu giao dịch có liên quan rằng nhà đầu tư có quyền bổ nhiệm giám đốc vào công ty niêm yết (sau đây gọi là "giám đốc nhà đầu tư"), phụ thuộc vào thời gian khi m88 com nhà đầu tư được liệt kê. Theo m88 com quy định của "Nguyên tắc hệ thống chuyển nhượng cổ phiếu hệ thống chuyển nhượng hệ thống chuyển nhượng cổ phiếu doanh nghiệp vừa và nhỏ quốc gia" do công ty chuyển nhượng chứng khoán phát hành vào ngày 3 tháng 1 năm 2020, m88 com tài liệu được gửi bởi công ty niêm y tài liệu, và nó sẽ chịu trách nhiệm pháp lý cho tính xác thực, tính chính xác, tính đầy đủ và nhất quán của tài liệu. " Do đó, trong thực tế, nếu một giám đốc nhà đầu tư đã được bầu và bổ nhiệm trước khi công ty niêm yết gửi m88 com tài liệu phát hành cho công ty chuyển nhượng chứng khoán để xem xét, m88 com giám đốc nhà đầu tư nên ký thư cam kết tương ứng là một trong những giám đốc của công ty niêm yết tại thời điểm đó. Dựa trên điều này, trong thực tế, m88 com nhà đầu tư có thể xem xét giao tiếp với m88 com công ty niêm yết và kiểm soát thời gian bầu cử của m88 com giám đốc của m88 com nhà đầu tư để tránh m88 com giám đốc nhà đầu tư đưa ra thư cam kết trên.

v. Phần kết luận

Nhìn chung, trong bối cảnh cải cách Hội đồng thứ ba mới ở giai đoạn này, cơ chế chuyển giao hấp dẫn có thể sẽ tạo ra một làn sóng khác của thị trường phát hành được nhắm mục tiêu cho m88 com công ty niêm yết. Mặc dù chia sẻ cổ tức của chính sách cải cách của Hội đồng thứ ba mới, nhiều tổ chức đầu tư cũng nên chú ý đến nhiều điểm đánh giá và phạm vi quy định của m88 com công ty chuyển nhượng cổ phiếu trong việc phát hành mục tiêu, để hoàn thành đầu tư vào m88 com công ty niêm yết hiệu quả hơn.