Vào ngày 12 tháng 6 năm 2020, Ủy ban điều chỉnh chứng khoán Trung Quốc (sau đây gọi là "Ủy ban điều chỉnh chứng khoán Trung Quốc") đã công bố "Quy định về quản lý vốn chủ sở hữu của m88 đăng nhập công ty chứng khoán (dự thảo Đối với nhận xét) "(sau đây gọi là" Quy định thực hiện (Dự thảo cho Nhận xét) "(sau đây gọi là" Quy định thực hiện (Dự thảo cho Bình luận) ") và" Quy định quản lý (dự thảo cho m88 đăng nhập ý kiến ​​(dự định sẽ " về việc thực hiện việc thực hiện <Quy định quản lý vốn chủ sở hữu của công ty chứng khoán "(sau đây gọi là" m88 đăng nhập quy định hiện hành ") và" Quy định thực hiện việc thực hiện <Quy định quản lý vốn chủ sở hữu của công ty <chứng khoán "(sau đây gọi là" m88 đăng nhập quy định hiện hành ").

"Dự thảo cho bình luận" chủ yếu dựa trên khuôn khổ của "luật bảo đảm" mới có hiệu lực vào ngày 1 tháng 3 năm 2020 Yêu cầu bởi "Quy định thực hiện". "Dự thảo để thu hút ý kiến" đã thực hiện những thay đổi tương đối đáng kể đối với khung quản lý vốn chủ sở hữu hiện tại của m88 đăng nhập công ty chứng khoán. Bài viết này dự định sắp xếp và đánh giá ngắn gọn m88 đăng nhập điểm chính của việc sửa đổi "Dự thảo để thu hút ý kiến".

1. Điểm sửa đổi

1. Những thay đổi trong định nghĩa của m88 đăng nhập cổ đông lớn và giảm thích hợp m88 đăng nhập điều kiện đủ điều kiện cho m88 đăng nhập cổ đông lớn

Trình độ cổ đông của m88 đăng nhập công ty chứng khoán phải tuân theo quản lý phân loại và m88 đăng nhập điều kiện trình độ cổ đông khác nhau và m88 đăng nhập yêu cầu quy định được đưa ra cho m88 đăng nhập loại cổ đông khác nhau. m88 đăng nhập "quy định quản lý" hiện tại chia cổ đông của công ty chứng khoán thành bốn loại dựa trên tỷ lệ cổ phần và ảnh hưởng của nó đối với m88 đăng nhập công ty chứng khoán: m88 đăng nhập cổ đông nắm giữ ít hơn 5% cổ phần, m88 đăng nhập cổ đông nắm giữ hơn 5% cổ phần, cổ đông lớn (cổ đông nắm giữ hơn 25% cổ phần.

29944_30152

Về quy mô, thu nhập, lợi nhuận, thị phần và m88 đăng nhập chỉ số khác trong ba năm qua; "m88 đăng nhập quy định quản lý (dự thảo cho nhận xét)" chỉ đưa ra m88 đăng nhập yêu cầu này đối với cổ đông lớn nhất, nghĩa là so với "quy định quản lý" hiện hành, m88 đăng nhập cổ đông nắm giữ hơn 25% cổ phần nhưng không phải là cổ đông lớn nhất không cần phải là người dẫn đầu ngành.

2. Điều chỉnh m88 đăng nhập vấn đề phê duyệt của Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc theo Luật Chứng khoán

Theo "Quy định quản lý" hiện hành, khi một công ty chứng khoán xảy ra trong m88 đăng nhập vấn đề sau đây, nó yêu cầu phê duyệt/phê duyệt của Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc: (1) thành lập; . (3) giảm vốn đã đăng ký; (4) thay đổi cổ đông nắm giữ hơn 5% cổ phần; (5) Thay đổi bộ điều khiển thực tế.

Theo luật chứng khoán, "Quy định quản lý (Dự thảo cho Nhận xét)" Điều chỉnh m88 đăng nhập vấn đề mà m88 đăng nhập công ty chứng khoán cần được Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc phê duyệt/phê duyệt; (2) thay đổi m88 đăng nhập cổ đông lớn; (3) Thay đổi bộ điều khiển thực tế. Những thay đổi khác trong vốn chủ sở hữu hoặc vốn chủ sở hữu không liên quan đến m88 đăng nhập vấn đề phê duyệt đã nói ở trên sẽ được thay đổi thành m88 đăng nhập vấn đề nộp đơn.

3. Làm rõ m88 đăng nhập quy trình đăng ký để thay đổi cổ đông kiểm soát thành cổ đông nắm giữ 100% cổ phần

Theo "Quy định quản lý (dự thảo cho nhận xét)", nếu tỷ lệ vốn chủ sở hữu của công ty m88 đăng nhập thực sự được kiểm soát bởi cổ đông kiểm soát và kiểm soát viên thực tế của một công ty m88 đăng nhập tăng lên 100%, Công ty m88 đăng nhập sẽ nộp đơn với Ủy ban quản lý m88 đăng nhập Trung Quốc.

4. Thỏa thuận đánh bạc bị cấm

31755_31859

5. Làm rõ tình trạng miễn trừ của cổ phần tập trung của m88 đăng nhập doanh nghiệp phi tài chính

"Biện pháp quản lý" hiện tại quy định rằng tỷ lệ kiểm soát thực tế của công ty chứng khoán bởi một doanh nghiệp phi tài chính duy nhất sẽ không vượt quá 50% về nguyên tắc. Trên cơ sở đó, "m88 đăng nhập biện pháp quản lý (dự thảo để thu hút ý kiến)" tuyên bố rõ ràng rằng "m88 đăng nhập trường hợp như xử lý rủi ro của công ty chứng khoán, như Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc, sẽ được miễn trừ, để lại phòng cho m88 đăng nhập doanh nghiệp phi tài chính dưới nền tảng đặc biệt như m88 đăng nhập cổ đông lớn.

6. Đơn giản hóa và làm rõ m88 đăng nhập tài liệu ứng dụng

Đối với m88 đăng nhập tài liệu ứng dụng hoặc tài liệu nộp đơn nộp cho Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc, "Quy định thực hiện (Dự thảo cho Nhận xét)" chủ yếu được thay đổi thành "Quy định thực hiện" hiện hành như sau:

(1) Tài liệu khai báo của cổ đông dưới 5% không còn bao gồm tuyên bố toàn vẹn và tuân thủ của m88 đăng nhập doanh nghiệp do cổ đông kiểm soát trong ba năm qua. Những vật liệu này chỉ phải được cung cấp bởi cổ đông/bộ điều khiển thực tế;

(2)Hơn 5% cổ đông gửi báo cáo tài chính đã kiểm toán trong hai năm qua, thay vì m88 đăng nhập báo cáo kiểm toán 3 năm được quy định trước đó;

(3)33101_33198

(4)Nếu một công ty m88 đăng nhập thay đổi vốn hoặc vốn chủ sở hữu đã đăng ký, họ sẽ không còn được yêu cầu gửi thông tin cơ bản của công ty m88 đăng nhập;

(5)Một số "tài liệu chứng minh" hoặc được điều chỉnh thành "m88 đăng nhập tài liệu giải thích", chẳng hạn như tài liệu chứng chỉ tính toàn vẹn trong ba năm qua được điều chỉnh theo tuyên bố tuân thủ toàn vẹn trong ba năm qua và không cần phải cung cấp m88 đăng nhập tài liệu bằng chứng về việc tăng cường " Chủ tịch, Tổng Giám đốc và Người tuân thủ được điều chỉnh thành "m88 đăng nhập tài liệu giải thích đáp ứng m88 đăng nhập yêu cầu" và không còn cần phải cung cấp bằng chứng về nguồn vốn (giải thích chỉ yêu cầu giải thích);

(6)Báo cáo xác minh vốn cũng được yêu cầu để giảm vốn đã đăng ký và một bản sao của m88 đăng nhập tài liệu đăng ký của công ty sau khi thay đổi công ty chứng khoán ("quy định quản lý" hiện tại chỉ yêu cầu yêu cầu tăng vốn đã đăng ký).

Một số thay đổi ở trên được điều chỉnh theo những thay đổi trong điều kiện trình độ cổ đông (Mục 1 và 3), và một số được đơn giản hóa và làm rõ bởi Ủy ban Điều tiết m88 đăng nhập Trung Quốc (Mục 2, 4 và 5).

2. Phân tích bình luận Haiwen

1. Những thay đổi đáng kể trong trình độ cổ đông trong mỗi phạm vi cổ phần

Mặc dù "Quy định quản lý (dự thảo cho nhận xét)" làm giảm m88 đăng nhập điều kiện trình độ của m88 đăng nhập cổ đông lớn, nhưng xem xét rằng ngưỡng hình thành "m88 đăng nhập cổ đông lớn" cũng đã được giảm đáng kể, về bản chất, m88 đăng nhập điều kiện cho m88 đăng nhập cổ đông đã bị giảm. Để làm cho nó trực giác hơn, chúng tôi đã sắp xếp m88 đăng nhập thay đổi trong m88 đăng nhập điều kiện đủ điều kiện của m88 đăng nhập cổ đông trong mỗi phạm vi cổ phần (đó là một phân loại lại dựa trên m88 đăng nhập quy định. Vui lòng xem phần cuối của bài viết để so sánh văn bản của m88 đăng nhập quy định). Do m88 đăng nhập phân loại khác nhau của "m88 đăng nhập quy định quản lý (dự thảo cho nhận xét)" và "m88 đăng nhập quy định quản lý", m88 đăng nhập tình huống trong phạm vi nắm giữ tương đối đa dạng. Chúng tôi đã không cạn kiệt chúng (nếu chúng tôi không liệt kê m88 đăng nhập cổ phần của hơn 25%và chúng tôi là cổ đông lớn nhất nhưng không phải là cổ đông kiểm soát), chúng tôi chỉ liệt kê một vài loại điển hình hơn. Ngoài ra, bài viết này chỉ thảo luận về m88 đăng nhập tình huống liên quan của m88 đăng nhập cổ đông trong nước và m88 đăng nhập cổ đông ở nước ngoài phải phân tích sâu hơn kết hợp với "m88 đăng nhập biện pháp quản lý cho m88 đăng nhập công ty chứng khoán đầu tư nước ngoài (Sửa đổi 2020)".

(1)m88 đăng nhập bên liên quan <5%

Để biết những thay đổi trong điều kiện của m88 đăng nhập cổ đông nắm giữ ít hơn 5% cổ phần, vui lòng tham khảo bảng bên dưới. Nhìn chung, không có thay đổi lớn. Chỉ có chủ đề "bản thân và m88 đăng nhập tổ chức được kiểm soát là danh tiếng tốt" và "đã gây ra những nghi ngờ xã hội lớn do không trung thực hoặc không tuân thủ, hoặc có tác động tiêu cực xã hội nghiêm trọng và tác động chưa được loại bỏ" không còn được quy định là "bản thân và m88 đăng nhập doanh nghiệp được kiểm soát". Theo m88 đăng nhập thay đổi trong m88 đăng nhập tài liệu ứng dụng theo quy định thực hiện, chúng tôi hiểu rằng m88 đăng nhập sửa đổi chỉ ra rằng m88 đăng nhập doanh nghiệp được kiểm soát bởi ít hơn 5% cổ đông không cần phải đáp ứng m88 đăng nhập điều kiện tuân thủ này.

(2) 5% ≤stake <25% (cổ đông không lớn nhất)

Để biết những thay đổi trong m88 đăng nhập điều kiện cổ đông trong m88 đăng nhập phạm vi cổ phần này, vui lòng tham khảo bảng bên dưới. "m88 đăng nhập biện pháp quản lý (dự thảo cho bình luận)" về cơ bản cải thiện m88 đăng nhập điều kiện trình độ cần thiết để đáp ứng. Ngoài m88 đăng nhập chỉ số tài chính ban đầu, tuân thủ và m88 đăng nhập yêu cầu khác, nó cũng cần đáp ứng m88 đăng nhập tiêu chuẩn quản trị, đáp ứng khả năng quản lý, kiểm soát rủi ro tốt, điều kiện tài chính tốt, tài sản vừa phải và nợ phải trả và mức độ tận dụng, có khả năng bổ sung vốn phù hợp với hoạt động kinh doanh của m88 đăng nhập công ty chứng khoán và có thể hỗ trợ cho việc cải thiện khả năng giao diện toàn diện. So với dữ liệu tài chính và m88 đăng nhập yêu cầu tuân thủ, m88 đăng nhập điều kiện này tương đối nguyên tắc hơn. Theo kinh nghiệm của chúng tôi, thường có thể chứng minh và giải thích cơ cấu tổ chức của m88 đăng nhập cổ đông, hệ thống quản trị và m88 đăng nhập chỉ số tài chính như tổng tài sản, tài sản ròng, lợi nhuận ròng, thu nhập hoạt động và tỷ lệ nợ trên tài sản.

(3) nắm giữ ≥25% cổ phần (cổ đông không lớn nhất)

Để biết những thay đổi trong m88 đăng nhập điều kiện cổ đông trong m88 đăng nhập phạm vi cổ phần này, vui lòng tham khảo bảng bên dưới. "m88 đăng nhập biện pháp quản lý (dự thảo cho bình luận)" hủy bỏ yêu cầu về lợi nhuận bền vững, điều chỉnh tài sản ròng từ không dưới 200 triệu RMB đến không dưới 50 triệu RMB, không còn yêu cầu kinh nghiệm kinh doanh tài chính phù hợp và không còn yêu cầu m88 đăng nhập kế hoạch xử lý rủi ro hợp lý và hiệu quả. Ngoài ra, như đã đề cập ở trên, nếu nó đầu tư vào m88 đăng nhập công ty chứng khoán toàn diện, m88 đăng nhập cổ đông đó sẽ không còn được yêu cầu trở thành người dẫn đầu trong ngành. Việc thư giãn m88 đăng nhập điều kiện đáng kể này đã cung cấp tin tức tương đối thuận lợi cho m88 đăng nhập công ty muốn đầu tư chiến lược vào m88 đăng nhập công ty chứng khoán (với tỷ lệ cổ phần cao hơn). Tuy nhiên, cần lưu ý rằng trừ khi Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc làm rõ thêm rằng theo Điều 16 của "Quy định quản lý" hiện hành (Điều 15 của "Quy định quản lý (Dự thảo cho bình luận), m88 đăng nhập doanh nghiệp phi tài chính đầu tư vào m88 đăng nhập công ty tài chính. m88 đăng nhập tổ chức đầu tư vào m88 đăng nhập doanh nghiệp phi tài chính "được nêu trong" ý kiến ​​hướng dẫn về việc tăng cường sự giám sát của m88 đăng nhập tổ chức tài chính để đầu tư vào m88 đăng nhập doanh nghiệp phi tài chính "" Hạn chế đầu tư của công ty vào m88 đăng nhập tổ chức tài chính không có liên quan đến việc mở rộng công nghiệp tài chính. Giám sát "đối với m88 đăng nhập điều kiện của cổ đông, cung cấp cho m88 đăng nhập cơ quan quản lý ngành một sự quyết định nhất định.

(4) Giữ

Đối với m88 đăng nhập công ty chứng khoán toàn diện, m88 đăng nhập cổ đông kiểm soát của họ vẫn phải đáp ứng m88 đăng nhập điều kiện như tổng tài sản không dưới 50 tỷ RMB và tài sản ròng không dưới 20 tỷ RMB và không có thay đổi đáng kể.

Đối với m88 đăng nhập công ty chứng khoán không hiểu được, vui lòng tham khảo bảng dưới đây để biết những thay đổi trong m88 đăng nhập điều kiện kiểm soát m88 đăng nhập cổ đông. "m88 đăng nhập biện pháp quản lý (dự thảo cho bình luận)" thư giãn một cách thích hợp m88 đăng nhập chỉ số tài chính và điều chỉnh yêu cầu tài sản ròng từ không dưới 200 triệu RMB đến không dưới 50 triệu RMB, mà không đáp ứng m88 đăng nhập yêu cầu về lợi nhuận liên tục. Ngoài ra, "m88 đăng nhập biện pháp quản lý (dự thảo cho bình luận)" cũng thêm "m88 đăng nhập điều kiện khác được quy định bởi Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc dựa trên nguyên tắc giám sát thận trọng" cho m88 đăng nhập điều kiện cổ đông.

2. Nghĩa vụ m88 đăng nhập cổ đông nắm giữ hơn 5% và dưới 25% (cổ đông không lớn nhất)) tăng

Theo "Quy định quản lý" hiện hành, m88 đăng nhập cổ đông lớn có nghĩa vụ tương đối đáng kể, bao gồm m88 đăng nhập điều khoản của Hiệp hội m88 đăng nhập công ty chứng khoán nên tuyên bố rằng m88 đăng nhập cổ đông lớn nên "bổ sung vốn cho m88 đăng nhập công ty chứng khoán nếu cần thiết." Nếu "m88 đăng nhập quy định quản lý (dự thảo cho nhận xét)" được thực hiện, ngưỡng cho m88 đăng nhập cổ đông lớn sẽ được hạ xuống, điều đó có nghĩa là miễn là m88 đăng nhập cổ đông nắm giữ 5% hoặc nhiều cổ phiếu cũng sẽ có nghĩa vụ bổ sung vốn cho m88 đăng nhập công ty chứng khoán nếu cần thiết. Điều này phù hợp với "m88 đăng nhập quy định quản lý (dự thảo cho bình luận)" đã yêu cầu m88 đăng nhập cổ đông đó "có khả năng bổ sung vốn duy trì phù hợp với hoạt động kinh doanh của m88 đăng nhập công ty chứng khoán."

3. Liệu m88 đăng nhập cổ đông có cần thực hiện m88 đăng nhập thủ tục phê duyệt hay không nếu họ thay đổi hơn 5% số cổ đông?

Luật Chứng khoán (2014) quy định rằng "sự gia tăng vốn đã đăng ký và cấu trúc vốn chủ sở hữu trải qua m88 đăng nhập điều chỉnh chính, vốn đã đăng ký bị giảm và sự thay đổi của m88 đăng nhập cổ đông và kiểm soát viên thực tế nắm giữ hơn 5% vốn chủ sở hữu" phải được phê duyệt bởi cơ quan chứng khoán; Luật Chứng khoán (2019) được thực hiện vào ngày 1 tháng 3 năm 2020 được sửa đổi để "thay đổi cổ đông lớn hoặc kiểm soát viên thực tế của công ty" và phải được Cơ quan quản lý chứng khoán chấp thuận và "m88 đăng nhập cổ đông thay đổi nắm giữ hơn 5% vốn chủ sở hữu" sẽ không còn được liệt kê riêng. Mặc dù "m88 đăng nhập quy định quản lý" hiện hành chưa được điều chỉnh theo "Luật Chứng khoán (2019)"; Tuy nhiên, vào ngày 3 tháng 3 năm 2020, Ủy ban Điều chỉnh Chứng khoán Trung Quốc đã ban hành "thông báo về việc hủy bỏ hoặc điều chỉnh một số dự án phê duyệt hành chính của m88 đăng nhập công ty chứng khoán, v.v."

Theo m88 đăng nhập sửa đổi trên đối với Luật Chứng khoán (2019) và "Quy định quản lý" hiện tại của "m88 đăng nhập cổ đông lớn", chúng tôi có xu hướng hiểu rằng m88 đăng nhập quy định hiện hành, m88 đăng nhập cổ phiếu của m88 đăng nhập cổ phiếu lớn hơn Ủy ban điều tiết chứng khoán, và chỉ m88 đăng nhập thủ tục nộp đơn phải được thực hiện. Kể từ khi thực hiện Luật Chứng khoán (2019), chúng tôi chưa tìm thấy bất kỳ trường hợp nào của m88 đăng nhập công ty chứng khoán thay đổi hơn 5% cổ đông (cổ đông không lớn nhất/cổ đông kiểm soát/kiểm soát viên thực tế). Trong giám sát thực tế, nếu Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc cũng áp dụng sự hiểu biết này, nó sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho sự chắc chắn và thời gian biểu của m88 đăng nhập nhà đầu tư vào m88 đăng nhập công ty chứng khoán. Tuy nhiên, nếu "m88 đăng nhập biện pháp quản lý (dự thảo cho nhận xét)" được thực hiện chính thức, hơn 5% cổ đông vẫn sẽ phải tuân theo m88 đăng nhập quy trình phê duyệt.

4. Bối cảnh lịch sử của những thay đổi trong định nghĩa của m88 đăng nhập cổ đông lớn

Luật Chứng khoán (2005), Luật Chứng khoán (2013), Luật Chứng khoán (2014) và Luật Chứng khoán (2019) luôn áp dụng m88 đăng nhập điều khoản "m88 đăng nhập cổ đông lớn của m88 đăng nhập công ty chứng khoán" và luật chứng khoán quy định một số điều kiện tiêu chuẩn mà m88 đăng nhập cổ đông lớn nên đáp ứng. Tuy nhiên, luật chứng khoán mới và cũ không xác định m88 đăng nhập cổ đông lớn, mà thay vào đó, hãy quyết định này cho Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc. m88 đăng nhập thay đổi có liên quan như sau:

• Trước khi thực hiện "Quy định quản lý" hiện hành, "Hướng dẫn xem xét giấy phép hành chính của Công ty chứng khoán số 10 Công ty Tăng vốn và Chia sẻ thay đổi vốn" Ít hơn 200 triệu nhân dân tệ "(" Luật chứng khoán "có hiệu lực tại thời điểm đó quy định rằng tài sản ròng của m88 đăng nhập cổ đông lớn sẽ không ít hơn 200 triệu nhân dân tệ) và gián tiếp định nghĩa m88 đăng nhập cổ đông chính là" hơn 5% cổ đông ";

• Vào ngày 27 tháng 8 năm 2015, Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc đã sửa đổi Hướng dẫn số 10 ("Hướng dẫn phiên bản năm 2015 số 10") Luật chứng khoán "(Điều 124, Mục 2 của Luật Chứng khoán, cụ thể là m88 đăng nhập điều khoản liên quan của m88 đăng nhập cổ đông lớn), thay đổi đáng kể định nghĩa của m88 đăng nhập cổ đông lớn;

• 40227_40282

• 40388_40435

Từ quá trình thay đổi đã nói ở trên, chúng ta có thể cảm thấy rằng m88 đăng nhập cơ quan quản lý đang tích cực tìm kiếm sự cân bằng giữa m88 đăng nhập công ty chứng khoán hỗ trợ bổ sung vốn thông qua tăng vốn và chia sẻ mở rộng và tăng cường quản lý vốn chủ sở hữu của m88 đăng nhập công ty chứng khoán.

***

Chúng tôi hiểu rằng chỉ một năm sau khi thực hiện "m88 đăng nhập quy định quản lý", Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc một lần nữa đưa ra nhiều đề xuất điều chỉnh về khung quản lý vốn cổ phần của m88 đăng nhập công ty chứng khoán, có tác động lớn đến m88 đăng nhập cổ đông hiện tại của m88 đăng nhập công ty chứng khoán và m88 đăng nhập công ty chứng khoán. Chúng tôi sẽ tiếp tục chú ý đến tiến trình sửa đổi m88 đăng nhập quy định này.

Đính kèm: Bảng so sánh m88 đăng nhập