Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc công bố dự thảo lấy ý kiến về các quy tắc coi trái phiếu chuyển đổi có mục tiêu làm công cụ thanh toán cho hoạt động sáp nhập, mua lại cá cược bóng đá m88 tái cơ cấu

1. Lý lịch

Vào ngày 15 tháng 9 năm 2023, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã ban hành "Quy tắc phát hành trái phiếu doanh nghiệp chuyển đổi cho cá cược bóng đá m88 đối tượng cụ thể để mua tài sản (dự thảo cho nhận xét)" (""Quy tắc tái cấu trúc cá cược bóng đá m88 được nhắm mục tiêu""), làm rõ và làm rõ cá cược bóng đá m88 trái phiếu chuyển đổi được cấp cho cá cược bóng đá m88 đối tượng cụ thể như cá cược bóng đá m88 công cụ thanh toán cho việc sáp nhập và mua lại và tái cấu trúc xem xét ("Cân nhắc CB") cá cược bóng đá m88 tắc. Nhìn chung,"Quy tắc tái cấu trúc trái phiếu chuyển đổi được nhắm mục tiêu" không có nội dung mới thực sự so với khung quy tắc hiện có và thực tiễn thị trường. Nó chủ yếu làm rõ ứng dụng cụ thể của cá cược bóng đá m88 quy tắc tái cấu trúc, quy tắc tái cấp vốn và cá cược bóng đá m88 quy tắc trái phiếu chuyển đổi trong kịch bản CB xem xét.

2. Điểm chính cá cược bóng đá m88 dự thảo để thu hút ý kiến

Như đã đề cập trước đó, "Quy tắc tái cấu trúc trái phiếu chuyển đổi được nhắm mục tiêu" chủ yếu làm rõ cá cược bóng đá m88 quy tắc và thực tiễn thị trường hiện có và cá cược bóng đá m88 điểm chính của nó có thể được tóm tắt thành ba điểm sau:

1.Xóa cá cược bóng đá m88 nguyên tắc chung cho việc áp dụng CB và hỗ trợ tài chính quy tắc CB. Trong cá cược bóng đá m88 vụ sáp nhập và mua lại và tái cấu trúc cá cược bóng đá m88 giao dịch của cá cược bóng đá m88 công ty niêm yết, việc xem xét CB của công cụ thanh toán xem xét giao dịch chủ yếu tuân theo cá cược bóng đá m88 quy tắc tái cấu trúc để phát hành cổ phần để mua tài sản theo "Quy định về việc tái cấu trúc tài sản chính của cá cược bóng đá m88 công ty được liệt kê" (" Chủ yếu tuân theo "cá cược bóng đá m88 quy định về đăng ký và quản lý việc phát hành chứng khoán của cá cược bóng đá m88 công ty niêm yết" ("cá cược bóng đá m88 biện pháp tái cấp vốn") và "cá cược bóng đá m88 quy định về quản lý trái phiếu doanh nghiệp chuyển đổi". Điều này phù hợp với logic của cá cược bóng đá m88 quy tắc và quy định khác nhau để phát hành cổ phiếu xem xét và hỗ trợ cá cược bóng đá m88 giao dịch tài chính trong cá cược bóng đá m88 công ty niêm yết phát hành cổ phiếu để mua tài sản và hỗ trợ cổ phiếu tài chính.

2. Dựa trên nguyên tắc cá cược bóng đá m88 điểm 1, làm rõ hơn về giá phát hành CB, thời gian khóa và điều kiện phát hành. Nguyên tắc của điểm 1 là rõ ràng trong cả giá phát hành và thời gian khóa. Việc xem xét CB nên tuân thủ cá cược bóng đá m88 quy tắc liên quan về việc phát hành cổ phiếu và mua tài sản trong "cá cược bóng đá m88 biện pháp tái cấu trúc". Tuy nhiên, về cá cược bóng đá m88 điều kiện phát hành theo yêu cầu của cá cược bóng đá m88 công ty niêm yết, CB xem xét phải đáp ứng cả "cá cược bóng đá m88 biện pháp tái cấu trúc" và cá cược bóng đá m88 điều kiện phát hành trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu trong "cá cược bóng đá m88 biện pháp tái cấp vốn"; Tuy nhiên, nếu nguồn cổ phần được chuyển đổi là cổ phiếu của Kho bạc được mua lại bởi công ty niêm yết thay vì cổ phiếu mới phát hành của công ty niêm yết, thì Điều 43 của "cá cược bóng đá m88 biện pháp tái cấu trúc" liên quan đến cá cược bóng đá m88 điều kiện phát hành cổ phần để mua tài sản và cá cược bóng đá m88 điều kiện cho việc phát hành cổ phiếu trong "

3. Làm rõ phương pháp tính toán của cá cược bóng đá m88. Việc tính toán vốn chủ sở hữu của chủ sở hữu trái phiếu chuyển đổi phải tuân thủ Điều 85 của "cá cược bóng đá m88 quy định về việc mua lại cá cược bóng đá m88 công ty niêm yết". cá cược bóng đá m88 trái phiếu chuyển đổi được nhắm mục tiêu do công ty niêm yết mà họ nắm giữ sẽ được tính toán cùng với cá cược bóng đá m88 lợi ích vốn chủ sở hữu khác của cùng một công ty niêm yết mà họ nắm giữ, và tỷ lệ nắm giữ trực tiếp của họ sẽ được so sánh với tỷ lệ sau khi tính toán kết hợp của trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu, sẽ cao hơn. Đây cũng là cá cược bóng đá m88 quy tắc hiện có và thực tiễn thị trường hiện tại cũng được tính toán theo cách này để tiết lộ cá cược bóng đá m88 báo cáo thay đổi vốn chủ sở hữu. Đây chỉ là một lời giải thích rõ ràng ở đây.

Kết hợp cá cược bóng đá m88 quy tắc và trường hợp thị trường hiện có, so sánh cá cược bóng đá m88 điều khoản cốt lõi của CB và hỗ trợ tài chính CB có thể được tìm thấy trong bảng sau.

3. Quan sát cá cược bóng đá m88 chúng tôi

1. cá cược bóng đá m88 được nhắm mục tiêu hiện là một công cụ tương đối thích hợp, có nhiều cuộc thảo luận và triển khai chuyên sâu từ năm 2019 đến 2020, và có tương đối ít trường hợp trong những năm gần đây.

(1) Thống kê dữ liệu cũng được thực hiện trong cá cược bóng đá m88 ghi chú lập pháp của CSRC. Vào tháng 11 năm 2018, CSRC đã phát động một chương trình thí điểm để tái cấu trúc trái phiếu chuyển đổi được nhắm mục tiêu. Công ty TNHH Saiteng, Ltd."Đánh giá ngắn gọn về gói cá cược bóng đá m88 được đặt hàng đầu tiên". Vào cuối ngày 8 năm 2023, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã cấp phép cho 24 công ty niêm yết để phát hành 40 trái phiếu chuyển đổi được nhắm mục tiêu; trong đó 24 là công cụ thanh toán và 16 là cá cược bóng đá m88 công cụ tài chính. Gần năm năm đã trôi qua và so sánh với quy mô hiện tại của khoảng 4.500 công ty niêm yết A chia sẻ A, chỉ có 24 công ty niêm yết đã phát hành công cụ này, thực sự tương đối thích hợp.

(2) Trực giác hơn, chúng tôi đã tìm kiếm cá cược bóng đá m88 tài liệu phê duyệt của Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc. Số lượng trái phiếu chuyển đổi được nhắm mục tiêu được phê duyệt trong ba năm qua là 5 (Haiwen cũng tham gia vào một trong số đó), cụ thể là 3 công ty vào năm 2021 (Rongda nhạy cảm 300576.SZ, 1 (Kim loại màu tongling 000630.sz). Đó là, hầu hết 24 trường hợp đã được thực hiện trong khoảng thời gian từ năm 2019 đến 2020.

2.Từ cá cược bóng đá m88 trường hợp hiện tại,Trái phiếu chuyển đổi được nhắm mục tiêu về cơ bản chỉ xuất hiện trong cá cược bóng đá m88 kịch bản tái cấu trúc sáp nhập và mua lại của việc phát hành cổ phiếu để mua tài sản. Kết luận này cũng có thể được nhìn thấy từ cá cược bóng đá m88 số liệu thống kê trên của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc rằng số lượng cá cược bóng đá m88 công ty niêm yết đã ban hành trái phiếu chuyển đổi được nhắm mục tiêu chồng chéo với số lượng trái phiếu chuyển đổi được nhắm mục tiêu được sử dụng cho cá cược bóng đá m88 công cụ thanh toán. Nói cách khác, trái phiếu chuyển đổi được nhắm mục tiêu cũng có thể được sử dụng như là công cụ tài chính hỗ trợ làm công cụ thanh toán cho sáp nhập và mua lại. Tuy nhiên, nếu chúng không được sử dụng làm công cụ thanh toán, chúng được sử dụng làm công cụ tài chính hỗ trợ trong bối cảnh tái cấu trúc hoặc không được sử dụng làm công cụ tài chính tương tự như vị trí riêng tư trong bối cảnh phát hành cổ phiếu và mua tài sản.

cá cược bóng đá m88 kết luận trên vẫn còn hiệu lực cho đến nay. Tất nhiên, không có quy tắc nào cho cá cược bóng đá m88 trái phiếu chuyển đổi được nhắm mục tiêu là công cụ tài chính. Một trường hợp mới đáng để chú ý đến. Vào ngày 31 tháng 3 năm 2023, tháng 10 A (000069.SZ) đã công bố kế hoạch phát hành trái phiếu chuyển đổi cho cá cược bóng đá m88 mục tiêu cụ thể. Đây là một nỗ lực để được sử dụng như một công cụ tài chính một mình trong bối cảnh sáp nhập và mua lại và tái cấu trúc. Tuy nhiên, nửa năm đã trôi qua, và kế hoạch dường như không được báo cáo cho cuộc trao đổi sau khi cuộc họp của cá cược bóng đá m88 cổ đông chấp thuận và tiến trình tiếp theo hiện chưa được biết. Tuy nhiên, với tư cách là một công ty được liệt kê của Hội đồng quản trị chính của Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến, thông báo về kế hoạch nên được chứng minh bởi cá cược bóng đá m88 nhà môi giới và cá cược bóng đá m88 trung gian khác. Ít nhất là từ quan điểm của cá cược bóng đá m88 quy tắc, trái phiếu chuyển đổi được nhắm mục tiêu không phải là trở ngại như cá cược bóng đá m88 công cụ tài chính riêng biệt.

3. cá cược bóng đá m88 được nhắm mục tiêu đã không phổ biến trong những năm gần đây và lý do có thể được nhiều mặt.Chỉ một cá cược bóng đá m88i hiểu được liệt kê để thảo luận:

(1) Toàn bộ thị trường sáp nhập và mua lại không hoạt động theo làn sóng của hệ thống đăng ký IPO trong cá cược bóng đá m88i năm qua. Tương ứng, định vị chính là trái phiếu chuyển đổi được nhắm mục tiêu với công cụ thanh toán xem xét cũng có ít kịch bản áp dụng hơn.

(2) Công cụ này "có cả bản chất cổ phiếu và nợ trong quá trình sáp nhập và mua lại, và có thể cung cấp cho cả hai bên một cơ chế trò chơi linh hoạt hơn, có lợi cho việc cải thiện sức sống và hiệu quả của thị trường tái cấu trúc." Tuy nhiên, khi được sử dụng như một công cụ thanh toán, cho rằng cá cược bóng đá m88 điều khoản có thể thiết lập sửa đổi hướng lên và giảm giá của giá chuyển đổi, mua lại trái phiếu, bán lại sớm, chuyển đổi bắt buộc và cá cược bóng đá m88 cơ chế khác. Ngoài ra, sau khi bước vào thời gian chuyển đổi, chủ sở hữu trái phiếu cũng sẽ phải đối mặt với cá cược bóng đá m88 lựa chọn chuyển đổi hoặc chuyển trái phiếu theo thời gian, cả người phát hành và chủ trái phiếu đều có nhiều quyết định cần được xem xét lại. Hầu hết cá cược bóng đá m88 lựa chọn đều linh hoạt, nhưng làm thế nào để đưa ra lựa chọn cũng hơi phức tạp.

(3) Ngoài ra, vào tháng 1 năm 2021, Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc đã ban hành "cá cược bóng đá m88 biện pháp quản lý trái phiếu doanh nghiệp chuyển đổi". cá cược bóng đá m88 trái phiếu chuyển đổi được nhắm mục tiêu là cá cược bóng đá m88 công cụ tài chính hỗ trợ cần tuân thủ cá cược bóng đá m88 quy định mới (nhưng việc xem xét CB là một công cụ thanh toán xem xét không cần phải tuân thủ). Có hai quy tắc làm cho trái phiếu chuyển đổi được nhắm mục tiêu kém hấp dẫn khi được sử dụng làm công cụ tài chính:

a. Giá chuyển đổi ban đầu sẽ không thấp hơn giá trung bình của 20 ngày giao dịch trước khi điều tra và giá trung bình của ngày giao dịch trước đó. Sau khi cá cược bóng đá m88 được chuyển đổi, thời gian khóa của cổ phiếu là 18 tháng. Nói cách khác, so với một cuộc điều tra vị trí riêng tư, giá chuyển đổi của cá cược bóng đá m88 được nhắm mục tiêu không thể được giảm giá so với giá thị trường (điều tra vị trí riêng có thể được giảm giá nhiều nhất là giảm giá nhiều nhất so với giá đầu tư.

b. Giá chuyển đổi của trái phiếu chuyển đổi được nhắm mục tiêu không thể được sửa đổi xuống. Có thể hiểu rằng ý định ban đầu của cá cược bóng đá m88 cơ quan quản lý để bảo vệ cá cược bóng đá m88 nhà đầu tư công cộng nói chung, nhưng khi giá cổ phiếu giảm, cá cược bóng đá m88 nhà phát hành cũng có thể hy vọng giảm giá chuyển đổi để thúc đẩy chuyển đổi và giảm bớt áp lực đối với cá cược bóng đá m88 khoản nợ hoàn trả. Theo cá cược bóng đá m88 quy định mới, cá cược bóng đá m88 nhà phát hành không còn có sự linh hoạt này. Từ quan điểm của cá cược bóng đá m88 trái phiếu, điều đó có nghĩa là khi giá cổ phiếu giảm, giá chuyển đổi có thể không được sửa đổi giảm. Trong nhiều trường hợp, nó có thể không được chuyển đổi hoặc chỉ cá cược bóng đá m88 chủ nợ, và không gian tưởng tượng sẽ suy giảm.

Một công cụ thích hợp như vậy, trong môi trường thị trường thắt chặt hiện tại, Ủy ban điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã ban hành một quy tắc riêng, có thể có phần định hướng và có ý nghĩa đối với thị trường sáp nhập và mua lại. Trong bối cảnh hội nhập công nghiệp, sự phong phú của hộp công cụ sẽ giúp kết luận về việc sáp nhập và mua lại và tái cấu trúc cá cược bóng đá m88 giao dịch, và chúng tôi hy vọng rằng việc sáp nhập và mua lại và tái cấu trúc thị trường sẽ hoạt động trở lại. Học hỏi từ cách diễn đạt chính thức của Ủy ban điều tiết Chứng khoán Trung Quốc và chúng tôi hy vọng rằng thị trường sáp nhập và mua lại sẽ chứa đầy "năng lượng và hiệu quả"!

Vuốt lên để đọc bình luận

[1]"cá cược bóng đá m88 biện pháp quản lý để tái cấu trúc tài sản chính của cá cược bóng đá m88 công ty niêm yết"

70676_70721

(i) Tuân thủ cá cược bóng đá m88 chính sách và quy định công nghiệp quốc gia về bảo vệ môi trường, quản lý đất đai, chống độc quyền, đầu tư nước ngoài, đầu tư nước ngoài và cá cược bóng đá m88 luật và quy định hành chính khác;

(ii) sẽ không khiến cá cược bóng đá m88 công ty niêm yết không đáp ứng cá cược bóng đá m88 điều kiện để liệt kê cổ phiếu;

(iii) cá cược bóng đá m88 tài sản liên quan đến tái cấu trúc tài sản lớn được định giá khá lớn và không có tình huống nào gây tổn hại cho cá cược bóng đá m88 quyền và lợi ích hợp pháp của cá cược bóng đá m88 công ty và cổ đông niêm yết;

(iv) Quyền sở hữu tài sản liên quan đến tái cấu trúc tài sản lớn là rõ ràng, không có trở ngại pháp lý nào đối với việc cá cược bóng đá m88 nhượng hoặc cá cược bóng đá m88 nhượng tài sản, và việc xử lý chủ nợ liên quan là hợp pháp

(v) Nó có lợi cho khả năng cá cược bóng đá m88 công ty niêm y

(vi) Nó có lợi cho công ty niêm yết duy trì sự độc lập từ bộ điều khiển thực tế và cá cược bóng đá m88 chi nhánh của nó về kinh doanh, tài sản, tài chính, nhân sự, tổ chức, v.v.

(vii) Nó có lợi cho việc hình thành hoặc duy trì cấu trúc quản trị doanh nghiệp âm thanh và hiệu quả cho cá cược bóng đá m88 công ty niêm yết.

Điều 43: cá cược bóng đá m88 công ty niêm yết sẽ tuân thủ cá cược bóng đá m88 điều khoản sau đây khi phát hành cổ phiếu cho tài sản mua hàng:

74935_75008

(ii) Báo cáo kế toán tài chính của một công ty niêm yết đã được một công ty kế toán ban hành để phát hành báo cáo kiểm toán mà không cần đặt trước; Một báo cáo kiểm toán với đặt phòng, ý kiến tiêu cực hoặc không có khả năng bày tỏ ý kiến phải được xác minh đặc biệt và xác nhận bởi công ty kế toán. Tác động đáng kể của cá cược bóng đá m88 vấn đề liên quan đến đặt phòng, ý kiến tiêu cực hoặc không có khả năng bày tỏ ý kiến đã bị loại bỏ hoặc sẽ bị loại bỏ thông qua giao dịch này;

(iii) Công ty niêm yết và cá cược bóng đá m88 giám đốc và nhân viên quản lý cấp cao hiện tại không trong trường hợp bị cá cược bóng đá m88 cơ quan tư pháp điều tra vì nghi ngờ tội phạm hoặc bị Ủy ban Điều chỉnh Chứng khoán Trung Quốc điều tra vì nghi ngờ vi phạm luật pháp và quy định. Tuy nhiên, hành vi phạm tội hoặc bất hợp pháp bị nghi ngờ đã bị chấm dứt trong ba năm, trừ khi kế hoạch giao dịch giúp loại bỏ cá cược bóng đá m88 hậu quả bất lợi có thể xảy ra của Đạo luật mà không ảnh hưởng đến trách nhiệm của cá cược bóng đá m88 chủ thể liên quan;

(iv) Giải thích đầy đủ và tiết lộ rằng cá cược bóng đá m88 tài sản được mua bởi cổ phiếu của công ty niêm y

(V) cá cược bóng đá m88 điều kiện khác được quy định bởi Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc.

Để thúc đẩy tích hợp, chuyển đổi và nâng cấp ngành công nghiệp, cá cược bóng đá m88 công ty niêm yết có thể phát hành cổ phiếu cho cá cược bóng đá m88 đối tượng cụ thể khác ngoài cổ đông kiểm soát, bộ điều khiển thực tế hoặc cá cược bóng đá m88 bên liên quan mà họ kiểm soát mà không thay đổi quyền kiểm soát. Nếu cá cược bóng đá m88 tài sản đã mua không có sự tổng hợp đáng kể với doanh nghiệp chính hiện tại, chiến lược phát triển kinh doanh và mô hình quản lý kinh doanh sau giao dịch này sẽ được giải thích và tiết lộ đầy đủ, cũng như cá cược bóng đá m88 biện pháp rủi ro và ứng phó có thể phải đối mặt trong chuyển đổi và nâng cấp kinh doanh.

[2]"cá cược bóng đá m88 quy định về đăng ký phát hành chứng khoán của cá cược bóng đá m88 công ty niêm yết"

Điều 13: Khi một công ty được liệt kê cá cược bóng đá m88 vấn đề trái phiếu chuyển đổi, nó sẽ tuân thủ cá cược bóng đá m88 điều khoản sau:

(i) có cấu trúc tổ chức âm thanh và chạy tốt;

(ii) Lợi nhuận phân phối trung bình trong ba năm qua là đủ để trả lãi cho trái cá cược bóng đá m88 doanh nghiệp trong một năm;

(iii) có cấu trúc trách nhiệm tài sản hợp lý và dòng tiền bình thường;

(iv) Nếu một công ty được niêm yết trong hội đồng chính của cá cược bóng đá m88 vấn đề trao đổi trái phiếu chuyển đổi thành một đối tượng không xác định, nó sẽ kiếm được lợi nhuận trong ba năm kế toán qua và trung bình lợi nhuận trung bình trong ba năm trước sẽ không ít hơn 6%; Lợi nhuận ròng sẽ được tính dựa trên đó một cái thấp hơn trước và sau khi khấu trừ cá cược bóng đá m88 khoản lãi và lỗ không định kỳ.

... Khi phát hành trái phiếu chuyển đổi cho cá cược bóng đá m88 đối tượng cụ thể, cá cược bóng đá m88 quy định của Điều 11 của cá cược bóng đá m88 biện pháp này cũng phải tuân theo cá cược bóng đá m88 quy định của Điều 11 của cá cược bóng đá m88 biện pháp này. Tuy nhiên, điều này không áp dụng cho cá cược bóng đá m88 công ty niêm yết chuyển đổi trái phiếu doanh nghiệp bằng cách mua cổ phần của chính họ theo trái phiếu doanh nghiệp.

Điều 14 Nếu một công ty được liệt kê có bất kỳ trường hợp nào sau đây, nó sẽ không phát hành cá cược bóng đá m88:

82160_82205

(ii) Vi phạm cá cược bóng đá m88 quy định của luật chứng khoán và thay đổi mục đích của cá cược bóng đá m88 quỹ được huy động từ việc phát hành công khai trái phiếu doanh nghiệp.

[3]"cá cược bóng đá m88 quy định về đăng ký và quản lý việc phát hành chứng khoán của cá cược bóng đá m88 công ty niêm yết"

Điều 11 Nếu một công ty được liệt kê có bất kỳ trường hợp nào sau đây, nó sẽ không phát hành cổ cá cược bóng đá m88 cho một đối tượng cụ thể:

(i) Những thay đổi trái phép đối với mục đích của cá cược bóng đá m88 quỹ tăng lên trước đó chưa được sửa chữa hoặc chưa được chấp thuận bởi cuộc họp của cá cược bóng đá m88 cổ đông; ...

(iii) Giám đốc, giám sát viên và nhân viên quản lý cấp cao hiện tại đã bị Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc trừng phạt trong ba năm qua, hoặc đã bị Sở giao dịch chứng khoán lên án trong năm qua; ...

(v) Cổ đông kiểm soát và kiểm soát viên thực tế đã thực hiện cá cược bóng đá m88 hành vi bất hợp pháp lớn gây thiệt hại nghiêm trọng cho lợi ích của cá cược bóng đá m88 công ty niêm yết hoặc cá cược bóng đá m88 quyền và lợi ích hợp pháp của cá cược bóng đá m88 nhà đầu tư trong ba năm qua;

(vi) Trong ba năm qua, đã có những hành vi bất hợp pháp lớn gây thiệt hại nghiêm trọng cho cá cược bóng đá m88 quyền và lợi ích hợp pháp của cá cược bóng đá m88 nhà đầu tư hoặc lợi ích công cộng xã hội.

Thông tin tác giả

Bian Hao

Thị trường vốn, Sáp nhập và cá cược bóng đá m88 lại, Đầu tư cổ phần tư nhân, Cố vấn pháp lý vĩnh viễn

Chi Weili

Thị trường vốn, Sáp nhập và cá cược bóng đá m88 lại, Đầu tư cổ phần tư nhân, Cố vấn pháp lý vĩnh viễn

26624_26651

Thông tin tác giả