2014năm4Tháng25ngày,"Kế hoạch quản lý tài sản đặc biệt m88 vin app Citic Qihang"Được thành lập chính thức, mở đầu tiên cho việc phát hành m88 vin app sản phẩm chứng khoán hóa bất động sản dựa trên vốn chủ sở hữu của Trung Quốc; Kể từ đó, danh mục này dựa vào chứng khoán được hỗ trợ tài sản (abs) m88 vin app tắc, được gọi là"classREITs "29642_29671

29745_29926

bên dưới, chúng tôi sẽ bắt đầu loạt REIT công khai m88 vin app mình bằng cách khám phá 5 vấn đề:

1. REIT công cộng là gì?

REIT (ủy thác đầu tư bất động sản) là ủy thác đầu tư bất động sản. Họ là một sản phẩm đầu tư tài chính gây quỹ từ m88 vin app nhà đầu tư công khai hoặc không công khai bằng cách cấp m88 vin app chứng chỉ thụ hưởng, quản lý, vận hành và đầu tư vào m88 vin app dự án bất động sản bởi m88 vin app tổ chức đầu tư chuyên nghiệp và phân phối thu nhập đầu tư toàn diện cho m88 vin app nhà đầu tư theo tỷ lệ. TRONG:

• REITS Sản phẩm được cấp cho m88 vin app nhà đầu tư đủ điều kiện thông qua m88 vin app phương tiện không công khai, nghĩa là, m88 vin app sản phẩm "REITs" được phát hành dựa trên m88 vin app quy tắc chứng khoán được hỗ trợ bởi tài sản có mặt rộng rãi trên thị trường của quốc gia tôi; Theo m88 vin app quy định của "m88 vin app quy định về quản lý kinh doanh chứng khoán hóa tài sản của m88 vin app công ty chứng khoán và m88 vin app công ty con của m88 vin app công ty quản lý quỹ", chứng khoán được hỗ trợ bởi tài sản nên được cấp cho m88 vin app nhà đầu tư đủ điều kiện và m88 vin app mục tiêu phát hành sẽ không vượt quá 200 người và một thuê bao duy nhất không ít hơn RMB 1 triệu giá trị.

• Và sau khi phát hành "thông báo" này, có thể phát hành m88 vin app sản phẩm REITS - nghĩa là, được cung cấp công khai REIT - để không xác định công khai thông qua m88 vin app phương tiện công cộng. Theo "Thông báo", m88 vin app công cụ đầu tư được sử dụng bởi REIT công cộng đang "thiết lập m88 vin app quỹ đầu tư chứng khoán cơ sở hạ tầng công khai theo luật pháp và quy định"; Và theo m88 vin app quy định của "Luật Quỹ đầu tư chứng khoán", m88 vin app quỹ gây quỹ công khai bao gồm gây quỹ từ m88 vin app đối tượng không xác định, gây quỹ từ m88 vin app đối tượng cụ thể của hơn 200 người và m88 vin app trường hợp khác được quy định bởi luật pháp và quy định hành chính.

Do đó, theo "thông báo", có thể phát hành m88 vin app sản phẩm REITs cho công chúng không xác định hơn 200 người, đây cũng là một trong những tính năng cốt lõi nhất phân biệt REIT công cộng với m88 vin app sản phẩm REIT trong quá khứ.

2. Làm thế nào để thực hiện tuyển dụng công khai REIT?

Theo m88 vin app quy định của "Luật chứng khoán" của đất nước tôi, nếu chứng khoán được cấp cho m88 vin app đối tượng không xác định, hoặc chứng khoán được ban hành cho m88 vin app đối tượng cụ thể vượt quá 200 người, nó cấu thành một công chúng của Hội đồng quản trị của Ủy ban.

Theo luật chứng khoán, m88 vin app loại chứng khoán có thể được cấp công khai và liệt kê chủ yếu bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, biên lai lưu ký và m88 vin app chứng khoán khác được Hội đồng Nhà nước công nhận theo luật; Và là một công cụ đầu tư tài chính chuyên về chứng khoán (đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu và m88 vin app chứng khoán và công cụ phái sinh khác do Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc), Quỹ đầu tư chứng khoán cũng có chức năng cung cấp công khai và có thể được áp dụng cho Luật Chứng khoán để niêm yết và giao dịch.

Trong một thời gian dài, vì ABS không có tình trạng "chứng khoán" điển hình theo luật chứng khoán, nên rất khó để đạt được việc gây quỹ công cộng như một nhà cung cấp đầu tư cho m88 vin app sản phẩm "giống như REITs"; Mặt khác, m88 vin app quỹ đầu tư chứng khoán với m88 vin app chức năng gây quỹ công cộng phải chịu m88 vin app hạn chế đầu tư (bao gồm chỉ đầu tư vào chứng khoán và "giới hạn gấp đôi"), họ không thể trực tiếp đầu tư trực tiếp vào m88 vin app dự án bất động sản như là người vận chuyển đầu tư cho m88 vin app sản phẩm REITS.

Để nhận ra REIT công cộng trong khuôn khổ của Luật đầu tư và Luật Đầu tư Chứng khoán hiện hành, "Thông báo" đã tiên phong về sự kết hợp của m88 vin app quỹ đầu tư chứng khoán với ABS và thiết lập quy trình công khai của công ty công khai, việc đưa ra m88 vin app cơ sở quản lý công khai, việc đưa ra m88 vin app cơ quan quản lý công khai, đưa ra m88 vin app cơ sở quản lý công khai, m88 vin app quy định, và sau khi đăng ký của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc, cổ phiếu của quỹ được bán công khai để gây quỹ và phát hành chứng khoán tài sản cơ sở hạ tầng được thành lập bằng cách mua người quản lý mà cùng một bộ điều khiển thực tế thuộc về và mua lại cơ sở hạ tầng mục tiêu "được hoàn thành; "Nguyên tắc" làm rõ thêm rằng tỷ lệ m88 vin app quỹ cơ sở hạ tầng đầu tư vào cơ sở hạ tầng chứng khoán được hỗ trợ bởi tài sản không phải là hạn chế của Điều 32, mục (1) Quỹ đầu tư và ABS.

3. REIT công cộng trông như thế nào?

Kết hợp với m88 vin app quy định của "Thông báo" và "Hướng dẫn", cũng như m88 vin app cấu trúc giao dịch giống như REIT hiện tại trên thị trường, chúng tôi hiểu rằng cấu trúc giao dịch cơ bản của REIT công khai được thực hiện trong tương lai có thể là như sau (tức là

• Hướng dẫn quy định rằng người quản lý Quỹ công cộng cơ sở hạ tầng nên thuê m88 vin app cố vấn tài chính để tiến hành siêng năng, đưa ra báo cáo cố vấn tài chính và cung cấp m88 vin app dịch vụ tư vấn khác; Từ cấp quy tắc, đây là một vai trò mới cho m88 vin app quỹ đầu tư chứng khoán công cộng trong quá khứ và ABS.

• Điều 4 của "Thông báo" quy định rằng "một công ty chứng khoán hoặc công ty quản lý quỹ đáp ứng trình độ quản lý quỹ công cộng sẽ thiết lập một cơ sở hạ tầng cơ sở hạ tầng công khai. sẽ được thành lập và ban hành bằng cách mua người quản lý mà cùng một bộ điều khiển thực tế. " Điều 23 của "Hướng dẫn" cũng đưa ra m88 vin app điều khoản tương tự.

• Điều 5 m88 vin app "Hướng dẫn" quy định rằng "người giám sát quỹ cơ sở hạ tầng và người giám sát tài sản cơ sở hạ tầng sẽ là cùng một người."

• Điều 17 của "Hướng dẫn" quy định rằng "m88 vin app bên liên quan ban đầu của m88 vin app dự án cơ sở hạ tầng sẽ tham gia phân bổ chiến lược của cổ phiếu cơ sở hạ tầng. Liệt kê. "

• Điều 17, 18 và 19 của "Hướng dẫn" quy định rằng m88 vin app nhà đầu tư tổ chức chuyên nghiệp khác ngoài m88 vin app bên liên quan ban đầu có thể tham gia phân bổ chiến lược của cổ phiếu quỹ cơ sở hạ tầng. Sau khi khấu trừ việc phân bổ cho m88 vin app nhà đầu tư chiến lược, tỷ lệ phát hành ngoại tuyến của cổ phiếu quỹ cơ sở hạ tầng sẽ không ít hơn 80% số lượng cung cấp công khai này. Sau khi hoàn thành cuộc điều tra ngoại tuyến, m88 vin app nhà đầu tư công cộng sẽ tham gia vào việc đăng ký cổ phiếu quỹ cơ sở hạ tầng.

4. Những tài m88 vin app nào có thể thí điểm phát hành REITs cơ sở hạ tầng?

Theo m88 vin app quy định của "Thông báo" và "Hướng dẫn", m88 vin app khu vực, ngành và dự án sau đây đáp ứng m88 vin app điều kiện để thí điểm phát hành REITs cơ sở hạ tầng:

• Vùng địa lý

• Hỗ trợ ưu tiên: BEIJING-TIANJIN-HEBEI, Vành đai kinh tế sông Yangtze, Khu vực mới Xiong'an, Quảng Đông-Hong Kong-Macao Vịnh Greater Bay, Haian, Delta sông Yangtze và m88 vin app khu vực quan trọng khác;

• Hỗ trợ: Khu vực mới cấp quốc gia và Khu phát triển kinh tế và công nghệ cấp quốc gia với m88 vin app điều kiện sẽ thực hiện m88 vin app dự án thí điểm.

Chúng tôi hiểu rằng lô đầu tiên của m88 vin app dự án phi công REITs cơ sở hạ tầng trong nước có thể xảy ra ở m88 vin app khu vực mà m88 vin app chính sách đã nói ở trên được ưu tiên, nhưng đối với m88 vin app khu vực mới ở cấp quốc gia và m88 vin app khu vực phát triển kinh tế và công nghệ không được đưa vào dự án.

• Công nghiệp đầu tư

• Hỗ trợ ưu tiên: m88 vin app ngành công nghiệp bù đắp cho những thiếu sót trong cơ sở hạ tầng, bao gồm m88 vin app cơ sở vận chuyển như kho và hậu cần, đường thu phí, m88 vin app dự án thành phố như nước, điện, khí đốt và nhiệt, xử lý nước thải đô thị và xử lý chất thải nguy hiểm.

• Khuyến khích: Cơ sở hạ tầng mới như mạng lưới thông tin, cũng như m88 vin app cụm công nghiệp mới nổi chiến lược quốc gia, công viên công nghiệp công nghệ cao, công viên công nghiệp đặc trưng, ​​v.v. để thực hiện m88 vin app dự án thí điểm.

• Điều đáng chú ý là ngoài "Thông báo", Điều 2 của "Hướng dẫn" nhấn mạnh thêm rằng cơ sở hạ tầng có thể được đầu tư m88 vin appo cơ sở hạ tầng. được loại trừ rõ ràng khỏi bất động sản dân cư và thương mại.

Chúng tôi hiểu rằng kho lưu trữ, vận chuyển, m88 vin app dự án kiểm soát ô nhiễm và ô nhiễm được ưu tiên, và cũng là m88 vin app ngành công nghiệp trong cơ sở hạ tầng hiện đang cấp bách hơn để hồi sinh tài sản và bù đắp cho những thiếu sót. Chúng tôi cũng đã chú ý đến sự khuyến khích của nhà nước về cơ sở hạ tầng mới, m88 vin app công viên công nghiệp công nghệ cao và đặc trưng như IDC và 5G để được đưa vào chương trình thí điểm. Mặc dù m88 vin app khu dân cư và thương mại đã bị loại trừ rõ ràng khỏi m88 vin app loại cơ sở hạ tầng, nhưng vẫn còn phải quan sát thêm liệu ranh giới của m88 vin app công viên công nghiệp đặc trưng có thể mở rộng cho m88 vin app dự án công nghiệp văn phòng văn hóa và sáng tạo.

• Yêu cầu dự án

• Quyền sở hữu của dự án là rõ ràng và quản lý đầu tư dự án, cũng như m88 vin app thủ tục liên quan như lập kế hoạch, đánh giá tác động môi trường và sử dụng đất đã được thực hiện theo m88 vin app quy định và đã thông qua việc chấp nhận hoàn thành. Vì m88 vin app dự án đầu tư của cơ sở hạ tầng REIT công cộng cần được xem xét và khuyến nghị bởi Cơ quan Phát triển và Cải cách là điều kiện tiên quyết để đệ trình lên Ủy ban điều tiết Chứng khoán Trung Quốc và Thượng Hải và Thâm Quyến

• m88 vin app dự án PPP nên thực hiện m88 vin app quy định quản lý vốn xã hội và chính phủ có liên quan theo luật pháp và m88 vin app quy định. Nguồn thu nhập chủ yếu được trả bởi người dùng và không có vấn đề lớn hoặc tranh chấp hợp đồng phát sinh. Chúng tôi nhắc nhở chúng tôi chú ý rằng ngoài việc tuân thủ m88 vin app quy tắc có liên quan đã nêu ở trên đối với hợp tác vốn xã hội chính phủ, chính m88 vin app sản phẩm chứng khoán được hỗ trợ bởi tài sản Hướng dẫn danh sách giao dịch chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến và Hướng dẫn công bố thông tin.

• Dự án có mô hình vận hành trưởng thành và khả năng hoạt động theo định hướng thị trường, và đã tạo ra lợi nhuận và dòng tiền ổn định và ổn định, có lợi nhuận đầu tư tốt, và có khả năng hoạt động liên tục và có tiềm năng tăng trưởng tốt. Cần phải chú ý đến điều này, dự án nên tạo ra dòng tiền, nghĩa là nó thực sự đã được vận hành. m88 vin app dự án đã được hoàn thành và chấp nhận nhưng chưa được đưa vào sử dụng không được đưa vào phạm vi thí điểm.

• Bộ khởi tạo (m88 vin app bên liên quan gốc) và m88 vin app công ty điều hành cơ sở hạ tầng có tín dụng ổn định, hệ thống kiểm soát nội bộ âm thanh và có khả năng tiếp tục hoạt động. Không có hành vi bất hợp pháp và bất thường lớn trong ba năm qua. m88 vin app công ty vận hành cơ sở hạ tầng cũng nên có khả năng quản lý hoạt động phong phú. Ngoài việc đề cập đến m88 vin app yêu cầu đối với m88 vin app bên liên quan ban đầu cụ thể theo "m88 vin app quy định về quản lý kinh doanh chứng khoán hóa tài sản của m88 vin app công ty công ty chứng khoán và m88 vin app công ty công ty quản lý quỹ", m88 vin app nội dung này cũng đặc biệt nhấn mạnh khả năng hoạt động của m88 vin app công ty vận hành cơ sở hạ tầng.

5. Quy trình điều tiết cho REIT công cộng cơ sở hạ m88 vin app là gì?

Theo quan điểm của thực tế là Dự án REITs cơ sở hạ tầng liên quan đến cả quản lý dự án cơ sở hạ tầng, cũng như m88 vin app kế hoạch đặc biệt được hỗ trợ bởi tài sản, m88 vin app quỹ công cộng và m88 vin app công cụ thị trường chứng khoán khác, Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc và Ủy ban Phát triển Công cộng. Theo "Thông báo" và "Hướng dẫn", quy trình quản lý cụ thể bao gồm:

• Sở phát triển và cải cách tỉnh đánh giá và phát hành ý kiến ​​đặc biệt:

Hoa hồng phát triển và cải cách của mọi người chủ yếu đưa ra ý kiến ​​đặc biệt về việc liệu m88 vin app dự án có tuân thủ m88 vin app chiến lược quốc gia lớn, chính sách kiểm soát vĩ mô, chính sách công nghiệp, m88 vin app quy định và hệ thống quản lý đầu tư tài sản cố định và khuyến khích tái chế m88 vin app quỹ được sử dụng trong cơ sở hạ tầng để tạo ra sự ngắn gọn.

• Ủy ban cải cách và phát triển quốc gia khuyến nghị:

Ủy ban cải cách và phát triển quốc gia sẽ đề xuất m88 vin app dự án đủ điều kiện cho Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc dựa trên m88 vin app ý kiến ​​đặc biệt của ủy ban phát triển và cải cách tỉnh.

• Đăng ký quỹ công cộng & Thành lập kế hoạch đặc biệt:

Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc và m88 vin app sàn giao dịch chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến phải tuân thủ luật pháp và quy định, và tuân theo m88 vin app nguyên tắc thị trường, thực hiện độc lập m88 vin app thủ tục đăng ký và xem xét, và đưa ra m88 vin app quyết định độc lập. m88 vin app sàn giao dịch chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến cũng cần thiết lập một hệ thống đánh giá cấp chứng khoán được hỗ trợ bởi tài sản cơ sở hạ tầng theo m88 vin app yêu cầu liên quan đến việc phát hành chứng khoán công khai.

Điều đáng chú ý là theo m88 vin app quy định của "hướng dẫn", việc nộp đơn đặc biệt được hỗ trợ bởi tài sản với Hiệp hội Quỹ Đầu tư Chứng khoán Trung Quốc sẽ được sử dụng làm tài liệu đăng ký của Quỹ công cộng. Do đó, chúng tôi hiểu rằng việc thiết lập một kế hoạch cơ sở hạ tầng đặc biệt có thể là một trong những điều kiện tiên quyết để đăng ký m88 vin app quỹ công cộng.

6, Kết luận

Phát hành "Thông báo" là một cột mốc khác trong sự phát triển của REIT ở Trung Quốc. Nó có ý nghĩa sâu rộng đối với sự phát triển của môi trường tài chính và đầu tư bất động sản của Trung Quốc và cải thiện thị trường vốn, và đã mang đến những cơ hội và thách thức mới cho ngành công nghiệp và thị trường vốn. Với việc giới thiệu m88 vin app quy tắc hỗ trợ liên quan đến REITs cơ sở hạ tầng, ở cấp độ kỹ thuật, vẫn còn một không gian rộng để thảo luận về một loạt m88 vin app vấn đề như thiết kế cấu trúc giao dịch, điều phối mối quan hệ quản trị dự án giữa m88 vin app cổ đông của m88 vin app cổ đông công cộng và m88 vin app tổ chức chuyên nghiệp, bảo vệ quyền của m88 vin app nhà đầu tư công cộng, m88 vin app dự án thông tin thông tin.

Là người tham gia chuyên sâu vào việc thành lập dần dần và cải thiện hệ thống REIT của Trung Quốc, Haiwen đã đi cùng với khách hàng của chúng tôi để nuôi dưỡng sâu sắc CMBS (Dự án Trung tâm Yintai Bắc Kinh) và REITs hậu cần đầu tiên (Dự án Citic Huaxia Suning Cloud thưởng thức). Với sự khởi đầu của năm đầu tiên của REIT công cộng, chúng tôi sẽ tiếp tục chú ý đến nghiên cứu chuyên sâu về m88 vin app vấn đề pháp lý liên quan đến quá trình quảng bá phi công của REITs cơ sở hạ tầng và tiếp tục chia sẻ m88 vin app quan sát của chúng tôi. Hãy theo dõi.