Vấn đề phân tích giao dịch công ty niêm yết này đã chọn các trường hợp tái cấu trúc công ty niêm yết Red Chip tải game m88 đổi thưởng CofCo Real Real, một công ty niêm yết tải game m88 đổi thưởng công ty niêm yết A-Share, và đã sắp xếp và đánh giá ngắn gọn về cấu trúc cơ bản và giao dịch tải game m88 đổi thưởng giao dịch.

1. Lời nói đầu

Vào ngày 5 tháng 12 năm 2018, bất động tải game m88 đổi thưởng COFCO (000031) đã đưa ra một thông báo rằng vấn đề bất động tải game m88 đổi thưởng bất động tải game m88 đổi thưởng COFCO Real Ủy ban"). Giá giao dịch tái cấu trúc vượt quá 14,4 tỷ RMB, trở thành cơ cấu lại lớn nhất trong ngành bất động tải game m88 đổi thưởng trong năm 2018.

Trước đó, kế hoạch giao dịch này đã được xem xét bởi Ủy ban sáp nhập và mua lại vào ngày 25 tháng 10 năm 2018. Vì "sự công bằng về giá tải game m88 đổi thưởng tài sản mục tiêu tải game m88 đổi thưởng giao dịch này thiếu cơ sở hợp lý", Ủy ban sáp nhập và mua lại đã đưa ra quyết định không phê duyệt giao dịch tái cấu trúc. Sau khi kế hoạch tái cấu trúc bị từ chối, CofCo Real Real một lần nữa đã thúc đẩy việc tái cấu trúc giao dịch bất động sản Joy City, nhưng không điều chỉnh các đối tượng giao dịch, giá giao dịch, v.v. trong kế hoạch giao dịch trước đó. Thay vào đó, các cam kết hiệu suất, bồi thường hiệu suất và các thỏa thuận khác tải game m88 đổi thưởng đối tác Viêu cầu Oak Limited ("Công ty Mingyi") đã được thêm vào kế hoạch giao dịch và chứng minh thêm về sự công bằng tải game m88 đổi thưởng giá giao dịch. Cuối cùng, kế hoạch tái cấu trúc cho cuộc họp thứ hai đã được phê duyệt vô điều kiện bởi Ủy ban sáp nhập và mua lại và tổ chức lại.

Giao dịch này liên quan đến những điểm nổi bật tải game m88 đổi thưởng đầu tư chiến lược tải game m88 đổi thưởng các nhà đầu tư nước ngoài vào các công ty niêm yết A-Share, hoán đổi chia sẻ xuyên biên giới, công bằng trong việc định giá tài sản mục tiêu và quản trị doanh nghiệp và tiết lộ thông tin tải game m88 đổi thưởng các công ty niêm yết A-chia sẻ. Sau đây là một đánh giá ngắn gọn về tình huống cơ bản tải game m88 đổi thưởng giao dịch này và những điểm nổi bật tải game m88 đổi thưởng giao dịch.

2. Tình huống cơ bản tải game m88 đổi thưởng giao dịch này

Kế hoạch giao dịch là bất động sản COFCO có ý định mua 9.133.667.644 cổ phiếu phổ thông do Hồng Kông cổ phiếu công ty niêm y Từ Công ty Mingyi đã đăng ký tại Quần đảo Virgin thuộc Anh bằng cách phát hành cổ phiếu và có kế hoạch phát hành cổ phiếu tới không quá 10 nhà đầu tư cụ thể thông qua điều tra. Sau khi hoàn thành giao dịch này, bất động sản Joy City sẽ trở thành công ty con tải game m88 đổi thưởng Cofco Real Real.

Đối tác tải game m88 đổi thưởng giao dịch này, Công ty Mingyi, là một doanh nghiệp do COFCO Group kiểm soát, cổ đông kiểm soát tải game m88 đổi thưởng COFCO Real Estate. Do đó, giao dịch này cấu thành một giao dịch liên quan. Công ty Mingyi đối tác và cổ đông kiểm soát trực tiếp Cofco Hong Kong hứa sẽ không chuyển nhượng cổ phần tải game m88 đổi thưởng bất động sản COFCO mà họ trực tiếp hoặc gián tiếp có được thông qua giao dịch này trong vòng ba năm. Giao dịch này không cấu thành một danh sách tái cấu trúc.

Cấu trúc vốn chủ sở hữu tải game m88 đổi thưởng bất động sản Joy City trước và sau giao dịch này như sau:

3. Những điểm nổi bật chính tải game m88 đổi thưởng giao dịch này

1. Giao dịch này tạo thành một khoản đầu tư chiến lược tải game m88 đổi thưởng các nhà đầu tư nước ngoài vào các công ty niêm yết A-Share

Công ty Mingyi, đối tác tải game m88 đổi thưởng giao dịch này, đã được đăng ký tại Quần đảo Virgin thuộc Anh vào năm 2017. Giao dịch này tạo thành một khoản đầu tư chiến lược tải game m88 đổi thưởng các nhà đầu tư nước ngoài vào các công ty niêm yết A chia sẻ. Bộ Thương mại đã phê duyệt thuê bao cổ phiếu mới tải game m88 đổi thưởng các nhà đầu tư chiến lược ở nước ngoài liên quan đến sàn giao dịch này.

Đồng thời, giao dịch này cũng đã được phê duyệt bởi Ủy ban Giám sát và Quản trị Tài sản tải game m88 đổi thưởng Nhà nước, được các nhà điều hành tải game m88 đổi thưởng Cơ quan Chính quyền Nhà nước về Quy định thị trường và phê duyệt bởi Ủy ban Phát triển và Cải cách Quốc gia.

2. tải game m88 đổi thưởng này tạo thành trao đổi cổ phiếu xuyên biên giới

Trong giao dịch này, Joy City Real Real, công ty mục tiêu, là một công ty niêm yết ở Hồng Kông. Theo "các quy định về sáp nhập và mua lại các doanh nghiệp trong nước" do Bộ Thương mại ban hành năm 2009, các cổ đông tải game m88 đổi thưởng các công ty nước ngoài có thể sử dụng công ty nước ngoài tải game m88 đổi thưởng họ như một phương tiện thanh toán để mua thêm cổ phiếu do các công ty trong nước phát hành. Các công ty "ở nước ngoài" đã nói ở trên. Giao dịch này đã trở thành một trong số ít các giao dịch trao đổi cổ phiếu xuyên biên giới A-chia sẻ, nhưng vẫn không có bước đột phá trong các quy định trên.

Điều đáng chú ý là vào ngày 30 tháng 7 năm 2018, Bộ Thương mại đã ban hành "quyết định sửa đổi <Quy định về quản lý đầu tư chiến lược tải game m88 đổi thưởng các nhà đầu tư nước ngoài trong các công ty niêm yết (dự thảo cho bình luận)". So với "các quy định về sáp nhập và mua lại các doanh nghiệp trong nước" do Bộ Thương mại ban hành năm 2009, "quyết định sửa đổi <Quy định về quản lý đầu tư chiến lược tải game m88 đổi thưởng các nhà đầu tư nước ngoài đối với các công ty niêm yết (dự thảo cho nhận xét)

3. Các vấn đề công bằng trong việc định giá tài sản mục tiêu tải game m88 đổi thưởng giao dịch này

Công ty mục tiêu tải game m88 đổi thưởng giao dịch này, Bất động sản Joy City, là một công ty niêm yết ở Hồng Kông. Xem xét rằng nó phải chịu sự giám sát tải game m88 đổi thưởng công ty và các hạn chế bảo mật kinh doanh, việc công bố dự báo lợi nhuận trong tương lai có thể gây ra sự biến động bất thường trong giá cổ phiếu tải game m88 đổi thưởng mình và biến động chung tải game m88 đổi thưởng ngành bất động sản thương mại, giao dịch này sử dụng định giá tài sản mục tiêu thay vì thẩm định tài sản làm cơ sở cho bất động sản thành phố.

Tại một cuộc họp, COFCO Bất động sản đã thuê Ernst & Young (Trung Quốc) Công ty tư vấn doanh nghiệp ("EY") để phát hành "Báo cáo định giá về dự án tải game m88 đổi thưởng Công ty TNHH Rung cấp Các tài sản mục tiêu tải game m88 đổi thưởng giao dịch này từ quan điểm tải game m88 đổi thưởng một tổ chức định giá độc lập. Dựa trên dữ liệu tài chính, các giả định chính và thông tin tải game m88 đổi thưởng công ty mục tiêu, tổ chức định giá đã sử dụng phương pháp công ty tương đương và phương pháp giao dịch tương đương để định giá tài sản mục tiêu, với phạm vi định giá là 11925.9827 triệu RMB đến 1695,8014 triệu RMB. Sau khi xem xét toàn diện giá trị đầu tư lịch sử tải game m88 đổi thưởng tài sản mục tiêu, giá trị tài sản ròng, công ty tương đương và định giá giao dịch tương đương, tình trạng tài sản, mức lợi nhuận, lợi thế thương hiệu và các yếu tố khác, việc định giá tài sản mục tiêu có được trong giao dịch này là 1475.60794 triệu RMB.

Đối với giao dịch này, Công ty bất động tải game m88 đổi thưởng COFCO và Công ty Mingyi cũng đã ký "Thỏa thuận bồi thường suy giảm" và "Thỏa thuận bổ sung cho Thỏa thuận bồi thường suy giảm", quy định rằng Công ty Mingyi sẽ bồi thường cho COFCO đối với phần này.

Khi giao dịch được tổ chức tại một cuộc họp, ủy ban M & A tin rằng sự công bằng tải game m88 đổi thưởng giá tài sản mục tiêu thiếu cơ sở hợp lý và từ chối giao dịch.

Sau đó, bất động sản COFCO đã một lần nữa thúc đẩy việc tái cấu trúc các giao dịch bất động sản Joy City. Trong cuộc họp thứ hai, bất động sản Cofco đã không điều chỉnh giá tải game m88 đổi thưởng giao dịch này, mà thay vào đó đã sử dụng nhiều phương thức hơn để chứng minh sự công bằng tải game m88 đổi thưởng giá tải game m88 đổi thưởng giao dịch này và công ty Mingyi đối tác đã thực hiện cam kết bồi thường dự báo lợi nhuận cho một số tài sản tải game m88 đổi thưởng công ty mục tiêu.

Khi tranh luận về sự công bằng tải game m88 đổi thưởng giá giao dịch, một mặt, bất động sản CofCo đã thuê một tổ chức định giá khác, Bắc Kinh Zhongqihua Asset định giá Công ty (" Vốn chủ sở hữu tải game m88 đổi thưởng bất động sản Joy City (một phần tải game m88 đổi thưởng các công ty đầu tư vốn chủ sở hữu dài hạn được đánh giá bằng phương pháp dựa trên tài sản và một số được định giá bằng phương pháp thu nhập) và bằng chứng rõ hơn về sự công bằng tải game m88 đổi thưởng giá giao dịch bằng kết quả định giá cao hơn mục tiêu giao dịch. Mặt khác, bất động sản Cofco đã chứng minh thêm sự công bằng tải game m88 đổi thưởng giá giao dịch về giá trị tải game m88 đổi thưởng tài sản mục tiêu so với tài sản ròng tải game m88 đổi thưởng bất động sản Joy City theo tiêu chuẩn kế toán Hồng Kông và giá tải game m88 đổi thưởng tài sản mục tiêu thấp hơn so với định giá tải game m88 đổi thưởng Joy City bất động sản tải game m88 đổi thưởng Ngân hàng Đầu tư Hồng Kông.

Ngoài ra, Trung Quốc Qihua đã đưa ra một báo cáo định giá để chứng minh sự công bằng tải game m88 đổi thưởng giá giao dịch, trong khi một số tài sản tải game m88 đổi thưởng công ty mục tiêu trong báo cáo định giá được định giá bằng phương pháp thu nhập. Sau khi đàm phán, Công ty bất động sản COFCO và Mingyi đã ký "Thỏa thuận bồi thường dự báo lợi nhuận", quy định rằng Công ty Mingyi đã cam kết với lợi nhuận ròng tải game m88 đổi thưởng công ty mục tiêu đã sử dụng phương pháp định giá dựa trên các kỳ vọng trong tương lai.

Vào ngày 4 tháng 12 năm 2018, Giao dịch bất động sản Jofco Real Realforming tải game m88 đổi thưởng CofCO đã được Ủy ban sáp nhập và mua lại chấp thuận vô điều kiện.

iv. tải game m88 đổi thưởng vấn đề khác đáng quan tâm

Sau khi hoàn thành giao dịch này, quản trị doanh nghiệp, công bố thông tin và hoạt động tuân thủ tải game m88 đổi thưởng các công ty niêm yết A-Share kiểm soát các công ty niêm yết Hồng Kông cũng là một trong những vấn đề chính mà cơ quan quản lý chú ý.

Về vấn đề này, bất động sản COFCO đã nêu trong phản hồi tải game m88 đổi thưởng mình về các vấn đề tải game m88 đổi thưởng CSRC rằng về mặt quản trị doanh nghiệp và tiết lộ thông tin tải game m88 đổi thưởng các công ty niêm y Trao đổi, như các yêu cầu tải game m88 đổi thưởng các cơ quan quản lý ở Trung Quốc và các hệ thống nội bộ tải game m88 đổi thưởng bất động sản COFCO. Bất động sản COFCO cũng thực hiện các nghĩa vụ công bố thông tin cho các vấn đề liên quan xảy ra trong bất động sản tải game m88 đổi thưởng Joy City theo các yêu cầu liên quan tải game m88 đổi thưởng Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc, Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến và Quy tắc niêm yết Hồng Kông.

Ngoài ra, cho rằng thang đo tài sản tổng thể, thu nhập hoạt động, lợi nhuận ròng, v.v. tải game m88 đổi thưởng bất động sản CofCO sẽ tăng đáng kể sau khi hoàn thành giao dịch này, cơ quan phê duyệt tải game m88 đổi thưởng Hội đồng quản trị và cổ đông tải game m88 đổi thưởng COFCO sẽ được tăng lên. Mặc dù các giao dịch mà Joy City bất động sản, với tư cách là công ty con tải game m88 đổi thưởng bất động sản COFCO, phải thực hiện quy trình ra quyết định tương ứng theo các hệ thống bất động sản COFCO có liên quan, xem xét rằng việc đưa ra các quyết định tải game m88 đổi thưởng COFCO, việc đưa ra các quyết định là Trên thực tế, áp dụng cho bất động sản Joy City về cơ bản sẽ không thay đổi, và chi phí ra quyết định tải game m88 đổi thưởng nó sẽ không tăng đáng kể.

Xét về hoạt động tuân thủ, sau khi hoàn thành giao dịch này, bất động tải game m88 đổi thưởng CofCo và bất động tải game m88 đổi thưởng Joy City cũng sẽ điều chỉnh các hoạt động theo các quy định quy định liên quan ở Trung Quốc và Hồng Kông.