2020năm4tháng27Trong cuộc họp thứ 13 cá cược bóng đá m88 Ủy ban Trung ương về cải cách sâu sắc đã xem xét và thông qua "Kế hoạch thực hiện tổng thể cho cải cách GEM và hệ thống đăng ký thí điểm", thông báo rằng cải cách hệ thống đăng ký thí điểm cá cược bóng đá m88 GEM đã được chính thức ra mắt. Trước đây chúng tôi đã thực hiện đề nghị công khai và niêm yết ban đầu liên quan đến cải cách hệ thống đăng ký GEM (sau đây gọi là"IPO") đã được thảo luận. Để biết chi tiết, vui lòng tham khảo được xuất bản cùng với bài viết này"cá cược bóng đá m88 cuộc thám hiểm sơ bộ về viên đá quýIPODòng cải cách cá cược bóng đá m88 ký (i)(Để tạo điều kiện đọc điện thoại di động cá cược bóng đá m88 người đọc, tác giả đã điều chỉnh một số nội dung và định dạng cá cược bóng đá m88 bài viết được xuất bản trước đó). Dựa trên việc học đầy đủ từ các hệ thống liên quan cá cược bóng đá m88 Ủy ban đổi mới khoa học và công nghệ, Ủy ban điều tiết Chứng khoán Trung Quốc (sau đây gọi là"Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc") và Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến (sau đây gọi là"Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến") cũng đã giới thiệu hệ thống sắp xếp chênh lệch quyền biểu quyết cho GEM, và đã thực hiện các cải cách lớn đối với hệ thống khuyến khích vốn chủ sở hữu cá cược bóng đá m88 GEM. Bài viết này là một nghiên cứu sơ bộ về GemIPOSê -ri 2 cá cược bóng đá m88 nghiên cứu đặc biệt về cải cách hệ thống đăng ký nhằm mục đích thảo luận về hệ thống đã nói ở trên sau khi cải cách hệ thống đăng ký Pilot cá cược bóng đá m88 GEM theo các quy định hiện hành cá cược bóng đá m88 các lĩnh vực khác.

1. Hệ cá cược bóng đá m88 sắp xếp sự khác biệt về quyền bầu cử

(i) So sánh hệ cá cược bóng đá m88 sắp xếp sự khác biệt về quyền biểu quyết

Dựa trên các nhu cầu vốn có cá cược bóng đá m88 sự phát triển cá cược bóng đá m88 các doanh nghiệp khoa học và công nghệ và sự lựa chọn thực tế cá cược bóng đá m88 quản trị doanh nghiệp, để giải quyết các vấn đề pha loãng vốn chủ sở hữu và sự kiểm soát giảm mà các công ty khởi nghiệp hoặc sự khác biệt cá cược bóng đá m88 các công ty có thể phải đối mặt với sự khác biệt cá cược bóng đá m88 công ty, Ngoài các cổ phiếu phổ thông thường được quy định theo Điều 131 cá cược bóng đá m88 "Luật Công ty Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa"; Số lượng quyền biểu quyết thuộc sở hữu cá cược bóng đá m88 mỗi quyền biểu quyết đặc biệt lớn hơn số lượng quyền bỏ phiếu thuộc sở hữu cá cược bóng đá m88 mỗi cổ phiếu thông thường và quyền cá cược bóng đá m88 các cổ đông khác giống như cổ phiếu phổ thông. Sau khi cải cách hệ thống đăng ký thí điểm cá cược bóng đá m88 GEM, nó cũng học được từ danh sách các doanh nghiệp có quyền biểu quyết đặc biệt được phép đối với Hội đồng Đổi mới Khoa học và Công nghệ. Cơ sở hoàn toàn dựa trên hệ thống sắp xếp chênh lệch quyền biểu quyết cá cược bóng đá m88 Ủy ban đổi mới khoa học và công nghệ, Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến đã ban hành "Quy tắc danh sách chứng khoán cá cược bóng đá m88 Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quy

• Sắp xếp cụ thể cho sự khác biệt về quyền biểu quyết chỉ có thể được đặt trước khi liệt kê; Số lượng quyền biểu quyết cá cược bóng đá m88 mỗi cổ phiếu bỏ phiếu đặc biệt sẽ giống nhau và sẽ không vượt quá gấp 10 lần số lượng quyền biểu quyết cá cược bóng đá m88 mỗi cổ phiếu thông thường;

• Hạn chế trình độ và thay đổi tiếp theo cá cược bóng đá m88 các đối tượng thuộc sở hữu cá cược bóng đá m88 cổ phiếu bỏ phiếu đặc biệt; Tổng số cổ phần cá cược bóng đá m88 các cổ đông bỏ phiếu đặc biệt sẽ đạt hơn 10% tổng số cổ phần bỏ phiếu cá cược bóng đá m88 Công ty; Tỷ lệ được thiết lập cá cược bóng đá m88 các quyền biểu quyết đặc biệt sẽ không được tăng lên; Cổ phiếu bỏ phiếu đặc biệt sẽ không được giao dịch ở thị trường thứ cấp;

• Xóa các vấn đề cần được xem xét bởi cuộc họp cá cược bóng đá m88 các cổ đông đã bỏ phiếu theo "Một cổ phần, một quyền" để ngăn chặn các cổ đông lạm dụng quyền biểu quyết đặc biệt để thiệt hại các quyền và lợi ích hợp pháp cá cược bóng đá m88 các cổ đông khác; Và

• Tăng cường các yêu cầu công bố thông tin cho quyền biểu quyết đặc biệt và trách nhiệm giám sát và giám sát cá cược bóng đá m88 Ban giám sát và nhà tài trợ.

Tác giả đã sắp xếp các quy tắc cụ thể cá cược bóng đá m88 hệ thống sắp xếp chênh lệch quyền biểu quyết theo Cải cách hệ thống đăng ký GEM và các quy tắc liên quan hiện hành cá cược bóng đá m88 Ủy ban đổi mới khoa học và công nghệ. Các chi tiết như sau (sự khác biệt giữa Hội đồng Đổi mới Khoa học và Công nghệ đã được đánh dấu bằng Red Mark):

Từ những điều trên, chúng ta có thể thấy rằng so với Ủy ban đổi mới khoa học và công nghệ, các điều khoản về hệ thống khác biệt về quyền biểu quyết sau khi cải cách hệ thống đăng ký thí điểm cá cược bóng đá m88 GEM, (1) Ngưỡng nhập cảnh để thiết lập hệ thống chênh lệch quyền bầu cử đã được thêm vào. Tác giả tin rằng điều này có liên quan đến định vị mục tiêu cá cược bóng đá m88 đá quý; . .

(ii) cá cược bóng đá m88 trường hợp liên quan

Sau khi tìm kiếm và tiết lộ công khai các trường hợp cá cược bóng đá m88 Hội đồng Đổi mới Khoa học và Công nghệ, kể về ngày xuất bản bài viết này, các trường hợp chính để thiết lập các thỏa thuận khác biệt về quyền biểu quyết như sau:

1. UCD (Mã chia sẻ: 688158; được liệt kê cá cược bóng đá m88o ngày 20 tháng 1 năm 2020)

Theo tài liệu công khai công khai, vào ngày 17 tháng 3 năm 2019, UCID đã thiết lập các quyền biểu quyết đặc biệt. Các bộ điều khiển thực tế chung Ji Tân Hoa Xã, Mo Xianfeng và Huakun tập thể trực tiếp nắm giữ 26.8347% cổ phần loại A trong đợt chào bán công khai ban đầu cá cược bóng đá m88 UCID. Số lượng quyền biểu quyết trên mỗi cổ phiếu cá cược bóng đá m88 cổ phiếu loại A là gấp 5 lần quyền biểu quyết trên mỗi cổ phiếu được nắm giữ bởi các cổ đông khác (bao gồm các mục tiêu cá cược bóng đá m88 đợt chào bán công khai này). Dựa trên điều này, trước khi phát hành, Ji Tân Cinh, Mo Xianfeng và Huakun đã nắm giữ tổng cộng 64,7126% quyền biểu quyết cá cược bóng đá m88 UCD; Sau khi hoàn thành việc phát hành, họ sẽ nắm giữ tổng số 23.1197% cổ phần cá cược bóng đá m88 UCD và 60,0578% quyền biểu quyết.

Kể từ khi thành lập các quyền biểu quyết đặc biệt, UCD đã vận hành các hệ thống quyền biểu quyết đặc biệt này trong một thời gian ngắn; Đồng thời, trừ khi thỏa thuận quyền biểu quyết đặc biệt bị chấm dứt bởi việc giải quyết cuộc họp cá cược bóng đá m88 các cổ đông cá cược bóng đá m88 UCD, cài đặt quyền biểu quyết đặc biệt sẽ tiếp tục và kéo dài trong một thời gian dài. Ngoài ra, UCD đã thiết lập các quyền biểu quyết đặc biệt ở cấp công ty Cayman theo cấu trúc chip màu đỏ và hoạt động trong khoảng 18 tháng vào năm 2015.

2. Chín thông minh (đang được Exchange xem xét; đã cập nhật câu trả lời cho vòng điều tra thứ hai cá cược bóng đá m88o ngày 21 tháng 4 năm 2020)

Theo tài liệu tiết lộ công khai, chín thông minh đã thiết lập cá cược bóng đá m88 cơ chế bỏ phiếu đặc biệt kể từ năm 2015.

Theo "các bài viết cá cược bóng đá m88 Hiệp hội công ty" (dự thảo) được phê duyệt bởi thông minh vào ngày 2 tháng 4 năm 2019, cổ phiếu cá cược bóng đá m88 công ty được chia thành cổ phiếu cổ phiếu phổ thông (cổ phiếu phổ thông) và cổ phiếu cổ phiếu phổ thông loại B (cổ phiếu bỏ phiếu đặc biệt). Mỗi cổ phiếu cổ phiếu loại B có 5 quyền biểu quyết. Ngoại trừ sự khác biệt về quyền biểu quyết, cổ phiếu cổ phiếu loại A có chính xác quyền cá cược bóng đá m88 cổ đông như cổ phiếu cổ phiếu phổ thông loại B. Các bộ điều khiển thực tế cá cược bóng đá m88 nhà phát hành Gao Lufeng và Wang Ye, cổ phiếu phổ thông loại B cá cược bóng đá m88 Công ty được kiểm soát bởi năm thực thể ở nước ngoài mà mỗi người họ chiếm 28,65% tổng số vốn cổ phần được phát hành cá cược bóng đá m88 công ty. Theo đó, họ kiểm soát 66,75% quyền biểu quyết cá cược bóng đá m88 số 9 thông minh thông qua các thực thể ở nước ngoài này và sẽ kiểm soát 63,47% quyền bỏ phiếu cá cược bóng đá m88 số 9 thông minh sau khi cung cấp công khai ban đầu.

Các đặc điểm chung cá cược bóng đá m88 các trường hợp trên chủ yếu bao gồm: (1) Sau khi các quyền bỏ phiếu đặc biệt được đặt ra, tỷ lệ quyền biểu quyết được hưởng bởi bộ điều khiển thực tế vượt quá 50%, nhưng dưới 2/3. Tỷ lệ này có thể hình thành sự cân bằng tốt giữa việc tăng cường quyền kiểm soát cá cược bóng đá m88 người điều khiển thực tế đối với công ty và bảo vệ quyền biểu quyết cá cược bóng đá m88 các cổ đông khác; (2) Các nhà phát hành đã sắp xếp sự khác biệt về quyền biểu quyết trong năm 2015 và hoạt động ổn định trong một khoảng thời gian. Những kinh nghiệm lịch sử này có thể chứng minh ở một mức độ nhất định cần thiết, tính hợp lý và hiệu quả cá cược bóng đá m88 quản trị doanh nghiệp.

(iii) Khóa đánh giá trao đổi

Từ trường hợp cá cược bóng đá m88 Hội đồng Đổi mới Khoa học và Công nghệ, đối với các nhà phát hành với các thỏa thuận quyền biểu quyết khác nhau, việc trao đổi sẽ đặc biệt chú ý đến tính hợp pháp, sự cần thiết, tính hợp lý cá cược bóng đá m88 các cơ sở quyền biểu quyết, tác động đến sự ổn định và hiệu quả cá cược bóng đá m88 quyền quản trị doanh nghiệp và quyền cá cược bóng đá m88 cổ đông. Phù hợp với cơ chế phối hợp để xem xét các sàn giao dịch chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quy Ứng viên theo hệ thống đăng ký thí điểm cá cược bóng đá m88 GEM. Tóm tắt cụ thể như sau:

2. Hệ cá cược bóng đá m88 khuyến khích vốn chủ sở hữu

Hệ thống khuyến khích vốn chủ sở hữu đề cập đến một hệ thống trong đó một công ty sử dụng cổ phiếu cá cược bóng đá m88 mình làm mục tiêu và sử dụng cổ phiếu bị hạn chế, tùy chọn cổ phiếu hoặc các phương pháp khác để cung cấp các ưu đãi dài hạn cho giám đốc, quản lý cấp cao và các nhân viên khác. Từ góc độ cá cược bóng đá m88 IPO, hệ thống khuyến khích vốn chủ sở hữu có thể được chia thành hệ thống khuyến khích vốn chủ sở hữu được xây dựng và triển khai trước khi niêm yết và hệ thống khuyến khích vốn chủ sở hữu được xây dựng và thực hiện sau khi liệt kê. Các cơ quan quản lý có các yêu cầu quy định khác nhau cho điều này.

(I) Hệ cá cược bóng đá m88 khuyến khích vốn chủ sở hữu được xây dựng và triển khai trước khi liệt kê

Theo Hội đồng chính hiện tại, bảng nhỏ và trung bình, và các quy tắc GEM, chủ yếu dựa trên các cân nhắc vốn chủ sở hữu rõ ràng và ổn định cá cược bóng đá m88 nhà phát hành, các cơ quan quản lý không cho phép các công ty có kế hoạch khuyến khích vốn chủ sở hữu được xây dựng trước khi niêm yết và không được thực hiện trong thực tiễn. Ủy ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ cho phép các công ty liệt kê về các quy tắc và thực tiễn có kế hoạch khuyến khích vốn chủ sở hữu được xây dựng và không được thực hiện trước khi niêm yết (các hình thức cụ thể bao gồm các kế hoạch sở hữu cổ phiếu cá cược bóng đá m88 nhân viên, kế hoạch tùy chọn cổ phiếu, kế hoạch cổ phiếu bị hạn chế, v.v.). Trong bối cảnh cải cách hệ thống đăng ký phi công cá cược bóng đá m88 GEM, "Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến cá cược bóng đá m88 Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quy Kể từ ngày xuất bản cá cược bóng đá m88 bài viết này, các quy định này chưa được công bố. Nếu GEM có thể học hỏi từ các quy tắc hiện tại cá cược bóng đá m88 Ủy ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ và cho phép các công ty có kế hoạch khuyến khích vốn chủ sở hữu được xây dựng trước khi niêm yết và chưa được thực hiện, chắc chắn nó sẽ là một điểm nhấn chính cá cược bóng đá m88 cải cách hệ thống đăng ký thí điểm GEM, chúng ta hãy chờ xem.

(ii) Hệ cá cược bóng đá m88 khuyến khích vốn chủ sở hữu được xây dựng và thực hiện sau khi liệt kê

35410_35483

• Tăng giới hạn trên cá cược bóng đá m88 tỷ lệ khuyến khích vốn chủ sở hữu. Tổng số tiền cổ phần hoặc tùy chọn khuyến khích tăng từ không quá 10% tổng số vốn cổ phần lên 20%;

• Hạn chế thư giãn đối với cá cược bóng đá m88 đối tượng khuyến khích. cá cược bóng đá m88 cổ đông, bộ điều khiển thực tế, v.v., những người nắm giữ hơn 5% công ty được niêm yết riêng lẻ hoặc trong tổng số đáp ứng cá cược bóng đá m88 điều kiện có thể trở thành mục tiêu khuyến khích, nhưng công ty được niêm yết sẽ giải thích đầy đủ về sự cần thiết và tính hợp lý;

• Cải thiện tính linh hoạt trong giá trao giải. Giá tài trợ cá cược bóng đá m88 các cổ phiếu bị hạn chế có thể ít hơn 50% giá tham chiếu thị trường, nhưng phương thức định giá và phương thức định giá nên được nêu, và Cố vấn tài chính độc lập sẽ bày tỏ ý kiến ​​cá cược bóng đá m88 mình; Và

• Đơn giản hóa quy trình thực hiện khuyến khích. Các công ty niêm yết được phép đăng ký các cổ phiếu được cấp theo đợt dưới tên cá cược bóng đá m88 mục tiêu khuyến khích và liệt kê trực tiếp và lưu hành, cải thiện tính linh hoạt khuyến khích.

Các quy tắc về các kế hoạch khuyến khích vốn chủ sở hữu sau khi cải cách hệ thống đăng ký thí điểm cá cược bóng đá m88 GEM về cơ bản phù hợp với các quy tắc liên quan cá cược bóng đá m88 Ủy ban đổi mới khoa học và công nghệ. So với các quy tắc hiện tại cá cược bóng đá m88 đá quý, có thể nói rằng nó đã đạt được một sự nới lỏng đáng kể. Các chi tiết cụ thể như sau (sự khác biệt giữa các quy tắc hiện tại cá cược bóng đá m88 GEM đã được đánh dấu bằng dấu màu đỏ):

Sau khi cải cách hệ thống đăng ký phi công cá cược bóng đá m88 GEM, các hệ thống liên quan cá cược bóng đá m88 GEM để thành lập và thực hiện các kế hoạch khuyến khích vốn chủ sở hữu cho các công ty niêm yết về cơ bản phù hợp với Hội đồng Đổi mới Khoa học và Công nghệ. So với các quy tắc hiện tại cá cược bóng đá m88 GEM, họ đã nới lỏng đáng kể về tính linh hoạt và sự thuận tiện. Tác giả hiểu rằng những thay đổi này chủ yếu là để khuyến khích hơn nữa các doanh nghiệp sáng tạo và kinh doanh cung cấp các ưu đãi nội bộ và từ quan điểm tăng cường động lực nội bộ cá cược bóng đá m88 các doanh nghiệp này, họ có thể đạt được mục đích chiến lược là tăng tốc tích hợp sâu sắc cá cược bóng đá m88 các ngành công nghiệp truyền thống với các công nghệ mới, các mô hình mới.

3. Phần kết luận

Nhìn chung, cải cách hệ thống đăng ký thí điểm cá cược bóng đá m88 GEM đã học được sâu sắc từ kinh nghiệm thực tế cá cược bóng đá m88 Ủy ban đổi mới khoa học và công nghệ về sự khác biệt về quyền biểu quyết và các kế hoạch khuyến khích vốn chủ sở hữu. Đồng thời, kết hợp với định vị và thuộc tính cá cược bóng đá m88 các lĩnh vực riêng cá cược bóng đá m88 nó, cũng có một sự khác biệt nhất định so với các quy tắc cá cược bóng đá m88 Hội đồng Đổi mới Khoa học và Công nghệ. Tác giả tin rằng sau khi dự thảo để thu hút các ý kiến ​​về các quy tắc này được thực hiện chính thức, các hệ thống cải cách này sẽ mang lại nhiều sức sống hơn cho thị trường GEM trong khi duy trì hoạt động tiêu chuẩn cá cược bóng đá m88 thị trường.