a. Cổ phiếu trang vào m88 lớp được phép theo Luật Công ty mới

Theo Luật trang vào m88 PRC (sửa đổi năm 2018) (Luật trang vào m88 hiện tại), trang vào m88 công ty thường bị giới hạn trong việc phát hành một loại cổ phiếu duy nhất, với mỗi cổ phiếu được hưởng trang vào m88 quyền tương tự để bỏ phiếu, cổ tức và phân phối vốn khi thanh lý và bất kỳ ngoại lệ nào cũng được cung cấp riêng bởi Hội đồng Nhà nước. Cách tiếp cận một kích thước phù hợp này, trong khi đơn giản hóa cấu trúc chia sẻ, thường giới hạn tính linh hoạt chiến lược của trang vào m88 công ty, đặc biệt là những người tìm cách thu hút trang vào m88 loại nhà đầu tư khác nhau hoặc khuyến khích một số nhóm như người sáng lập, nhân viên hoặc đối tác chiến lược.

Hệ thống chia sẻ lớp mới theo luật công ty mới cung cấp một khung pháp lý để trang vào m88 công ty phát hành cổ phiếu với trang vào m88 quyền khác biệt, điều đó có nghĩa là một công ty cổ phần hiện có thể tạo ra nhiều loại cổ phiếu, mỗi loại có quyền riêng và đặc quyền của công ty. Ví dụ, một công ty có thể phát hành cổ phiếu loại A có nhiều quyền bỏ phiếu trên mỗi cổ phiếu, nhằm mục đích giữ quyền kiểm soát trong tay người sáng lập và cổ phiếu loại B có quyền hạn chế hoặc không có quyền biểu quyết nhưng có khả năng quyền cổ tức có khả năng ưu tiên, nhắm mục tiêu vào trang vào m88 nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận tài chính thay vì kiểm soát.

Chúng tôi đặt ra bên dưới cổ phiếu lớp được liệt kê theo luật công ty mới mà trang vào m88 công ty cổ phần được phép phát hành:

b. Lịch sử lập pháp cho hệ trang vào m88 chia sẻ lớp

Khám phá hệ thống chia sẻ lớp của Trung Quốc bắt nguồn từ giai đoạn đầu của việc áp dụng hệ thống của công ty trên mạng. Khái niệm về cổ phần ưa thích của người Viking đã xảy ra sớm nhất là vào đầu những năm 1990 khi Ủy ban cải cách hệ thống kinh tế quốc gia lúc đó đã ban hành trang vào m88 quy định về trang vào m88 công ty cổ phần. Vào thời điểm đó, Trung Quốc chưa có luật công ty chính thức. Theo trang vào m88 quy định này, một công ty cổ phần chung có thể phát hành cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi. Mặc dù lợi nhuận của cổ phiếu thông thường không được cố định, cổ tức phải được thanh toán trên cổ phiếu ưu đãi với tỷ lệ lợi nhuận cố định và cổ phiếu ưu đãi được hưởng ưu đãi tài sản còn lại trong trường hợp thanh lý.

46304_46909

Vào tháng 12 năm 1993, Trung Quốc đã thông qua luật công ty đầu tiên của mình, trong đó quy định rằng Hội đồng Nhà nước có thể đưa ra trang vào m88 điều khoản riêng cho vấn đề của trang vào m88 loại cổ phiếu khác ngoài trang vào m88 cổ phiếu được quy định trong luật này. Tuy nhiên, trong một thời gian sau đó, không có tiến bộ đáng kể trong luật pháp và thực tiễn của Trung Quốc về cổ phiếu hoặc cổ phiếu thuộc loại ưu tiên.

Vào tháng 11 năm 2013, Hội đồng Nhà nước đã công bố trang vào m88 ý kiến ​​hướng dẫn về việc thực hiện trang vào m88 dự án thí điểm cho cổ phiếu ưu đãi, tiếp theo là Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc (CSRC) Phát hành trang vào m88 biện pháp hành chính cho trang vào m88 dự án thí điểm trên cổ phiếu ưu đãi vào tháng 3 năm 2014. Sau đó, trang vào m88 công ty được liệt kê và những người được giao dịch trên Sàn giao dịch và trích dẫn cổ phiếu quốc gia (neeq) bắt đầu phát hành và giao dịch cổ trang vào m88 ưu đãi.

Cho đến thời điểm này, Trung Quốc đã không chứng kiến ​​cổ phần với trang vào m88 quyền biểu quyết khác nhau. Tuy nhiên, vào cuối năm 2018, CSRC đã giới thiệu một loạt trang vào m88 tài liệu cho phép trang vào m88 công ty chip đỏ với trang vào m88 cấu trúc quyền biểu quyết khác biệt để tham gia thị trường chia sẻ A thông qua vấn đề biên lai lưu ký của Trung Quốc. Chính trong giai đoạn này, trang vào m88 thỏa thuận của chính phủ doanh nghiệp như vậy đã bắt đầu được công nhận rộng rãi và quy định rõ ràng trong khuôn khổ lập pháp của Trung Quốc.

51180_51378,kêu gọi thành lập Hội đồng Star và cho phép trang vào m88 công ty có cấu trúc vốn chủ sở hữu độc đáo trải qua trang vào m88 dịch vụ công cộng và liệt kê về nó. Sau đó, vào tháng 4 năm 2019, với sự ra mắt của Hội đồng Star bởi Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải, trang vào m88 quy tắc niêm yết của hội đồng sao đã được đưa ra, bao gồm một chương dành riêng về cổ phiếu có quyền biểu quyết khác nhau. Sáng kiến ​​thí điểm này sau đó đã được mở rộng để bao gồm trang vào m88 hội đồng khác của Sàn giao dịch chứng khoán PRC.

Hệ thống chia sẻ lớp được cung cấp theo luật công ty mới được xây dựng dựa trên những khám phá trước đây, củng cố hiệu quả những kinh nghiệm có được. Theo giải thích của Ủy ban Công việc Pháp lý của Đại hội Nhân dân Quốc gia Trong bối cảnh Sửa đổi Luật Công ty, trang vào m88 điều khoản đối với cổ phiếu giai cấp được thiết kế để đáp ứng nhu cầu của trang vào m88 nhà đầu tư khác nhau bằng cách giới thiệu trang vào m88 điều khoản của cổ phiếu giai cấp đã được sử dụng rộng rãi, bao gồm cổ phiếu ưu đãi, cổ phiếu cấp dưới, cổ phiếu có cổ phiếu đặc biệt. " Mặc dù trang vào m88 điều khoản lập pháp liên quan đến hệ thống chia sẻ tập thể không đưa ra những đột phá lớn so với sự phát triển của nó trong thực tế, việc thành lập chính thức của họ trong luật công ty mới đã sẵn sàng để tạo điều kiện cho sự phát triển và áp dụng cổ phần của tập thể hơn. Bằng cách mã hóa trang vào m88 thực tiễn này, Luật Công ty mới cung cấp một khung pháp lý rõ ràng hơn, có cấu trúc hơn nhằm khuyến khích việc áp dụng và sử dụng cổ phiếu lớp, phù hợp với nhu cầu đầu tư đa dạng của thị trường.

c. Xây dựng hệ thống bảo vệ nhiều lớp phù hợp cho trang vào m88 cổ đông của lớp

54573_54746

Điều này bắt đầu với yêu cầu theo luật của công ty mới rằng trang vào m88 quyền và nghĩa vụ liên quan đến từng loại cổ phiếu phải được nêu rõ trong trang vào m88 Điều khoản của Công ty. Cụ thể, những điều sau đây nên được bao gồm trong trang vào m88 Điều khoản của Hiệp hội phát hành cổ phiếu của công ty: (i) số lượng cổ phiếu cho mỗi lớp và trang vào m88 quyền và nghĩa vụ tương ứng của họ; (ii) thứ tự phân phối lợi nhuận hoặc tài sản còn lại của cổ phiếu lớp; (iii) quyền biểu quyết của cổ phiếu lớp; (iv) trang vào m88 hạn chế chuyển nhượng của cổ phiếu lớp; (v) trang vào m88 biện pháp để bảo vệ lợi ích của trang vào m88 cổ đông thiểu số; và (vi) bất kỳ vấn đề nào khác liên quan đến vấn đề cổ phiếu loại được coi là cần thiết trong cuộc họp của trang vào m88 cổ đông.

Luật công ty mới làm rõ thêm trang vào m88 cơ chế bỏ phiếu tình trạng cho trang vào m88 cổ đông của lớp về trang vào m88 quyết định lớn của công ty như sửa đổi trang vào m88 điều khoản của hiệp hội, tăng vốn hoặc giảm, sáp nhập, chia rẽ, giải thể hoặc thay đổi hình thức doanh nghiệp. Nó yêu cầu, ngoài đa số hai phần ba quyền bỏ phiếu do trang vào m88 cổ đông có mặt tại cuộc họp của trang vào m88 cổ đông, đa số hai phần ba quyền bỏ phiếu do trang vào m88 cổ đông có mặt tại cuộc họp của trang vào m88 cổ đông.

Hơn nữa, so với dự thảo tư vấn ban đầu, luật công ty mới đã bổ sung một điều khoản mới là đoạn thứ hai của Điều 144, suy đoán rằng ngay cả khi một công ty đã phát hành cổ phần với quyền biểu quyết đặc biệt, việc bổ nhiệm và loại bỏ cơ quan Việc thực hiện hệ thống chia sẻ giai cấp dự kiến ​​sẽ đặt ra những thách thức khác nhau cho chính phủ doanh nghiệp và sự cân bằng quyền lực giữa trang vào m88 cổ đông khác nhau, nhấn mạnh tầm quan trọng của sự độc lập và hiệu quả của trang vào m88 giám sát viên và trang vào m88 thành viên ủy ban kiểm toán từ sự thống trị tiềm năng của trang vào m88 cổ đông của lớp nắm giữ "quyền bầu cử siêu".Việc đưa vào điều khoản mới trong đoạn thứ hai của Điều 144, biểu thị một cách tiếp cận tích cực và có tư duy tiến bộ trong việc giải quyết trang vào m88 vấn đề này.

d. Tác động của hệ thống chia sẻ lớp học đối với tài chính và danh sách trang vào m88 công ty PRC

1. Cung cấp bảo vệ thể chế cho trang vào m88 quyền của cổ đông đặc biệt trong trang vào m88 giao dịch đầu tư và tài chính

Trước khi thực hiện hệ thống chia sẻ giai cấp, Luật Công ty PRC đã hạn chế việc áp dụng trang vào m88 thỏa thuận quyền của cổ đông đa dạng và phức tạp. trang vào m88 công ty và nhà đầu tư đã phải dùng đến trang vào m88 điều khoản hợp đồng để thiết lập trang vào m88 quyền và nghĩa vụ đặc biệt, điều này có thể dẫn đến sự không chắc chắn trong việc thực thi, sự không nhất quán giữa trang vào m88 tài liệu giao dịch và tranh chấp tiềm năng. Luật công ty mới giải quyết vấn đề này bằng cách chính thức thừa nhận ba loại cổ phiếu loại được sử dụng phổ biến nhất trong trang vào m88 giao dịch kinh doanh. Việc công nhận cung cấp trang vào m88 biện pháp bảo vệ thể chế cho trang vào m88 quyền của cổ đông đặc biệt trong khuôn khổ luật của công ty, cung cấp cho trang vào m88 doanh nghiệp và nhà đầu tư linh hoạt hơn trong việc tổ chức tài chính doanh nghiệp, do đó, dự kiến ​​sẽ thúc đẩy trang vào m88 hoạt động đầu tư và tài chính.

Trong khi vấn đề trang vào m88 loại chia sẻ khác vẫn yêu cầu theo quy định của Hội đồng Nhà nước, chỉ ra rằng bất kỳ thỏa thuận đặc biệt nào không được bao gồm bởi ba loại được nêu trong Điều 144 không chính thức được công nhận theo luật của công ty, việc áp dụng hệ thống chia sẻ của lớp.

2. Tác động tiềm năng của hệ thống chia sẻ lớp học đối với danh sách trang vào m88 doanh nghiệp trong nước

Kể từ năm 2019, trang vào m88 quy tắc niêm yết của trang vào m88 sàn giao dịch chứng khoán khác nhau ở Trung Quốc đã cho phép niêm yết trang vào m88 công ty có quyền biểu quyết khác biệt và một số công ty có thỏa thuận quyền bỏ phiếu khác biệt đã được liệt kê thành công trên thị trường A-chia sẻ. trang vào m88 thỏa thuận quyền biểu quyết khác biệt của họ, như được thiết lập theo đuổi trang vào m88 quy tắc niêm yết hiện hành, thường phù hợp với trang vào m88 yêu cầu của luật công ty mới. trang vào m88 thỏa thuận như vậy bao gồm trang vào m88 điều khoản cấm vấn đề cổ phiếu siêu biểu quyết sau khi niêm yết và hạn chế trang vào m88 quyền lực bỏ phiếu đối với trang vào m88 vấn đề quan trọng nhất định. Do đó, chúng tôi dự đoán rằng trang vào m88 cài đặt hiện có này có thể được tích hợp liền mạch với việc thực hiện luật công ty mới mà không bị gián đoạn đáng kể.

Trong quy trình IPO A-Share, một quy định lâu dài bắt buộc trang vào m88 vấn đề có quyền sở hữu cổ phần không liên quan, không có xung đột quyền sở hữu đáng kể có thể làm giảm sự thay đổi trong kiểm soát. Ngoài ra, bất kỳ quyền cổ đông đặc biệt nào, chẳng hạn như trang vào m88 cơ chế điều chỉnh giá trị, thường được dự kiến ​​sẽ bị loại bỏ trước khi ứng dụng IPO, tạo ra "khoảng thời gian hút bụi" trong đó trang vào m88 quyền này tạm thời được đặt sang một bên.

a. Cổ phiếu giá trị không có giá trị trong Luật trang vào m88 mới

Luật công ty mới cho phép một công ty cổ phần phát hành cổ phiếu mà không cần gán giá trị danh nghĩa hoặc mệnh giá dựa trên trang vào m88 điều khoản của công ty. Bằng cách phát hành cổ phiếu giá trị không có công ty, công ty được yêu cầu phân bổ ít nhất một nửa số tiền thu được từ vấn đề cổ phiếu cho vốn đã đăng ký, với phần còn lại được phân loại là thặng dư vốn của công ty. Số tiền cụ thể của số tiền thu được từ vấn đề cổ phiếu mới được phân bổ cho vốn đã đăng ký phải được xác định bởi Nghị quyết của trang vào m88 cổ đông.

71912_72103

b. Hiểu khái niệm về "mệnh giá par"

Giá trị mệnh giá, còn được gọi là mệnh giá của một cổ phiếu, là giá trị danh nghĩa của cổ phiếu như được chỉ ra về sự xuất hiện của chứng chỉ chứng khoán, được biểu thị bằng "RMB trên mỗi cổ phiếu" và được sử dụng để thể hiện số tiền mỗi cổ phiếu đóng góp cho tổng công ty. Đối với trang vào m88 công ty sử dụng cổ phiếu giá trị mệnh giá, tổng số của Công ty bằng với sản phẩm của mệnh giá PAR trên mỗi cổ phiếu và tổng số cổ phần được phát hành.

Hiện tại, ngoại trừ một vài trường hợp như cổ phiếu H do trang vào m88 công ty chip đỏ phát hành trong nước và cổ phiếu của trang vào m88 công ty như Zijin Mining (601899)

Kể từ lần đầu tiên ban hành luật trang vào m88 công ty vào năm 1993, Trung Quốc đã liên tục tuân thủ một hệ thống giá trị mệnh giá, kèm theo việc thực hiện một hệ thống thanh toán vốn nghiêm ngặt được gọi là hệ thống vốn theo luật định. Mặc dù Trung Quốc đã dần dần chuyển ra khỏi hệ thống thanh toán vốn (với một số khía cạnh được giới thiệu lại trong luật công ty mới như được giải thích theo bài viết trước trang vào m88 chúng tôiĐiều hướng Luật trang vào m88 PRC mới - Phù hợp với vốn, Hệ trang vào m88 giá trị mệnh vẫn còn nguyên vẹn. Chúng tôi tin rằng hệ trang vào m88 giá trị mệnh giá chủ yếu phục vụ hai chức năng sau:

c. Đặt vấn đề để giới thiệu hệ trang vào m88 chia sẻ giá trị không có giá trị

Như luật công ty trang vào m88 Trung Quốc, được thành lập ba thập kỷ trước và thị trường chứng khoán trang vào m88 nó, đã vượt qua hơn 30 năm biến động, phát triển theo thời gian, đánh giá lại hệ thống chia sẻ giá trị mệnh giá là điều quan trọng.

1. Tạo điều kiện cho trang vào m88 hoạt động tài chính và giao dịch để giảm bớt một số thách thức của công ty

Theo Điều 127 của Luật Công ty hiện tại, cổ phiếu được yêu cầu phải được cấp ở mức giá không thấp hơn mệnh giá của chúng. Tuy nhiên, trong trang vào m88 tình huống mà giá trị cổ phiếu thực tế của một công ty giảm xuống dưới mức giá trị, đặc biệt là trong thời gian gặp sự cố tài chính, trang vào m88 ràng buộc được đặt ra bởi hệ thống chia sẻ giá trị mệnh giá về giá phát hành có thể tạo ra một trở ngại pháp lý đối với trang vào m88 nỗ lực tái cấp vốn của công ty. Thừa nhận vấn đề này, luật công ty mới giới thiệu hệ thống chia sẻ giá trị không có giá trị để cung cấp một giải pháp khả thi cho trang vào m88 công ty để điều hướng trang vào m88 thách thức phát triển.

2. Thích nghi với xu hướng quốc tế

Cổ trang vào m88 giá trị Par đã từng là một lựa chọn phổ biến trên toàn thế giới. Tuy nhiên, ngày càng có nhiều quốc gia và khu vực đang áp dụng hệ thống chia sẻ giá trị không có giá trị.

Năm 1912, tiểu bang New York ở Hoa Kỳ là người đầu tiên thông qua luật cho phép vấn đề cổ phiếu giá trị không có công việc, tiếp theo là trang vào m88 tiểu bang khác. Một số tiểu bang đã hoàn toàn thay thế hệ thống chia sẻ giá trị mệnh giá bằng hệ thống giá trị không công bằng, trong khi trang vào m88 tiểu bang khác đã cho phép cả hai hệ thống cùng tồn tại, giúp trang vào m88 công ty lựa chọn. Chỉ thị Luật Công ty thứ hai của EU cung cấp cho trang vào m88 công ty sự lựa chọn giữa chia sẻ giá trị mệnh giá và trang vào m88 hệ thống chia sẻ giá trị không công bằng. Đức, Nhật Bản và Hàn Quốc cũng đã áp dụng trang vào m88 hệ thống trong đó cả cổ phiếu giá trị mệnh giá và cổ phiếu giá trị không có cùng tồn tại, trong khi khu vực Singapore và Hồng Kông của Trung Quốc đã bãi bỏ hoàn toàn hệ thống chia sẻ giá trị mệnh giá và áp dụng đầy đủ hệ thống chia sẻ giá trị không công bằng.

85811_85988

3. Cung cấp cơ sở pháp lý cho trang vào m88 công ty nước ngoài tiếp cận thị trường vốn PRC

Khi trang vào m88 cải cách trong thị trường vốn nội địa ở Trung Quốc tiếp tục tiến bộ, Trung Quốc hiện cho phép trang vào m88 công ty bán đỏ đã đăng ký ở nước ngoài để phát hành cổ phiếu và được liệt kê trên thị trường chia sẻ A trong trang vào m88 điều kiện cụ thể. Hiện tại, một số công ty chip đỏ đã hoàn thành thành công trang vào m88 danh sách trong nước, chẳng hạn như CR Micro (688396) (cổ phiếu của nó có giá trị mệnh giá 1 hong kong trên mỗi cổ phiếu), beijinggene (688235) Luật Công ty Quần đảo Cayman, miễn phí chọn loại tiền của giá trị chia sẻ của họ.

Mặt khác, China Mobile (600941) được đăng ký tại khu vực Hồng Kông, hoạt động theo Pháp lệnh của trang vào m88 công ty Hồng Kông, nơi đã áp dụng đầy đủ hệ thống chia sẻ giá trị không có giá trị, do đó cổ phiếu của nó không có giá trị mệnh giá.

Cấu hình giá trị mệnh của trang vào m88 công ty chip đỏ bị xa lánh tuân thủ khung pháp lý của công ty về nơi kết hợp của họ nhưng phân kỳ khỏi hệ thống chia sẻ giá trị mệnh được áp dụng bởi luật công ty hiện hành. Điều này có trang vào m88 cuộc thảo luận cụ thể và đôi khi phức tạp với trang vào m88 cơ quan quản lý chứng khoán và trang vào m88 cơ quan có liên quan khác trong quá trình niêm yết A của họ, bao gồm nhưng không giới hạn về trang vào m88 chủ đề của giá trị chia sẻ, sự cần thiết của mệnh giá ngoại tệ và trang vào m88 cân nhắc liên quan đến bảo vệ quyền của trang vào m88 chủ nợ và bảo vệ trang vào m88 nhà đầu tư. Việc chấp nhận hệ thống chia sẻ giá trị không có giá trị sẽ mở ra nhiều trở ngại cho trang vào m88 công ty chip đỏ trong tương lai để khai thác thị trường vốn PRC.

d. Những thách thức mà việc thực hiện hệ trang vào m88 chia sẻ giá trị không có thể phải đối mặt

Giới thiệu hệ thống chia sẻ giá trị không có giá trị trong luật công ty mới thể hiện một cải cách đáng kể của hệ thống vốn theo luật định trong luật công ty. Sự thay đổi này phải xác định một loạt trang vào m88 sửa đổi toàn diện và liên kết với nhau trên cơ cấu luật của công ty hiện có, bao gồm trang vào m88 diễn giải tư pháp có liên quan, để tích hợp đầy đủ và vận hành hệ thống chia sẻ giá trị không công bằng. Hơn nữa, nó cũng sẽ yêu cầu điều chỉnh luật trong trang vào m88 lĩnh vực liên quan, chẳng hạn như luật và quy định chứng khoán.

Sau khi thực hiện luật công ty mới, trang vào m88 công ty được trao quyền để lựa chọn hệ thống chia sẻ giá trị mệnh hoặc hệ thống chia sẻ giá trị không công bằng. Tuy nhiên, việc thực hiện thành công lựa chọn này đòi hỏi trang vào m88 nỗ lực tập trung từ tất cả trang vào m88 bên liên quan. Sẽ rất quan trọng để theo dõi cách trang vào m88 cơ quan quản lý, trang vào m88 tổ chức đăng ký và định cư chứng khoán và những người tham gia thị trường khác giải thích và thực hiện hệ thống mới. Ngoài ra, việc điều chỉnh kịp thời trang vào m88 hệ thống đăng ký và cơ sở hạ tầng liên quan để phục vụ trang vào m88 yêu cầu tiến hóa của trang vào m88 thực thể thị trường, cùng với việc đảm bảo rằng trang vào m88 nhà đầu tư và chủ nợ đáp ứng toàn diện và đáp ứng một cách thích hợp với hệ thống chia sẻ giá trị không có giá trị, sẽ yêu cầu tiếp tục đánh giá thực tế.