Phân tích ngắn gọn về các giao dịch link đăng nhập m88 các công ty được liệt kê trong vấn đề này đã chọn giá thầu link đăng nhập m88 Galanz để có được Whirlpool, và sắp xếp ngắn gọn và đánh giá các điểm nổi bật về cấu trúc và giao dịch cơ bản link đăng nhập m88 giao dịch này.

1. Lời nói đầu

link đăng nhập m88o ngày 6 tháng 5 năm 2021, Whirlpool (Trung Quốc) Co., Ltd. Kiểm soát cổ đông đã được thay đổi từ Công ty TNHH Đầu tư Whirlpool (Trung Quốc) ("Whirlpool China") thành Galanz.

Sau đây là đánh giá ngắn gọn về tình huống cơ bản link đăng nhập m88 giao dịch này và các vấn đề chính mà chúng tôi đang tập trung vào.

2. Tình huống cơ bản link đăng nhập m88 giao dịch này

Trước khi giao dịch này, Whirlpool China và Hefei State Assets Holdings Co., Ltd. Galanz, cổ đông kiểm soát và bộ điều khiển thực tế không nắm giữ bất kỳ cổ phiếu nào link đăng nhập m88 Whirlpool.

Vào ngày 26 tháng 8 năm 2020, Whirlpool đã công bố một bản tóm tắt về báo cáo đề nghị đấu thầu và thông báo nhắc nhở ("thông báo nhắc nhở"), nói rằng Galanz đang thảo luận về đề nghị đấu thầu với các cổ đông Whirlpool có liên quan và các bên chưa đạt được thỏa thuận. Ngoài ra, lời đề nghị đấu thầu vẫn được Trung Quốc và các bộ phận chống độc quyền ở nước ngoài chấp thuận. Vào ngày 27 tháng 8 năm 2020, Whirlpool China và Hefei Guokang đã đưa ra các thông báo tương ứng, chào đón lời đề nghị link đăng nhập m88 Galanz. Vào ngày 29 tháng 3 năm 2021, Whirlpool đã tiết lộ "Báo cáo mua lại đấu thầu" và các thông báo khác.

Theo link đăng nhập m88 tin công khai, gói ưu đãi đấu thầu như sau:

Vào tháng 5 năm 2021, Whirlpool China và Hefei Guokang được chấp nhận tương ứng các ưu đãi, chuyển 238.3628 triệu cổ phiếu (31,1% tổng vốn cổ phần link đăng nhập m88 Whirlpool) và 153,2878 triệu cổ phiếu (20% tổng vốn cổ phần link đăng nhập m88 Whirlpool) cho Galanz. Sau khi kết thúc giao dịch này, Galanz nắm giữ 51,1% cổ phần link đăng nhập m88 Whirlpool, Whirlpool China và Hefei Guokang lần lượt chiếm 19,9% và 2,34% cổ phần.

Cấu trúc vốn chủ sở hữu link đăng nhập m88 Whirlpool thay đổi trước và sau giao dịch này như sau:

Trước khi hoàn thành link đăng nhập m88

Sau khi hoàn thành link đăng nhập m88

3. Những điểm nổi bật chính link đăng nhập m88 giao dịch này

1. Thảo luận về các cách khác nhau để có được quyền kiểm soát link đăng nhập m88 các công ty niêm yết

Chúng tôi hiểu rằng giao dịch link đăng nhập m88 Galanz nhằm giành quyền kiểm soát Whirlpool. Xem xét rằng vốn chủ sở hữu link đăng nhập m88 Whirlpool tương đối tập trung trước giao dịch này, nếu Galanz chỉ mua ít hơn 30% cổ phần, thì có thể không thể đạt được mục đích kiểm soát; Nếu Galanz dự định mua hơn 30% cổ phần link đăng nhập m88 Whirlpool, nó có thể trực tiếp áp dụng một phần link đăng nhập m88 ưu đãi đấu thầu ("mô hình một bước"), hoặc trước tiên nó có thể mua một phần cổ phiếu do các cổ đông link đăng nhập m88 Whirlpool nắm giữ thông qua việc chuyển giao hàng hóa ". Về sự khác biệt giữa hai mô hình trên về giá mua và chắc chắn hoàn thành giao dịch, chúng tôi cố gắng thực hiện phân tích và giải thích sau:

(1) Về giá mua lại

Theo "Quy định về mua lại các công ty niêm yết" và các quy định quy định liên quan khác, giá giao dịch link đăng nhập m88 hai mô hình trên phải đáp ứng các yêu cầu sau:

· Chế độ một bước: Giá tối thiểu: Không thấp hơn mức giá cao nhất mà người mua phải trả để có được cổ phiếu trong vòng 6 tháng trước ngày thông báo đề nghị đấu thầu; Điểm chuẩn chung: thấp hơn mức trung bình số học link đăng nhập m88 giá trung bình có trọng số hàng ngày link đăng nhập m88 cổ phiếu 30 ngày giao dịch trước ngày nhắc nhở thông báo, cố vấn tài chính được thuê bởi người mua lại sẽ phân tích tình hình giao dịch trong 6 tháng đầu tiên. Tháng, và tính hợp lý link đăng nhập m88 giá cung cấp.

· Mô hình hai bước: ① Giá chuyển nhượng thỏa thuận: Đối với Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải và Hội đồng quản trị chính link đăng nhập m88 Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến, nó không giảm 10% so với ngày đóng cửa link đăng nhập m88 Hội đồng quản trị giao dịch và SHENTEN Giá mua lại: Nó phải đáp ứng các yêu cầu giá tối thiểu và các yêu cầu điểm chuẩn chung theo "mô hình một bước" đã nói ở trên.

Chúng tôi hiểu rằng các yêu cầu về giá giao dịch link đăng nhập m88 hai mô hình trên nên đáp ứng là khác nhau và không ai trong số chúng có lợi thế rõ ràng về giá giao dịch. Có những tiền lệ trong cả hai mô hình trong thực tế. Đối với "mô hình hai bước", nếu nó tiết lộ một mẹo cho đề nghị đấu thầu trong vòng 6 tháng sau khi chuyển giao thỏa thuận, giá cung cấp đấu thầu không nên thấp hơn giá chuyển giao thỏa thuận. Nếu không tiết lộ trong vòng 6 tháng, không có điều khoản nào ở cấp độ pháp lý và quy định về mối quan hệ giữa giá chuyển giao thỏa thuận và giá cung cấp đấu thầu. Chúng tôi đã sắp xếp quy trình giao dịch và sắp xếp giá link đăng nhập m88 một số trường hợp thị trường link đăng nhập m88 "mô hình hai bước", vui lòng tham khảo tệp đính kèm để biết chi tiết.

(2) Chủ nghĩa xác định về hoàn thành link đăng nhập m88

Theo "mô hình hai bước", cho rằng người mua và người chuyển nhượng đã ký một thỏa thuận chuyển nhượng cổ phần, người chuyển nhượng bắt buộc phải chuyển các cổ phiếu liên quan đến người mua dựa trên điều này, và về mặt kỹ thuật, nó có thể được yêu cầu tham gia vào đề nghị giao dịch. Theo "Chế độ một bước", nếu có một khoảng thời gian nhất định giữa thời điểm công ty được niêm yết tiết lộ thông báo nhắc nhở và thời gian mà đề nghị đấu thầu thực tế được thực hiện, người ta không loại trừ rằng giá thị phần thứ cấp ở mức mua lại thực tế cao hơn nhiều so với giá mua lại. Nếu người mua lại chưa đạt được thỏa thuận với cổ đông lớn trước khi anh ta chấp nhận lời đề nghị, nó sẽ làm tăng sự không chắc chắn link đăng nhập m88 việc hoàn thành giao dịch.

2. Về việc sắp xếp các quyền đặc biệt link đăng nhập m88 các cổ đông

Vào ngày 6 tháng 5 năm 2021, Whirlpool China và Galanz đã ký một "thỏa thuận cổ đông" để đưa ra thỏa thuận về các vấn đề quản trị doanh nghiệp link đăng nhập m88 Whirlpool sau khi hoàn thành đề nghị đấu thầu, (1) Các điều khoản link đăng nhập m88 Hiệp hội Whirlpool phải được hơn 80% quyền bỏ phiếu được nắm giữ bởi các cổ đông tham dự cuộc họp link đăng nhập m88 các cổ đông; (2) cho các vấn đề bổ nhiệm hoặc thay thế các công ty kế toán và các kiểm toán viên tuân thủ khác chịu trách nhiệm kiểm toán các công ty niêm yết, hơn 80% tổng giám đốc; (3) Whirlpool có 12 ghế giám đốc, bao gồm 9 Galanz và 3 Whirlpool Trung Quốc. Vào ngày 22 tháng 5 năm 2021, cuộc họp link đăng nhập m88 các cổ đông link đăng nhập m88 Whirlpool đã xem xét và thông qua việc sửa đổi các Điều khoản link đăng nhập m88 Hiệp hội liên quan đến các thỏa thuận đã nói ở trên. Chúng tôi chưa lấy lại được thư điều tra từ các cơ quan quản lý liên quan đến các thỏa thuận và các điều chỉnh link đăng nhập m88 các sửa đổi link đăng nhập m88 hiệp hội.

Theo quan điểm hoàn thành ưu đãi đấu thầu, Whirlpool China nắm giữ 19,9% cổ phần link đăng nhập m88 Whirlpool, chúng tôi hiểu rằng bản chất link đăng nhập m88 sự sắp xếp nói trên là trao cho Whirlpool Trung Quốc quyền phủ quyết về các vấn đề cụ thể. Theo kinh nghiệm dự án link đăng nhập m88 chúng tôi, có lẽ vì mục đích bảo vệ quyền bình đẳng link đăng nhập m88 các cổ đông link đăng nhập m88 các công ty niêm yết, các cơ quan quản lý thận trọng hơn về việc hưởng lợi các quyền đặc biệt link đăng nhập m88 các cổ đông cụ thể link đăng nhập m88 các công ty niêm yết ở cấp độ quản trị doanh nghiệp. Các trường hợp nói trên không phổ biến.

3. Liên quan đến giá thầu được chấp nhận bởi link đăng nhập m88 doanh nghiệp nhà nước thấp hơn đáng kể so với giá thị phần thứ cấp

Trong giao dịch này, giá mua lại là 5,23 nhân dân tệ/cổ phiếu, giá đóng cửa link đăng nhập m88 ngày đầu tiên link đăng nhập m88 thời gian mua lại ưu đãi là 7,58 nhân dân tệ/cổ phiếu và giá đóng cửa vào ngày cuối cùng là 9,90 Yuan/cổ phiếu, cả hai đều cao hơn giá mua lại. Theo thông tin công khai, Hefei Guokang đã không hứa sẽ chấp nhận lời đề nghị trước, nhưng cuối cùng đã tham gia vào lời đề nghị.

Chúng tôi hiểu rằng sự chấp nhận link đăng nhập m88 Hefei Guokang đối với giá ưu đãi thấp hơn giá thị phần thứ cấp không vi phạm các quy định giám sát tài sản link đăng nhập m88 nhà nước. Trong thực tế, khi các cổ đông link đăng nhập m88 các doanh nghiệp nhà nước tham gia vào các giao dịch liên quan đến các công ty niêm yết, họ thường chú ý đến việc có mất tài sản nhà nước khi giá giao dịch thấp hơn giá thị phần thứ cấp hay không. Trường hợp kiểm soát nhà nước Hefei trong giao dịch này có thể được sử dụng để tham khảo trong các giao dịch khác.

Đính kèm: Quy trình giao dịch và sắp xếp giá link đăng nhập m88 trường hợp thị trường "Mô hình hai bước"